NBC:s strateger r\u00e4knar med en oj\u00e4mn utveckling f\u00f6r euron p\u00e5 kort sikt, p\u00e5 grund av f\u00f6rh\u00f6jd geopolitisk risk, fortfarande h\u00f6ga energipriser och svag tillv\u00e4xt. Enligt dem kan detta g\u00f6ra att EUR\/USD f\u00e5r korta perioder av f\u00f6rsvagning n\u00e4r marknaden undviker risk (\u201drisk-off\u201d, allts\u00e5 att investerare s\u00e4ljer mer riskfyllda tillg\u00e5ngar och s\u00f6ker s\u00e4krare alternativ).<\/p>\n
De beskriver Europeiska centralbanken (ECB) som att den ligger kvar i v\u00e4ntel\u00e4ge, det vill s\u00e4ga att banken varken h\u00f6jer eller s\u00e4nker r\u00e4ntan tydligt. ECB-r\u00e5det (Governing Council, bankens beslutande organ) har pekat p\u00e5 h\u00f6gre risk f\u00f6r att inflationen \u00f6verraskar p\u00e5 uppsidan och st\u00f6rre risk f\u00f6r svagare tillv\u00e4xt, samtidigt som inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 l\u00e4ngre sikt \u00e4r f\u00f6rankrade, det vill s\u00e4ga att marknaden fortsatt tror att inflationen p\u00e5 sikt hamnar n\u00e4ra m\u00e5let.<\/p>\n
NBC h\u00e5ller \u00e4nd\u00e5 fast vid en prognos om en m\u00e5ttlig uppg\u00e5ng i EUR\/USD till \u00e5rsskiftet, n\u00e4r l\u00e4get lugnar sig och ECB f\u00f6rblir f\u00f6rsiktig snarare \u00e4n tydligt duvaktig (\u201ddovish\u201d, allts\u00e5 mer ben\u00e4gen att s\u00e4nka r\u00e4ntor\/stimulera ekonomin). De till\u00e4gger att eurons v\u00e4rdering ger mindre st\u00f6d \u00e4n tidigare, eftersom den reala effektiva v\u00e4xelkursen (REER, ett inflationsjusterat m\u00e5tt som v\u00e4ger in handelspartner och visar eurons konkurrenskraft) ligger n\u00e4ra sitt l\u00e5ngsiktiga genomsnitt.<\/p>\n
De skissar en tv\u00e5stegsbana f\u00f6r valutan: f\u00f6rst m\u00f6jlig kortsiktig svaghet om geopolitisk risk h\u00e5ller energipriserna uppe och minskar riskviljan, d\u00e4refter en m\u00e5ttlig f\u00f6rst\u00e4rkning mot \u00e5rsskiftet n\u00e4r marknaden har \u201dabsorberat\u201d chocken.<\/p>\n
Mot denna bakgrund bed\u00f6mer vi att euron m\u00f6ter motvind p\u00e5 kort sikt av geopolitiska sp\u00e4nningar och envist h\u00f6ga energipriser. Att nederl\u00e4ndska TTF-terminer f\u00f6r naturgas (TTF \u00e4r en ledande europeisk referens f\u00f6r gaspriser; terminer \u00e4r kontrakt om k\u00f6p\/f\u00f6rs\u00e4ljning fram\u00e5t i tiden) steg tillbaka \u00f6ver 35 euro per megawattimme i f\u00f6rra veckan \u00f6kar risken f\u00f6r ett kortsiktigt fall i EUR\/USD. Det g\u00f6r valutaparet s\u00e5rbart f\u00f6r rekyler, s\u00e4rskilt n\u00e4r riskaptiten \u00e4r l\u00e5g.<\/p>\n
F\u00e4rska siffror bekr\u00e4ftar den sv\u00e5ra balansg\u00e5ngen: eurozonens BNP (bruttonationalprodukt, v\u00e4rdet av all produktion) f\u00f6r f\u00f6rsta kvartalet 2026 \u00f6kade tr\u00f6gt med 0,1 procent, medan inflationen i april l\u00e5g kvar p\u00e5 2,5 procent. Det placerar ECB i ett v\u00e4ntel\u00e4ge: banken kan inte driva en tydligt mer expansiv linje f\u00f6r att st\u00f6tta tillv\u00e4xten utan att riskera h\u00f6gre inflation. Vi v\u00e4ntar d\u00e4rf\u00f6r att ECB forts\u00e4tter vara t\u00e5lmodig, vilket kan ge ett visst st\u00f6d \u00e5t euron men begr\u00e4nsar uppsidan p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
Vi bed\u00f6mer ocks\u00e5 att den enkla uppsidan fr\u00e5n en tidigare \u201dbillig\u201d euro \u00e4r borta, eftersom REER nu ligger n\u00e4ra sitt l\u00e5ngsiktiga snitt. Det inneb\u00e4r att en starkare euro fram\u00e5t beh\u00f6ver komma fr\u00e5n b\u00e4ttre grundf\u00f6ruts\u00e4ttningar i ekonomin, inte bara fr\u00e5n att valutakursen \u00e5terg\u00e5r mot ett genomsnitt.<\/p>\n
Sett till volatiliteten 2025 (volatilitet \u00e4r hur kraftigt priset sv\u00e4nger) syntes ett liknande m\u00f6nster: euron f\u00f6rsvagades n\u00e4r energipriserna skr\u00e4mde marknaden, men \u00e5terh\u00e4mtade sig gradvis n\u00e4r chocken klingade av och ECB stod fast. Det talar f\u00f6r att en rekyl under 1,0700 kan vara m\u00f6jlig de n\u00e4rmaste veckorna, och kan bli ett k\u00f6pl\u00e4ge f\u00f6r den som har l\u00e4ngre placeringshorisont. Det st\u00f6der en tv\u00e5stegsbild f\u00f6r resten av \u00e5ret.<\/p>\n
F\u00f6r de n\u00e4rmaste veckorna kan en f\u00f6rsiktig strategi vara att s\u00e4kra mot nedsidan (\u201dhedga\u201d, allts\u00e5 minska risken via positioner som tj\u00e4nar p\u00e5 fall) eller att s\u00e4lja k\u00f6poptioner l\u00e5ngt utanf\u00f6r pengarna med l\u00f6sen i juni och juli 2026. En k\u00f6poption ger k\u00f6paren r\u00e4tten att k\u00f6pa till en viss kurs; \u201dl\u00e5ngt utanf\u00f6r pengarna\u201d betyder att l\u00f6senkursen ligger en bra bit \u00f6ver dagens niv\u00e5. Att s\u00e4lja s\u00e5dana optioner kan ge premieint\u00e4kt, men strategin bygger p\u00e5 antagandet att euron mest r\u00f6r sig sidledes.<\/p>\n
F\u00f6r andra halv\u00e5ret v\u00e4ntar vi en m\u00e5ttlig f\u00f6rst\u00e4rkning mot 1,1000\u20131,1200 n\u00e4r policyl\u00e4get stabiliseras. Handlare kan b\u00f6rja positionera sig f\u00f6r en s\u00e5dan gradvis uppg\u00e5ng via l\u00e4ngre optioner med tydlig riskbegr\u00e4nsning, till exempel en bull call spread med l\u00f6sen i december 2026. En bull call spread inneb\u00e4r att man k\u00f6per en k\u00f6poption och samtidigt s\u00e4ljer en annan med h\u00f6gre l\u00f6senkurs, vilket ger exponering mot uppsida men s\u00e4tter ett tak f\u00f6r vinsten och minskar kostnaden, samtidigt som risken blir mer avgr\u00e4nsad.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Euroturbulens v\u00e4ntar: NBC ser kortsiktig press p\u00e5 EUR\/USD n\u00e4r geopolitik och energipriser triggar risk-off. ECB i v\u00e4ntel\u00e4ge, REER n\u00e4ra snitt. Efter m\u00f6jlig rekyl mot 1,07 v\u00e4ntas gradvis styrka mot 1,10\u20131,12.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-46183","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46183","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=46183"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46183\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=46183"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=46183"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=46183"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}