USA-dollarn har f\u00f6rsvagats n\u00e4r USA:s dollarindex (DXY, ett m\u00e5tt p\u00e5 dollarns v\u00e4rde mot flera stora valutor) testar ett st\u00f6domr\u00e5de n\u00e4ra 97,60. R\u00e4ntan p\u00e5 den amerikanska tio\u00e5riga statsobligationen (statspapper med tio \u00e5rs l\u00f6ptid) f\u00f6ll cirka 8 r\u00e4ntepunkter (0,08 procentenheter) till 4,35 procent, medan S&P 500 (ett brett aktieindex i USA) n\u00e5dde nya toppniv\u00e5er.<\/p>\n
Amerikansk statistik gav en blandad bild. ADP-rapporten f\u00f6r april (en privat m\u00e4tning av syssels\u00e4ttningen) visade att antalet nya jobb steg till 109 000 fr\u00e5n 61 000 i mars. I ISM:s tj\u00e4nsteunders\u00f6kning (en enk\u00e4t som m\u00e4ter l\u00e4get i tj\u00e4nstesektorn) steg delindexet f\u00f6r \u201dbetalda priser\u201d till den h\u00f6gsta niv\u00e5n p\u00e5 tre \u00e5r, samtidigt som delindexet f\u00f6r syssels\u00e4ttning i tj\u00e4nstesektorn l\u00e5g kvar under 50, vilket betyder minskning.<\/p>\n
Helhetsbilden g\u00f6r penningpolitiken sv\u00e5rare det kommande \u00e5ret. Federal Reserve (USA:s centralbank) bed\u00f6ms snarare skjuta upp r\u00e4ntes\u00e4nkningar \u00e4n g\u00e5 tillbaka till r\u00e4nteh\u00f6jningar.<\/p>\n
Oljepriserna har l\u00e4ttat, med Brent (globalt riktm\u00e4rke f\u00f6r oljepris) tillbaka kring 100 dollar per fat. Brent \u00e4r ned n\u00e4ra 20 procent fr\u00e5n intradagstoppen den 30 april p\u00e5 126,41 dollar per fat.<\/p>\n
Det kom uppgifter om ett amerikanskt f\u00f6rslag till Iran f\u00f6r att d\u00e4mpa sp\u00e4nningarna och \u00f6ppna Hormuzsundet igen (en viktig sj\u00f6fartsled f\u00f6r oljetransporter). F\u00f6rslaget ska handla om ett stopp f\u00f6r anrikning av k\u00e4rnmaterial i utbyte mot l\u00e4ttnader i amerikanska sanktioner.<\/p>\n
Os\u00e4kerheten kan inneb\u00e4ra att priss\u00e4ttningen p\u00e5 optioner p\u00e5 r\u00e4ntefutures (optioner kopplade till terminskontrakt p\u00e5 r\u00e4ntor\/statsobligationer) \u00e4r f\u00f6r l\u00e5g. Fed v\u00e4ntas h\u00e5lla r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad, samtidigt som marknaden r\u00e4knar med tv\u00e5 s\u00e4nkningar f\u00f6re \u00e5rsskiftet. Den implicita volatiliteten (marknadens inprisade f\u00f6rv\u00e4ntan om framtida sv\u00e4ngningar) stiger. MOVE-index (ett index som m\u00e4ter sv\u00e4ngningar i amerikanska statsobligationer) har r\u00f6rt sig upp mot 110, \u00f6ver sitt historiska snitt. Det talar f\u00f6r strategier som straddle (k\u00f6p av b\u00e5de k\u00f6p- och s\u00e4ljoption med samma l\u00f6senpris f\u00f6r att tj\u00e4na p\u00e5 stora r\u00f6relser oavsett riktning) f\u00f6r att dra nytta av en st\u00f6rre r\u00e4nter\u00f6relse.<\/p>\n
F\u00f6r valutahandlare ser dollarn ut att kunna f\u00f6rsvagas n\u00e4r marknaden blickar mot en framtida period av l\u00e4ttare penningpolitik. DXY ligger runt 104,2, men risken \u00e4r att indexet faller om arbetsmarknadsstatistiken forts\u00e4tter att f\u00f6rs\u00e4mras. Att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner med medell\u00e5ng l\u00f6ptid p\u00e5 dollarn, eller s\u00e4tta upp en negativ risk reversal (en optionsposition d\u00e4r man ofta k\u00f6per s\u00e4ljoption och samtidigt s\u00e4ljer k\u00f6poption f\u00f6r att gynnas av nedg\u00e5ng) kan vara s\u00e4tt att positionera sig f\u00f6r en nedg\u00e5ng de kommande m\u00e5naderna.<\/p>\n
P\u00e5 aktiemarknaden handlas S&P 500 n\u00e4ra rekordniv\u00e5er runt 5 500, i f\u00f6rv\u00e4ntan om framtida r\u00e4ntes\u00e4nkningar. Det g\u00f6r marknaden k\u00e4nslig om arbetsmarknaden f\u00f6rsvagas snabbare \u00e4n inflationen faller, vilket kan pressa bolagens vinster innan Fed kan agera. Att k\u00f6pa VIX-calls (k\u00f6poptioner p\u00e5 VIX, ett index som speglar f\u00f6rv\u00e4ntad b\u00f6rsoro\/sv\u00e4ngningar) eller put spreads (en s\u00e4ljoptionsstrategi d\u00e4r man k\u00f6per en put och s\u00e4ljer en annan med l\u00e4gre l\u00f6senpris f\u00f6r att s\u00e4nka kostnaden) p\u00e5 stora index kan ge ett relativt billigt skydd mot en kortsiktig nedg\u00e5ng.<\/p>\n
Ser man p\u00e5 utvecklingen i Mellan\u00f6stern har l\u00e4gre geopolitiska sp\u00e4nningar bidragit till att dra ned Brent fr\u00e5n \u00f6ver 126 till runt 100 dollar. Den trenden har fortsatt. L\u00e5ngsammare global efterfr\u00e5gan och stabilt utbud har h\u00e5llit Brent mer sidledes kring 85 dollar per fat i dag. Det talar f\u00f6r att s\u00e4lja volatilitet (tj\u00e4na p\u00e5 att priset r\u00f6r sig mindre \u00e4n v\u00e4ntat) via strategier som kort strangle (s\u00e4lja b\u00e5de k\u00f6p- och s\u00e4ljoption utanf\u00f6r aktuellt pris f\u00f6r att f\u00e5 premie) p\u00e5 oljefutures, eftersom en kraftig prisrusning framst\u00e5r som mindre sannolik de n\u00e4rmaste veckorna.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Dollarn vacklar n\u00e4r DXY testar 97,60 och USA-r\u00e4ntan faller. Blandad statistik f\u00f6rsv\u00e5rar Fed. Optionsmarknader kan underskatta r\u00e4ntr\u00f6relser. Skydda b\u00f6rsrekord med VIX\/puts; s\u00e4lja oljevol kring 85\u2013100.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-46390","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46390","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=46390"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46390\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=46390"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=46390"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=46390"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}