Euron och pundet har b\u00e5da fallit cirka 0,9% mot USA-dollarn sedan den 13 maj. R\u00f6relserna har kopplats till sv\u00e4ngningar i olje- och gaspriser samt f\u00f6r\u00e4ndringar i obligationsr\u00e4ntor (avkastningen investerare f\u00e5r p\u00e5 statsobligationer).<\/p>\n
Amerikanska statsobligationsr\u00e4ntor har stigit snabbare \u00e4n statsobligationsr\u00e4ntorna i euroomr\u00e5det. Samtidigt har marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 Europeiska centralbanken (ECB) varit mer stabila, vilket har \u00f6kat r\u00e4nteskillnaden och gett kortsiktig press ned\u00e5t p\u00e5 euron mot dollarn.<\/p>\n
Marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 USA:s penningpolitik (hur centralbanken styr ekonomin via r\u00e4ntor och likviditet) har ocks\u00e5 f\u00f6r\u00e4ndrats. Marknaden r\u00e4knar inte l\u00e4ngre med att Federal Reserve (Fed) s\u00e4nker styrr\u00e4ntan i \u00e5r eller n\u00e4sta \u00e5r, och priss\u00e4ttningen indikerar 18 r\u00e4ntepunkter (0,18 procentenheter) f\u00f6r en m\u00f6jligt r\u00e4nteh\u00f6jning till \u00e5rets slut.<\/p>\n
Utvecklingen i Mellan\u00f6stern forts\u00e4tter att p\u00e5verka energimarknaderna och d\u00e4rmed obligationsmarknaden och r\u00e4nteutsikterna. Det har bidragit till den senaste tidens svaghet i b\u00e5de euron och pundet mot dollarn.<\/p>\n
Om vi blickar tillbaka till samma period 2025 pressades euron n\u00e4r amerikanska obligationsr\u00e4ntor steg snabbare \u00e4n r\u00e4ntorna i euroomr\u00e5det. Marknaden b\u00f6rjade till och med prisa in en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Fed, medan ECB:s utsikter var stabila. Skillnaden, f\u00f6rst\u00e4rkt av oro f\u00f6r energipriser, skapade tydlig ned\u00e5tpress p\u00e5 valutaparet EUR\/USD (euron mot dollarn).<\/p>\n
I dag \u00e4r r\u00e4nteskillnaden fortfarande en huvudfaktor, men l\u00e4get f\u00f6r\u00e4ndras. Den amerikanska tio\u00e5ringen ger runt 4,6% medan den tyska tio\u00e5riga statsobligationen Bund ligger n\u00e4ra 2,7%, vilket g\u00f6r dollarn attraktiv. Men n\u00e4r EUR\/USD handlas kring 1,07 syns tecken p\u00e5 att fjol\u00e5rets snabba dollarf\u00f6rst\u00e4rkning tappar kraft.<\/p>\n
Den senaste inflationsstatistiken g\u00f6r bilden extra intressant de kommande veckorna. Medan amerikansk KPI (konsumentprisindex, ett inflationsm\u00e5tt) har kylts ned n\u00e5got till 3,1% ligger euroomr\u00e5dets HIKP (harmoniserat konsumentprisindex, EU:s j\u00e4mf\u00f6rbara inflationsm\u00e5tt) kvar h\u00f6gt p\u00e5 2,8%. Det har lett till mer h\u00f6kaktiga uttalanden (signal om stramare politik och h\u00f6gre r\u00e4ntor) fr\u00e5n ECB-tj\u00e4nstem\u00e4n. Det \u00e4r en tydlig f\u00f6r\u00e4ndring j\u00e4mf\u00f6rt med fjol\u00e5rets f\u00f6rsiktigare linje och talar f\u00f6r att skillnaden i r\u00e4ntepolitik kan minska.<\/p>\n
F\u00f6r den som handlar optioner (kontrakt som ger r\u00e4tt, men inte skyldighet, att k\u00f6pa eller s\u00e4lja till ett visst pris) kan det vara l\u00e4ge att \u00f6verv\u00e4ga k\u00f6poptioner p\u00e5 EUR\/USD (call, r\u00e4tt att k\u00f6pa) med l\u00f6senpris runt 1,09 f\u00f6r n\u00e4sta kvartal. Om marknaden b\u00f6rjar prisa in en mer offensiv ECB relativt Fed ger s\u00e5dana positioner h\u00e4vst\u00e5ng (st\u00f6rre effekt p\u00e5 avkastningen, b\u00e5de upp och ned) vid en euro\u00e5terh\u00e4mtning. Den implicita volatiliteten (marknadens inprisade f\u00f6rv\u00e4ntade sv\u00e4ngningar) \u00e4r fortsatt m\u00e5ttlig, vilket h\u00e5ller kostnaden f\u00f6r strategin nere.<\/p>\n
Det kan ocks\u00e5 finnas m\u00f6jligheter i r\u00e4nteterminer (terminskontrakt kopplade till r\u00e4ntor\/obligationer) f\u00f6r att handla p\u00e5 sj\u00e4lva r\u00e4nteskillnaden. En strategi d\u00e4r man g\u00e5r l\u00e5ng tyska Bund-terminer (tj\u00e4nar p\u00e5 stigande obligationspriser och fallande r\u00e4ntor) och samtidigt kortar amerikanska 10-\u00e5riga T-Note-terminer (tj\u00e4nar p\u00e5 fallande priser och stigande r\u00e4ntor) skulle gynnas om r\u00e4ntorna i euroomr\u00e5det faller l\u00e5ngsammare eller stiger snabbare \u00e4n de amerikanska. Det \u00e4r ett direkt s\u00e4tt att positionera sig f\u00f6r en minskande skillnad i r\u00e4ntepolitik mellan centralbankerna.<\/p>\n
Historiskt syntes en liknande stark trend 2014\u20132015 n\u00e4r ECB:s l\u00e4ttnader (r\u00e4ntes\u00e4nkningar och st\u00f6dk\u00f6p) skilde sig kraftigt fr\u00e5n Feds \u00e5tstramning (h\u00f6gre r\u00e4ntor), vilket gav en stor r\u00f6relse i euron. Det nuvarande l\u00e4get antyder att vi kan n\u00e4rma oss en v\u00e4ndpunkt j\u00e4mf\u00f6rt med den trend som tog fart 2025. Att f\u00f6lja centralbankstal de n\u00e4rmaste veckorna blir viktigt f\u00f6r tajmningen av s\u00e5dana positioner.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Euron och pundet ned 0,9% mot dollarn n\u00e4r USA-r\u00e4ntor drar ifr\u00e5n och energipriser sv\u00e4nger. Men runt 1,07 syns avmattning \u2013 ECB blir mer h\u00f6kaktig, vilket kan minska r\u00e4nteskillnaden.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-50405","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50405","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=50405"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/50405\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=50405"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=50405"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=50405"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}