BNY:s Geoff Yu s\u00e4ger att latinamerikansk valuta och aktier nu behandlas som en enda \u201dtotalavkastning\u201d-position (en sammanv\u00e4gd satsning d\u00e4r b\u00e5de prisr\u00f6relser och l\u00f6pande avkastning r\u00e4knas). Data fr\u00e5n iFlow visar att alla latinamerikanska valutor fortfarande \u00e4r netto\u00f6ver\u00e4gda (investerare har st\u00f6rre positioner \u00e4n normalt).<\/p>\n
Fram till nyligen var \u00e4ven regionens statspapper (obligationer utgivna av staten) \u00f6ver\u00e4gda. Han till\u00e4gger att dessa obligationspositioner nu b\u00f6rjar minska, men i olika takt mellan l\u00e4nder.<\/p>\n
I Mexiko pekar han p\u00e5 \u00f6kande efterfr\u00e5gan p\u00e5 valutas\u00e4kring (skydd mot att valutan faller) n\u00e4r marknaden r\u00e4knar med l\u00e4gre r\u00e4ntor. Detta sker inf\u00f6r en v\u00e4ntad s\u00e4nkning med 25 r\u00e4ntepunkter (0,25 procentenheter) fr\u00e5n Banco de M\u00e9xico (Banxico) samtidigt som efterfr\u00e5gan p\u00e5 mexikanska statspapper \u00e4r fortsatt stabil.<\/p>\n
Han s\u00e4ger att Banxico uppfattas r\u00f6ra sig mot en mer tillv\u00e4xtinriktad linje, och att bufferten av realr\u00e4nta (r\u00e4nta efter inflation) krymper. Enligt honom kr\u00e4vs 100 r\u00e4ntepunkter (1 procentenhet) f\u00f6r att h\u00e5lla realr\u00e4ntan tydligt positiv.<\/p>\n
Yu noterar h\u00f6gre landsspecifik risk fr\u00e5n USA, kopplat till att effekter sprids snabbare n\u00e4r f\u00f6rv\u00e4ntningarna om en mindre mjuk (\u201dmindre duvaktig\u201d) penningpolitik \u00f6kar, samt m\u00f6jliga problem i kommande handelssamtal. Han till\u00e4gger att om marknaden forts\u00e4tter fokusera p\u00e5 framtida r\u00e4ntebeslut kan behovet av valutas\u00e4kring \u00f6ka, medan r\u00e4ntemarknaden kan h\u00e5lla emot eftersom den finanspolitiska stimulansen \u00e4r begr\u00e4nsad.<\/p>\n
Vi bed\u00f6mer att latinamerikanska valutor och aktier har blivit en enda tr\u00e5ng position (m\u00e5nga investerare sitter p\u00e5 samma sida av aff\u00e4ren), och att n\u00e4stan alla valutor i regionen fortfarande \u00e4r \u00f6ver\u00e4gda. Efter den starka utvecklingen fram till 2025 b\u00f6rjar dessa positioner nu minska, men inte samtidigt. Risken \u00e4r att m\u00e5nga s\u00e4ljer samtidigt.<\/p>\n
I Mexiko f\u00f6rbereder sig marknaden p\u00e5 att centralbanken s\u00e4nker styrr\u00e4ntan, d\u00e4r en s\u00e4nkning med 25 r\u00e4ntepunkter till 10,75 procent v\u00e4ntas p\u00e5 Banxicos m\u00f6te i veckan. Skiftet, som ska st\u00f6dja tillv\u00e4xt n\u00e4r inflationen i april sj\u00f6nk till 4,5 procent, g\u00f6r att fler akt\u00f6rer skyddar sig mot en svagare peso. Samtidigt ligger utl\u00e4ndska innehav i landets statspapper kvar n\u00e4ra 75 miljarder dollar.<\/p>\n
Det skapar en skillnad: investerare gillar mexikanska obligationer men oroar sig f\u00f6r peson. Centralbanken minskar den h\u00f6ga realr\u00e4ntan som gjorde valutan attraktiv i fjol. Den medvetna minskningen av r\u00e4ntebufferten signalerar att man accepterar en svagare valuta f\u00f6r att st\u00f6dja ekonomin.<\/p>\n
F\u00f6r akt\u00f6rer som handlar derivat (finansiella kontrakt vars v\u00e4rde f\u00f6ljer en underliggande tillg\u00e5ng) inneb\u00e4r det att s\u00e4kringar mot en fallande peso kan beh\u00f6va \u00f6kas. Det kan g\u00f6ras genom att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (r\u00e4tt att k\u00f6pa till ett f\u00f6rutbest\u00e4mt pris) i USD\/MXN eller anv\u00e4nda terminskontrakt (avtal om framtida v\u00e4xling till ett best\u00e4mt pris) f\u00f6r att skydda befintliga innehav mot f\u00f6rsvagning. Trenden med \u201dsuperpeson\u201d (en ovanligt stark peso) verkar tappa fart.<\/p>\n
Br\u00e5dskan \u00f6kar av risker fr\u00e5n USA. Marknaden har dragit ned f\u00f6rv\u00e4ntningarna till bara en r\u00e4ntes\u00e4nkning fr\u00e5n USA:s centralbank Federal Reserve under 2026, vilket st\u00e4rker dollarn och pressar valutor i tillv\u00e4xtmarknader. Tillsammans med kommande handelsf\u00f6rhandlingar g\u00f6r det l\u00e4get sv\u00e5rare f\u00f6r peson.<\/p>\n
Den \u00f6kande os\u00e4kerheten syns i optionsmarknaden, d\u00e4r 3-m\u00e5naders implicita volatiliteten (marknadens inprisade f\u00f6rv\u00e4ntan om framtida sv\u00e4ngningar) f\u00f6r peson har stigit till \u00f6ver 12,5 procent fr\u00e5n 10 procent tidigare i \u00e5r. Denna volatilitet kan anv\u00e4ndas genom uppl\u00e4gg som tj\u00e4nar p\u00e5 en skarp r\u00f6relse i valutan. Slutsatsen \u00e4r att skilja valutarisk fr\u00e5n de fortsatt attraktiva obligationsr\u00e4ntorna.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Latinamerikanska valutor och aktier har blivit en tr\u00e5ng \u201dtotalavkastnings\u201d-trade \u2013 och \u00e4r fortsatt netto\u00f6ver\u00e4gda. Nu avvecklas obligationspositioner gradvis. I Mexiko \u00f6kar pesos\u00e4kringar inf\u00f6r Banxicos r\u00e4ntes\u00e4nkning, medan obligationsintresset best\u00e5r.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-46327","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46327","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=46327"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46327\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=46327"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=46327"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=46327"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}