USA:s producentprisindex (PPI) steg med 1,4 procent i april j\u00e4mf\u00f6rt med m\u00e5naden f\u00f6re. Prognosen l\u00e5g p\u00e5 0,5 procent.<\/p>\n
Utfallet var 0,9 procentenheter h\u00f6gre \u00e4n v\u00e4ntat. Inga andra siffror angavs.<\/p>\n
Morgonens producentprisstatistik \u00e4r en tydlig \u00f6verraskning och pekar p\u00e5 att inflationen biter sig fast, vilket marknaden inte r\u00e4knade med. En uppg\u00e5ng p\u00e5 1,4 procent p\u00e5 en m\u00e5nad undergr\u00e4ver bilden av att den amerikanska centralbanken Fed (Federal Reserve) har kontroll \u00f6ver pris\u00f6kningarna. Det \u00f6kar risken f\u00f6r att r\u00e4ntes\u00e4nkningar (att Fed s\u00e4nker styrr\u00e4ntan, allts\u00e5 den r\u00e4nta som styr niv\u00e5erna i ekonomin) inte blir aktuella i sommar.<\/p>\n
Siffran kommer efter en fortsatt h\u00f6g KPI-inflation (CPI, konsumentprisindex \u2013 m\u00e5tt p\u00e5 prisniv\u00e5n f\u00f6r hush\u00e5llens varor och tj\u00e4nster) i april p\u00e5 3,7 procent, som m\u00e5nga f\u00f6rs\u00f6kte avf\u00e4rda som tillf\u00e4llig. Kraftiga producentpriser bekr\u00e4ftar att pristrycket tar fart igen, vilket s\u00e4tter Fed i ett sv\u00e5rt l\u00e4ge. Eventuellt mjukare signaler fr\u00e5n Fed-ledam\u00f6ter de n\u00e4rmaste veckorna b\u00f6r d\u00e4rf\u00f6r tolkas med stor f\u00f6rsiktighet.<\/p>\n
F\u00f6r aktiemarknaden inneb\u00e4r detta att investerare kan vilja k\u00f6pa skydd genom s\u00e4ljoptioner (puts \u2013 kontrakt som \u00f6kar i v\u00e4rde om ett index faller) p\u00e5 S&P 500 och Nasdaq 100. H\u00f6gre r\u00e4ntor under l\u00e4ngre tid brukar pressa b\u00e5de f\u00f6retagens vinster och b\u00f6rsens v\u00e4rderingar, vilket syntes tydligt under nedg\u00e5ngarna 2022. Marknadens underskattning av inflationen framst\u00e5r nu som en stor risk.<\/p>\n
Volatilitet (sv\u00e4ngningar i priser) \u00e4r det mest direkta temat, eftersom statistiken \u00f6kar os\u00e4kerheten. VIX (ett index som speglar f\u00f6rv\u00e4ntad b\u00f6rsoro) har redan stigit fr\u00e5n 14 till \u00f6ver 18, och kan forts\u00e4tta upp n\u00e4r marknaden omv\u00e4rderar risk. VIX-k\u00f6poptioner (calls \u2013 kontrakt som \u00f6kar i v\u00e4rde om VIX stiger) eller terminskontrakt med kort l\u00f6ptid (front-month futures \u2013 avtal om k\u00f6p\/s\u00e4lj med n\u00e4rmaste f\u00f6rfall) \u00e4r s\u00e4tt att exponera sig mot \u00f6kad oro.<\/p>\n
P\u00e5 r\u00e4ntemarknaden \u00e4r reaktionen tydlig: marknadsr\u00e4ntor och avkastningskrav (yields \u2013 den r\u00e4nta investerare f\u00e5r p\u00e5 obligationer) stiger. Den tv\u00e5\u00e5riga amerikanska statsobligationsr\u00e4ntan har redan hoppat 20 r\u00e4ntepunkter (basis points \u2013 en hundradels procentenhet) till 4,95 procent n\u00e4r marknaden snabbt minskar tron p\u00e5 n\u00e4ra f\u00f6rest\u00e5ende r\u00e4ntes\u00e4nkningar. En position som tj\u00e4nar p\u00e5 fallande obligationspriser, exempelvis genom att s\u00e4lja terminskontrakt p\u00e5 amerikanska statsobligationer (shorta Treasury futures \u2013 vinna p\u00e5 att obligationskurserna faller n\u00e4r r\u00e4ntorna stiger), \u00e4r ett s\u00e4tt att positionera sig f\u00f6r fortsatt uppg\u00e5ng i r\u00e4ntor l\u00e4ngs hela r\u00e4ntekurvan (yield curve \u2013 r\u00e4nteniv\u00e5er f\u00f6r olika l\u00f6ptider).<\/p>\n
Fokus flyttas nu till n\u00e4sta jobbrapport och framf\u00f6r allt n\u00e4sta KPI-utfall. Tills det finns tydliga tecken p\u00e5 att inflationen \u00e5ter bromsar b\u00f6r grundstrategin vara f\u00f6rsiktig. Marknaden agerar nu som att n\u00e4sta steg fr\u00e5n Fed lika g\u00e4rna kan bli en r\u00e4nteh\u00f6jning som en s\u00e4nkning.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
PPI-chocken: USA:s producentpriser steg 1,4% i april mot v\u00e4ntade 0,5%. Inflationen biter sig fast, vilket skakar Fed-s\u00e4nkningshopp, driver upp r\u00e4ntor och VIX, och \u00f6kar b\u00f6rsrisk inf\u00f6r KPI\/jobbrapport.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-46616","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46616","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=46616"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46616\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=46616"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=46616"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=46616"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}