ISM-indexet f\u00f6r betalda priser i tj\u00e4nstesektorn (ISM Services Prices Paid) i USA var of\u00f6r\u00e4ndrat i april. Det l\u00e5g kvar p\u00e5 70,7.<\/p>\n
Att aprilsiffran f\u00f6r ISM:s delindex f\u00f6r betalda priser i tj\u00e4nstesektorn \u00e4r kvar p\u00e5 en h\u00f6gt liggande niv\u00e5, 70,7, bekr\u00e4ftar att pris\u00f6kningstakten (inflationen) fortsatt \u00e4r ett stort problem. Vi ser detta som en tydlig signal om att Federal Reserve (Fed, USA:s centralbank) kan tvingas h\u00e5lla r\u00e4ntan h\u00f6g under l\u00e4ngre tid \u00e4n m\u00e5nga r\u00e4knat med. Det talar f\u00f6r att marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar om en r\u00e4ntes\u00e4nkning i sommar nu \u00e4r mycket sm\u00e5.<\/p>\n
Vi r\u00e4knar med fortsatt nedg\u00e5ng i r\u00e4ntefutures (terminskontrakt som speglar f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 framtida r\u00e4ntor), s\u00e4rskilt i kontrakt med f\u00f6rfall sent 2026. Under 2025 s\u00e5g vi en liknande omv\u00e4rdering n\u00e4r starka siffror fr\u00e5n arbetsmarknaden gjorde att f\u00f6rhoppningar om tidiga r\u00e4ntes\u00e4nkningar f\u00f6rsvann. Vi tror att den implicita r\u00e4ntan (den r\u00e4nta som g\u00e5r att l\u00e4sa ut ur terminspriserna) i SOFR-terminen f\u00f6r december 2026 (SOFR \u00e4r en kort marknadsr\u00e4nta i USA som ofta anv\u00e4nds som referensr\u00e4nta) kan forts\u00e4tta att stiga, efter att redan ha hoppat 20 r\u00e4ntepunkter (0,20 procentenheter) sedan den senaste h\u00f6gre \u00e4n v\u00e4ntade KPI-rapporten (KPI \u00e4r konsumentprisindex, ett m\u00e5tt p\u00e5 inflation) som visade att k\u00e4rninflationen (inflation rensad f\u00f6r mer sv\u00e4ngiga priser som energi och mat) l\u00e5g p\u00e5 3,8 procent.<\/p>\n
I ett s\u00e5dant l\u00e4ge framst\u00e5r s\u00e4ljoptioner (put-optioner, ger r\u00e4tten att s\u00e4lja till ett visst pris och anv\u00e4nds som f\u00f6rs\u00e4kring vid kursfall) p\u00e5 stora aktieindex som S&P 500 som intressanta f\u00f6r att skydda sig mot b\u00f6rsnedg\u00e5ng. H\u00f6gre l\u00e5nekostnader pressar ofta bolagens vinster och v\u00e4rderingar, vilket \u00f6kar risken p\u00e5 nedsidan. VIX-index (CBOE Volatility Index, ofta kallat \u201dskr\u00e4ckindex\u201d och m\u00e4ter f\u00f6rv\u00e4ntade sv\u00e4ngningar p\u00e5 aktiemarknaden) har redan krupit upp till 17 fr\u00e5n niv\u00e5er i de l\u00e5ga ton\u00e5ren, vilket signalerar \u00f6kad oro.<\/p>\n
Givet att Fed sannolikt \u00e4r mer inriktad p\u00e5 stram penningpolitik (\u201dh\u00f6klik\u201d, vill h\u00e5lla r\u00e4ntan h\u00f6g f\u00f6r att d\u00e4mpa inflationen) \u00e4n andra centralbanker anser vi att det \u00e4r motiverat att ligga l\u00e5ng dollar (position som tj\u00e4nar p\u00e5 att dollarn st\u00e4rks). Det kan g\u00f6ras genom att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (call-optioner, ger r\u00e4tten att k\u00f6pa till ett visst pris) p\u00e5 Dollarindex (DXY, m\u00e5tt p\u00e5 dollarns v\u00e4rde mot en korg av st\u00f6rre valutor) eller via terminskontrakt i valutapar mot valutor d\u00e4r centralbankerna \u00e4r mer ben\u00e4gna att s\u00e4nka r\u00e4ntan (\u201dduvaktiga\u201d, prioriterar l\u00e4gre r\u00e4nta och st\u00f6d till tillv\u00e4xt). DXY testar redan niv\u00e5n 106, den h\u00f6gsta p\u00e5 flera m\u00e5nader, och denna statistik kan ge ytterligare st\u00f6d.<\/p>\n
ISM:s priskomponent i USA:s tj\u00e4nstesektor st\u00e5r kvar p\u00e5 h\u00f6ga 70,7 \u2013 en tydlig inflationsvarning. Fed kan tvingas h\u00e5lla r\u00e4ntan h\u00f6g l\u00e4ngre, vilket pressar aktier, lyfter VIX och gynnar l\u00e5ng dollar.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-46198","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46198","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=46198"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46198\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=46198"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=46198"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=46198"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}