OCBC-strategerna Sim Moh Siong och Christopher Wong sade att de senaste r\u00f6relserna i USD\/JPY kan spegla japanska ingripanden f\u00f6r att k\u00f6pa yen, \u00e4ven om myndigheterna inte har bekr\u00e4ftat n\u00e5gra \u00e5tg\u00e4rder. De noterade att \u00e4ven om USA-dollarn f\u00f6rsvagades brett var yenens r\u00f6relse den tydligaste signalen om att politiken p\u00e5verkar.<\/p>\n
De sade att marknadens beteende tyder p\u00e5 officiell inblandning, d\u00e4r 158 nu ses som den viktiga niv\u00e5n i st\u00e4llet f\u00f6r 160. De lyfte ocks\u00e5 fr\u00e5gan om Japans finansministerium kommer att forts\u00e4tta f\u00f6rsvara yenen eller om man redan har anv\u00e4nt tillr\u00e4ckligt med resurser.<\/p>\n
OCBC sade att ingripanden i sig sannolikt inte \u00e4ndrar den bredare riktningen f\u00f6r USD\/JPY utan starkare st\u00f6d fr\u00e5n Bank of Japans penningpolitik (centralbankens styrning av r\u00e4ntor och k\u00f6p av v\u00e4rdepapper). Banken sade ocks\u00e5 att en mer varaktig v\u00e4ndning sannolikt kr\u00e4ver l\u00e4gre amerikanska obligationsr\u00e4ntor eller l\u00e4gre oljepriser.<\/p>\n
De sade att fler ingripanden kan pressa USD\/JPY till intervallet 150\u2013155, s\u00e4rskilt om oljepriserna faller mer. OCBC h\u00f6ll fast vid sin prognos f\u00f6r USD\/JPY p\u00e5 155 vid slutet av 2026 och h\u00e4nvisade till f\u00f6rv\u00e4ntningar om att Bank of Japan h\u00f6jer r\u00e4ntan i juni, samtidigt som man noterade att politiken fortfarande kan sl\u00e4pa efter marknadsl\u00e4get.<\/p>\n
Prisr\u00f6relserna i yenen tyder p\u00e5 att japanska myndigheter ingriper f\u00f6r att st\u00f6dja valutan. Det verkar som att 158 har blivit en ny tydlig gr\u00e4ns, i st\u00e4llet f\u00f6r den tidigare niv\u00e5n 160. Det g\u00f6r det mer riskfyllt p\u00e5 kort sikt att ligga l\u00e5ng USD\/JPY (satsa p\u00e5 att dollarn stiger mot yenen) \u00f6ver den niv\u00e5n.<\/p>\n
Mot den bakgrunden kan handlare \u00f6verv\u00e4ga att anv\u00e4nda optioner (kontrakt som ger r\u00e4tt, men inte krav, att k\u00f6pa eller s\u00e4lja till ett visst pris) f\u00f6r att skydda sig mot snabba fall n\u00e4r myndigheter s\u00e4ljer dollar. Att s\u00e4lja s\u00e5 kallade call-spreadar (en optionsstrategi d\u00e4r man s\u00e4ljer en k\u00f6poption och k\u00f6per en annan med h\u00f6gre l\u00f6senpris f\u00f6r att begr\u00e4nsa risken) med l\u00f6senpriser \u00f6ver 158 kan vara ett s\u00e4tt att dra nytta av ett upplevt tak. Den implicita volatiliteten (marknadens f\u00f6rv\u00e4ntade sv\u00e4ngningar inprisade i optioner) f\u00f6r enm\u00e5nadsoptioner har stigit till \u00f6ver 10%, vilket speglar \u00f6kad os\u00e4kerhet kring officiella \u00e5tg\u00e4rder.<\/p>\n
Vi bed\u00f6mer att l\u00e4get blir mer gynnsamt f\u00f6r s\u00e5dana ingripanden, n\u00e4r trycket utifr\u00e5n minskar. Efter Aprils syssels\u00e4ttningsrapport som var svagare \u00e4n v\u00e4ntat har den amerikanska 10-\u00e5riga statsobligationsr\u00e4ntan fallit tillbaka till omkring 4,45%. Dessutom har WTI-olja (ett globalt riktm\u00e4rke f\u00f6r r\u00e5olja) nyligen sjunkit under 80 dollar per fat, vilket f\u00f6rb\u00e4ttrar Japans bytesf\u00f6rh\u00e5llande (hur mycket import man f\u00e5r f\u00f6r sin export) och minskar pressen p\u00e5 yenen.<\/p>\n
\u00c4ven om en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Bank of Japan i juni ser sannolik ut s\u00e5g vi ett liknande m\u00f6nster v\u00e5ren 2025, n\u00e4r ingripanden bara gav tillf\u00e4llig l\u00e4ttnad utan en tydligare oml\u00e4ggning av politiken. Samtidigt visar nuvarande priss\u00e4ttning p\u00e5 marknaden \u00f6ver 70% sannolikhet f\u00f6r en h\u00f6jning med 15 baspunkter (0,15 procentenheter) n\u00e4sta m\u00e5nad. Det kan ge ytterligare st\u00f6d \u00e5t yenen om ingripanden f\u00f6rst lyckas f\u00e5 ned valutaparet.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Yenr\u00f6relsen v\u00e4cker ingripandemisstankar. OCBC ser 158 som nytt tak f\u00f6r USD\/JPY; utan BoJ-st\u00f6d blir effekten kortvarig. Fler insatser kan pressa mot 150\u2013155; optioner\/call-spreadar \u00f6ver 158 lockar.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-46377","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46377","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=46377"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46377\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=46377"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=46377"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=46377"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}