{"id":49963,"date":"2026-03-06T06:08:24","date_gmt":"2026-03-06T06:08:24","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv\/uncategorized\/bny-strategen-geoff-yu-sager-att-europeiska-gasterminer-omprissatts-kraftigt-bortom-antagandena-i-ecbs-senaste-prognoser-vilket-utmanar-den-penningpolitiska-banan\/"},"modified":"2026-03-06T06:08:24","modified_gmt":"2026-03-06T06:08:24","slug":"bny-strategen-geoff-yu-sager-att-europeiska-gasterminer-omprissatts-kraftigt-bortom-antagandena-i-ecbs-senaste-prognoser-vilket-utmanar-den-penningpolitiska-banan","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/live-updates\/bny-strategen-geoff-yu-sager-att-europeiska-gasterminer-omprissatts-kraftigt-bortom-antagandena-i-ecbs-senaste-prognoser-vilket-utmanar-den-penningpolitiska-banan\/","title":{"rendered":"BNY-strategen Geoff Yu s\u00e4ger att europeiska gasterminer omprissatts kraftigt bortom antagandena i ECB:s senaste prognoser, vilket utmanar den penningpolitiska banan"},"content":{"rendered":"BNY-strategen Geoff Yu sade att europeiska terminspriser p\u00e5 naturgas (avtal om framtida leverans) nu ligger l\u00e5ngt \u00f6ver niv\u00e5erna i ECB:s senaste personalprognoser. Det kan lyfta inflationen i euroomr\u00e5det \u00f6ver ECB:s grundscenario och \u00f6ka risken f\u00f6r r\u00e4nteh\u00f6jningar, \u00e4ven n\u00e4r riskerna f\u00f6r svagare tillv\u00e4xt \u00f6kar.\n\nTerminskurvan f\u00f6r naturgas (hur priserna ser ut f\u00f6r olika l\u00f6ptider fram\u00e5t) hade tidigare pekat p\u00e5 bara en m\u00e5ttlig uppg\u00e5ng de kommande fem kvartalen, medan ECB:s grundscenario r\u00e4knade med l\u00e4gre gaspriser i \u00e5r. P\u00e5 onsdagen hade den ledande kurvan flyttats till en genomsnittlig prisniv\u00e5 som ligger n\u00e4ra 45 procent \u00f6ver niv\u00e5n i fredags och n\u00e4ra 60 procent \u00f6ver den ursprungliga prognosniv\u00e5n.\n\n
Gaspriserna nu l\u00e5ngt \u00f6ver grundscenariot<\/h3>\nYu sade att priserna ligger i den \u00f6vre delen av historiska utfall (bland de h\u00f6gsta niv\u00e5erna) och kan inneb\u00e4ra att HICP, euroomr\u00e5dets harmoniserade konsumentprisindex (standardm\u00e5ttet f\u00f6r inflation), hamnar omkring 100 r\u00e4ntepunkter h\u00f6gre \u00e4n grundscenariot. En r\u00e4ntepunkt \u00e4r 0,01 procentenheter, s\u00e5 100 r\u00e4ntepunkter \u00e4r 1 procentenhet. Han sade att marknaden d\u00e4rf\u00f6r ser en st\u00f6rre risk f\u00f6r r\u00e4nteh\u00f6jningar, m\u00f6jligen tidigare \u00e4n i andra centralbanker.\n\nHan pekade ocks\u00e5 p\u00e5 risk f\u00f6r svagare utveckling f\u00f6r tillg\u00e5ngar i euroomr\u00e5det och l\u00e4gre realr\u00e4ntor (r\u00e4ntor justerade f\u00f6r inflation). Artikeln uppger att den tagits fram med ett AI-verktyg och granskats av en redakt\u00f6r.\n\nDen snabba ompriss\u00e4ttningen av europeiska gasterminer f\u00f6r\u00e4ndrar spelplanen f\u00f6r ECB:s penningpolitik (hur centralbanken styr r\u00e4ntor och likviditet). Det nederl\u00e4ndska riktm\u00e4rket TTF har stigit till \u00f6ver 45 euro per megawattimme, en niv\u00e5 som \u00e4r n\u00e4ra 60 procent h\u00f6gre \u00e4n antagandena i centralbankens senaste prognoser. Uppg\u00e5ngen g\u00e5r klart ut\u00f6ver de m\u00e5ttliga h\u00f6jningar som redan oroat beslutsfattare.\n\nDen nuvarande terminskurvan antyder att HICP i euroomr\u00e5det kan hamna omkring en procentenhet \u00f6ver ECB:s grundantaganden. Det \u00e4r en stor avvikelse, s\u00e4rskilt som den snabba prelimin\u00e4ra inflationen f\u00f6r februari 2026 redan visade 2,4 procent och hade sv\u00e5rt att snabbt falla tillbaka mot 2-procentsm\u00e5let. Energikomponenten, som drev inflationen under 2025, framst\u00e5r \u00e5ter som det st\u00f6rsta hotet.\n\n
Marknaden skiftar mot h\u00f6jningar<\/h3>\nSom f\u00f6ljd priss\u00e4tter marknaden snabbt en tydlig risk f\u00f6r r\u00e4nteh\u00f6jningar senare i \u00e5r, en tv\u00e4r v\u00e4ndning fr\u00e5n tidigare f\u00f6rv\u00e4ntningar. Det speglar en v\u00e4xande risk f\u00f6r stagflation, allts\u00e5 kombinationen av h\u00f6g inflation och svagare tillv\u00e4xt, d\u00e4r ECB kan tvingas strama \u00e5t i en ekonomi som tappar fart, vilket kan missgynna lokala tillg\u00e5ngar. Det syns redan i r\u00e4nteswappar (derivat d\u00e4r parter byter r\u00e4ntebetalningar), d\u00e4r sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning mitt i \u00e5ret har f\u00f6rsvunnit.\n\nDetta skiljer sig tydligt fr\u00e5n l\u00e4get under 2025, n\u00e4r fallande energikostnader \u00f6ppnade f\u00f6r l\u00e4ttnader. Den st\u00f6rre risken nu \u00e4r att regeringar reagerar med stora st\u00f6d f\u00f6r att skydda hush\u00e5ll, vilket kan \u00f6ka inflationstrycket ytterligare. Ett s\u00e5dant l\u00e4ge kan pressa realr\u00e4ntorna i euroomr\u00e5det \u00e4nnu mer.\n