USA-dollarindex (DXY) h\u00f6ll sig n\u00e4ra mitten av 98-niv\u00e5n under tisdagens asiatisk handel, efter uppg\u00e5ngar de tv\u00e5 f\u00f6reg\u00e5ende dagarna. Handlare letade efter en varaktig r\u00f6relse \u00f6ver det 200-dagars glidande medelv\u00e4rdet (ett genomsnitt av priset de senaste 200 handelsdagarna som ofta anv\u00e4nds som l\u00e5ngsiktigt trendst\u00f6d eller motst\u00e5nd).<\/p>\n
En vapenvila mellan USA och Iran sattes under press efter v\u00e5ld i Persiska viken p\u00e5 m\u00e5ndagen. F\u00f6renade Arabemiraten och Sydkorea rapporterade attacker mot fartyg, och F\u00f6renade Arabemiraten uppgav att en brand br\u00f6t ut i oljehamnen Fujairah efter iranska robot- och dr\u00f6narattacker (dr\u00f6nare \u00e4r obemannade flygfarkoster).<\/p>\n
De senaste h\u00e4ndelserna h\u00f6ll de geopolitiska riskerna h\u00f6ga och \u00f6kade efterfr\u00e5gan p\u00e5 USA-dollarn som reservvaluta (en valuta som centralbanker och stora akt\u00f6rer h\u00e5ller som trygg tillg\u00e5ng). H\u00f6gre oljepriser f\u00f6rst\u00e4rkte ocks\u00e5 inflationsoron (risk f\u00f6r breda pris\u00f6kningar) och f\u00f6rv\u00e4ntningar om stramare penningpolitik (att centralbanken h\u00f6jer r\u00e4ntan eller minskar stimulans).<\/p>\n
CME Groups FedWatch Tool (ett marknadsbaserat verktyg som uppskattar sannolikheten f\u00f6r r\u00e4ntebeslut utifr\u00e5n terminspriser) visade att chansen f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n USA:s centralbank Federal Reserve f\u00f6re \u00e5rsskiftet l\u00e5g kring 35%, upp fr\u00e5n under 10% i fredags. Det st\u00e4rkte bilden f\u00f6r DXY.<\/p>\n
Marknaden fokuserade p\u00e5 kommande USA-statistik, bland annat ISM Services PMI (ink\u00f6pschefsindex f\u00f6r tj\u00e4nstesektorn, en snabb indikator p\u00e5 konjunkturen), JOLTS Job Openings (statistik \u00f6ver lediga jobb, ett m\u00e5tt p\u00e5 efterfr\u00e5gan p\u00e5 arbetskraft) och New Home Sales (f\u00f6rs\u00e4ljning av nybyggda bost\u00e4der). Handlare f\u00f6ljde \u00e4ven tal fr\u00e5n ledam\u00f6ter i Federal Open Market Committee, FOMC (r\u00e4ntekommitt\u00e9n i Federal Reserve), samt fler h\u00e4ndelser i Mellan\u00f6stern. Veckans huvudpunkt senare var Nonfarm Payrolls (USA:s stora jobbrapport utanf\u00f6r jordbrukssektorn).<\/p>\n
I dag handlas DXY betydligt h\u00f6gre, runt 105,50, vilket speglar en period av stark dollar. Drivkrafterna f\u00f6r\u00e4ndras dock. Geopolitiska sp\u00e4nningar i \u00d6steuropa och Sydkinesiska havet ligger kvar i bakgrunden, men fokus har flyttats fr\u00e5n n\u00e4ra f\u00f6rest\u00e5ende r\u00e4nteh\u00f6jningar fr\u00e5n Fed.<\/p>\n
Inflationsbilden som st\u00f6dde en mer aggressiv Fed (\u201dh\u00f6kaktig\u201d, det vill s\u00e4ga en centralbank som prioriterar att bek\u00e4mpa inflation med h\u00f6gre r\u00e4ntor) har nu komplicerats av tecken p\u00e5 svagare global tillv\u00e4xt. CME FedWatch Tool pekar nu p\u00e5 n\u00e4stan 60% sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning till \u00e5rets slut, en tydlig v\u00e4ndning fr\u00e5n tidigare h\u00f6gre f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 h\u00f6jningar. Det tyder p\u00e5 att dollaruppg\u00e5ngen som drivits av r\u00e4nteskillnader (skillnader i r\u00e4nteniv\u00e5er mellan l\u00e4nder som p\u00e5verkar kapitalfl\u00f6den) kan n\u00e4rma sig en topp.<\/p>\n
F\u00f6r derivathandlare (handel med kontrakt vars v\u00e4rde bygger p\u00e5 en underliggande tillg\u00e5ng, som optioner och terminer) inneb\u00e4r detta att priset p\u00e5 sv\u00e4ngningar kan vara fel. CBOE Volatility Index, VIX (ett index som m\u00e4ter f\u00f6rv\u00e4ntad b\u00f6rsvolatilitet i USA) ligger runt 17, men kan underskatta risken f\u00f6r ett snabbt kursomslag i Feds politik senare i \u00e5r. Ett s\u00e4tt att positionera sig \u00e4r att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner l\u00e5ngt under dagens niv\u00e5 p\u00e5 DXY (\u201dout-of-the-money\u201d, optioner som i dag saknar inbyggt v\u00e4rde) eller k\u00f6poptioner p\u00e5 valutor som euro och yen, f\u00f6r att kunna tj\u00e4na p\u00e5 en eventuell dollarnedg\u00e5ng.<\/p>\n
Olja \u00e4r fortsatt en faktor. WTI (en amerikansk oljereferens) ligger stabilt runt 85 dollar per fat och h\u00e5ller kvar ett visst grundtryck p\u00e5 inflationen. Till skillnad fr\u00e5n tidigare r\u00e4cker det dock inte l\u00e4ngre f\u00f6r att tvinga Fed mot \u00e5tstramning. D\u00e4rf\u00f6r b\u00f6r man f\u00f6lja kommande data som Nonfarm Payrolls, inte fr\u00e4mst f\u00f6r tecken p\u00e5 l\u00f6neinflation (att l\u00f6ner stiger snabbt och driver priser), utan f\u00f6r signaler om en svalare arbetsmarknad som ger Fed st\u00f6rre utrymme att s\u00e4nka r\u00e4ntan.<\/p>\n
Mot den bakgrunden ser vi m\u00f6jligheter i att s\u00e4lja t\u00e4ckta k\u00f6poptioner (\u201dcovered calls\u201d, att s\u00e4lja k\u00f6poptioner mot en redan \u00e4gd position f\u00f6r att f\u00e5 premie men begr\u00e4nsa uppsidan) p\u00e5 l\u00e5nga dollarpositioner f\u00f6r att skapa l\u00f6pande int\u00e4kter. Dessutom kan optionsstrategier p\u00e5 SOFR-terminer (Secured Overnight Financing Rate, en kort amerikansk referensr\u00e4nta som anv\u00e4nds i r\u00e4ntederivat) anv\u00e4ndas f\u00f6r att handla p\u00e5 \u00f6kande f\u00f6rv\u00e4ntningar om l\u00e4ttare penningpolitik. Nyckeln \u00e4r att skifta fr\u00e5n att handla dollarn p\u00e5 geopolitiska rubriker till att positionera sig f\u00f6r en penningpolitisk v\u00e4ndpunkt.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Dollarn st\u00e4rks p\u00e5 geopolitisk oro och oljest\u00f6d, men marknaden v\u00e4xlar: fr\u00e5n r\u00e4nteh\u00f6jningar till sannolik r\u00e4ntes\u00e4nkning. DXY kan toppa \u2013 optioner och covered calls blir intressanta.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-46154","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46154","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=46154"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46154\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=46154"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=46154"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=46154"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}