H\u00f6gre amerikanska statsobligationsr\u00e4ntor steg efter nyheter om sp\u00e4nningar i Mellan\u00f6stern och f\u00f6rv\u00e4ntningar om kommande utbud (fler nya obligationer som ska s\u00e4ljas). Fokus ligger nu p\u00e5 USA:s konsumentprisindex (KPI, ett m\u00e5tt p\u00e5 inflation) f\u00f6r april och hur siffran p\u00e5verkar dollarn och marknadens priss\u00e4ttning av r\u00e4ntor (vad investerare tror om framtida styrr\u00e4nta).<\/p>\n
TD Securities prognostiserar att KPI exklusive mat och energi (k\u00e4rn-KPI, ses som ett m\u00e5tt p\u00e5 mer \u201dunderliggande\u201d inflation) blir 0,38 procent fr\u00e5n m\u00e5naden f\u00f6re i april, j\u00e4mf\u00f6rt med marknadens snittprognos p\u00e5 0,36 procent. Banken v\u00e4ntar att KPI totalt (rubrik-KPI\/total-KPI) blir 0,56 procent fr\u00e5n m\u00e5naden f\u00f6re, mot 0,6 procent i konsensus (genomsnittlig prognos).<\/p>\n
Prognosen f\u00f6r k\u00e4rn-KPI kopplas till en rekyl upp i boendekostnader (\u201dshelter\u201d, fr\u00e4mst hyror och boendekostnader) efter metodf\u00f6r\u00e4ndringar (hur statistiken r\u00e4knas). H\u00f6gre oljepriser v\u00e4ntas ocks\u00e5 sl\u00e5 igenom i delar som flygbiljetter.<\/p>\n
Inflationen p\u00e5 varor (k\u00e4rnvaror, varupriser exklusive s\u00e5dant som p\u00e5verkas mycket av energi) v\u00e4ntas f\u00f6rbli d\u00e4mpad, med bara begr\u00e4nsad effekt fr\u00e5n tullar (skatter p\u00e5 import som kan h\u00f6ja priser). Total-KPI v\u00e4ntas f\u00e5 st\u00f6d av starka bensinpriser och att matpriserna stiger efter en of\u00f6r\u00e4ndrad mars.<\/p>\n
F\u00f6r handlare i derivat (finansiella kontrakt vars v\u00e4rde f\u00f6ljer en underliggande tillg\u00e5ng, som r\u00e4ntor) inneb\u00e4r detta att temat \u201dh\u00f6gre r\u00e4ntor l\u00e4ngre\u201d \u00e4r tillbaka. Vi ser ett tydligt fall i satsningar p\u00e5 en r\u00e4ntes\u00e4nkning i sommar, och terminspriser p\u00e5 Fed funds (terminer som speglar marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 USA:s styrr\u00e4nta) pekar nu p\u00e5 att en f\u00f6rsta m\u00f6jlig s\u00e4nkning kommer senare under \u00e5ret, kanske f\u00f6rst under fj\u00e4rde kvartalet. Det g\u00f6r korta r\u00e4nteoptioner (optioner kopplade till korta marknadsr\u00e4ntor) \u2013 som optioner p\u00e5 SOFR-terminer (kontrakt kopplade till den korta referensr\u00e4ntan SOFR, \u201dSecured Overnight Financing Rate\u201d) \u2013 viktiga f\u00f6r att positionera sig f\u00f6r fortsatt h\u00f6ga r\u00e4ntor.<\/p>\n
Energidelen, en nyckelfaktor 2025, \u00e4r \u00e5ter en risk. Sp\u00e4nningar i Hormuzsundet har lyft Brentolja mot 90 dollar per fat, vilket \u00f6kar risken f\u00f6r en ny uppg\u00e5ng i totalinflationen. Det st\u00e4rker bilden att fall i r\u00e4ntor b\u00f6r ses med f\u00f6rsiktighet.<\/p>\n
Mot denna bakgrund \u00e4r den f\u00f6rv\u00e4ntade volatiliteten (\u201dimplied volatility\u201d, marknadens inprisade f\u00f6rv\u00e4ntan om framtida sv\u00e4ngningar) p\u00e5 obligationsmarknaden n\u00e5got att f\u00f6lja. MOVE-index (ett index som m\u00e4ter sv\u00e4ngningar i amerikanska statsobligationer) har stigit fr\u00e5n \u00e5rets tidigare bottnar. Handlare kan \u00f6verv\u00e4ga positioner som gynnas av kraftiga r\u00e4nter\u00f6relser, eftersom kommande inflations- och jobbsiffror kan \u00f6verraska en redan nerv\u00f6s marknad.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
R\u00e4ntorna p\u00e5 USA-statspapper kl\u00e4ttrar n\u00e4r Mellan\u00f6sternoro och st\u00f6rre obligationsutbud pressar marknaden. Allt avg\u00f6rs av april-KPI: v\u00e4ntat seg k\u00e4rninflation, h\u00f6gre energipriser och stigande volatilitet skjuter f\u00f6rsta Fed-s\u00e4nkningen mot Q4.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-46544","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46544","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=46544"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46544\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=46544"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=46544"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=46544"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}