Folkbanken i Kina (PBOC) satte p\u00e5 m\u00e5ndagen den dagliga mittkursen (centralpariteten) f\u00f6r USD\/CNY till 6,8318, starkare \u00e4n fredagens 6,8373 och \u00f6ver en Reuters-uppskattning p\u00e5 6,7880. PBOC styr den dagliga fixingen (den kurs banken anger som utg\u00e5ngspunkt f\u00f6r dagens handel) som en del av sitt uppdrag att h\u00e5lla priserna stabila, bland annat genom att d\u00e4mpa stora valutakursr\u00f6relser, samtidigt som banken ska st\u00f6dja tillv\u00e4xt och driva finansiella reformer som att \u00f6ppna marknader och utveckla finanssektorn.<\/p>\n
Centralbanken \u00e4r statligt \u00e4gd i Kina och \u00e4r inte oberoende. Inriktningen p\u00e5verkas av kommunistpartiets partikomite\u0301, med en partisekreterare som utses via statsr\u00e5det (State Council). Rollen h\u00e5lls i dag parallellt med guvern\u00f6rsposten av Pan Gongsheng. Politiken genomf\u00f6rs med flera verktyg: en sju dagars omv\u00e4nd repor\u00e4nta (ett kortfristigt l\u00e5n d\u00e4r centralbanken tillf\u00e4lligt k\u00f6per v\u00e4rdepapper och senare s\u00e4ljer tillbaka dem), MLF \u2013 Medium-term Lending Facility (ett medelfristigt l\u00e5neprogram till banker), valutainterventioner (direkta k\u00f6p eller f\u00f6rs\u00e4ljningar av valuta f\u00f6r att p\u00e5verka kursen) och RRR \u2013 reservkrav (krav p\u00e5 hur stor del av bankernas inl\u00e5ning som m\u00e5ste h\u00e5llas som reserver). LPR \u2013 Loan Prime Rate (en styrande referensr\u00e4nta som p\u00e5verkar bankernas utl\u00e5ningsr\u00e4ntor, bol\u00e5ner\u00e4ntor och i viss m\u00e5n inl\u00e5ningsr\u00e4ntor) fungerar som riktm\u00e4rke och p\u00e5verkar d\u00e4rmed ocks\u00e5 renminbin\/yuanen. Kina till\u00e5ter \u00e4ven 19 privata banker, inklusive digitala l\u00e5ngivare som WeBank och MYbank, och har sedan 2014 till\u00e5tit inhemska banker med helt privat kapital.<\/p>\n
Dagens fixing f\u00f6r USD\/CNY fr\u00e5n PBOC signalerar en tydlig linje om en kontrollerad f\u00f6rsvagning av yuanen. \u00c4ven om kursen sattes n\u00e5got starkare \u00e4n i fredags var den tydligt svagare \u00e4n marknadens uppskattningar, vilket tyder p\u00e5 att myndigheterna accepterar en svagare valuta f\u00f6r att st\u00f6tta ekonomin. Syftet \u00e4r att undvika snabba och oordnade kapitalutfl\u00f6den (att pengar l\u00e4mnar landet) som ett tv\u00e4rt fall i valutan annars kan utl\u00f6sa.<\/p>\n
Makrobilden st\u00f6djer detta, eftersom den senaste statistiken varit svag. Kinas export i april minskade 1,5% j\u00e4mf\u00f6rt med samma m\u00e5nad i fjol, och industriproduktionen har bromsat in, vilket visar pressen p\u00e5 industrin n\u00e4r den globala efterfr\u00e5gan \u00e4r d\u00e4mpad. Bed\u00f6mningen \u00e4r att centralbanken anv\u00e4nder v\u00e4xelkursen som ett huvudverktyg f\u00f6r att st\u00e4rka konkurrenskraften, eftersom banken samtidigt verkar ovillig att s\u00e4nka LPR kraftigt.<\/p>\n
Detta l\u00e4ge ger m\u00f6jligheter i derivatmarknaden (handel med kontrakt vars v\u00e4rde beror p\u00e5 ett underliggande pris, som en valutakurs). R\u00e4nteskillnaden mellan USA och Kina \u00e4r fortsatt stor, vilket v\u00e4ntas forts\u00e4tta s\u00e4tta press ned\u00e5t p\u00e5 yuanen. Det kan finnas v\u00e4rde i att positionera sig f\u00f6r en gradvis uppg\u00e5ng i valutaparet USD\/CNY de kommande veckorna.<\/p>\n
F\u00f6r traders kan k\u00f6p av korta k\u00f6poptioner (call-optioner, r\u00e4tten men inte skyldigheten att k\u00f6pa till ett best\u00e4mt pris) p\u00e5 USD\/CNH vara en m\u00f6jlig strategi. USD\/CNH avser offshore-yuan (yuan som handlas utanf\u00f6r Fastlandskina). Det ger exponering mot en svagare yuan, samtidigt som risken begr\u00e4nsas om PBOC skulle g\u00e5 in mer kraftfullt \u00e4n v\u00e4ntat. Implicit volatilitet (marknadens inprisade f\u00f6rv\u00e4ntan om framtida sv\u00e4ngningar) kan stiga n\u00e4r marknaden f\u00f6rs\u00f6ker bed\u00f6ma hur mycket f\u00f6rsvagning centralbanken tolererar.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
PBOC satte USD\/CNY-fixingen till 6,8318 \u2013 starkare \u00e4n i fredags men klart svagare \u00e4n marknadens estimat. Signal: kontrollerad yuanf\u00f6rsvagning f\u00f6r tillv\u00e4xt. Det \u00f6ppnar f\u00f6r USD\/CNH-callstrategier n\u00e4r r\u00e4ntedifferensen pressar.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-50478","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50478","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=50478"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50478\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=50478"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=50478"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=50478"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}