John Williams sade att det \u00e4nnu inte g\u00e5r att veta hur kriget i Iran kommer att p\u00e5verka USA:s ekonomi. Han sade att USA:s penningpolitik (centralbankens styrr\u00e4nta och andra verktyg som p\u00e5verkar ekonomin) fortfarande \u00e4r v\u00e4l anpassad f\u00f6r en os\u00e4ker ekonomi.<\/p>\n
Han sade att riskerna har \u00f6kat p\u00e5 b\u00e5da sidor av Fed:s mandat (b\u00e5de prisstabilitet, allts\u00e5 l\u00e5g och stabil inflation, och maximal syssels\u00e4ttning, allts\u00e5 en stark arbetsmarknad) och att ekonomin st\u00e5r inf\u00f6r en ovanlig situation. Han beskrev energimarknadens utsikter som lugna, men p\u00e5pekade att negativa scenarier \u00e4r m\u00f6jliga.<\/p>\n
Han sade att inflationen sannolikt blir 3 procent i \u00e5r och att den \u00e5terg\u00e5r till m\u00e5let p\u00e5 2 procent 2027. Han sade att tullar (skatter p\u00e5 import som kan h\u00f6ja priserna) och energi \u00e4r stora drivkrafter bakom inflationen, medan den underliggande inflationen (pris\u00f6kningar rensade fr\u00e5n tillf\u00e4lliga sv\u00e4ngningar, ofta energi och mat) \u00e4r mestadels stabil, och att tulldriven inflation b\u00f6r avta.<\/p>\n
Han sade att tydliga st\u00f6rningar i leveranskedjor (problem att f\u00e5 fram insatsvaror och transporter i tid, vilket kan skapa varubrist och h\u00f6gre priser) h\u00e5ller p\u00e5 att v\u00e4xa fram. Han sade att det \u00e4r positivt att inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningarna (vad hush\u00e5ll och f\u00f6retag tror om framtida inflation, vilket kan p\u00e5verka l\u00f6nekrav och priss\u00e4ttning) \u00e4r fortsatt d\u00e4mpade och att Fed:s uppgift \u00e4r att h\u00e5lla dem stabila.<\/p>\n
Han r\u00e4knar med att USA:s ekonomi v\u00e4xer 2\u20132,25 procent i \u00e5r. Han tror att arbetsl\u00f6sheten ligger kvar kring 4,25\u20134,50 procent och sade att arbetsmarknaden h\u00e5ller ihop v\u00e4l.<\/p>\n
Han sade att tillv\u00e4xten i arbetskraften har f\u00f6r\u00e4ndrats och att en ny \u201dbalansniv\u00e5\u201d p\u00e5 arbetsmarknaden kan vara 0\u201350 000 nya jobb i m\u00e5naden (allts\u00e5 niv\u00e5n d\u00e4r syssels\u00e4ttningen varken st\u00e4rker eller f\u00f6rsvagar arbetsmarknaden tydligt). Han sade att R-star sannolikt \u00e4r h\u00f6gre \u00e4n de senaste l\u00e5ga niv\u00e5erna. R-star \u00e4r den neutrala realr\u00e4ntan (den reala r\u00e4nta som varken gasar eller bromsar ekonomin). Han tillade att 3 procent sannolikt \u00e4r den l\u00e5ngsiktiga fed funds-r\u00e4ntan (Fed:s styrr\u00e4nta, den korta r\u00e4nta banker tar av varandra och som styr andra r\u00e4ntor).<\/p>\n
Vi g\u00e5r in i en period med h\u00f6g os\u00e4kerhet, drivet av de ok\u00e4nda ekonomiska effekterna av kriget i Iran. Med m\u00f6jliga v\u00e4rsta scenario f\u00f6r energimarknaderna b\u00f6r handlare \u00f6verv\u00e4ga skydd mot oljepris\u00adchocker. WTI-olja (amerikansk referensolja) har redan varit volatil och har nyligen handlats \u00f6ver 95 dollar per fat. Optionsstrategier (handel med optioner, allts\u00e5 r\u00e4tten men inte skyldigheten att k\u00f6pa eller s\u00e4lja till ett visst pris) som tj\u00e4nar p\u00e5 snabba uppg\u00e5ngar kan vara rimliga.<\/p>\n
Inflationen \u00e4r seg, d\u00e4r senaste KPI-siffran f\u00f6r april visade 3,4 procent i \u00e5rstakt. Det g\u00f6r prognosen om 3 procent i \u00e5r trov\u00e4rdig. V\u00e4gen tillbaka till Fed:s 2-procentsm\u00e5l ses nu f\u00f6rst 2027, vilket st\u00e4rker en milj\u00f6 d\u00e4r r\u00e4ntorna kan beh\u00f6va ligga kvar p\u00e5 h\u00f6gre niv\u00e5er l\u00e4ngre. Det talar emot att r\u00e4kna med stora r\u00e4ntes\u00e4nkningar p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
Ekonomin \u00e4r motst\u00e5ndskraftig, men tecken p\u00e5 f\u00f6rsvagning syns i arbetsmarknaden. \u00c4ven om senaste jobbstatistiken visade 175 000 nya jobb b\u00f6r prognosen om att arbetsl\u00f6sheten kan stiga mot 4,50 procent tas p\u00e5 allvar. Skillnaden mellan stark tillv\u00e4xt och en arbetsmarknad som kan tappa fart ger sv\u00e5rare handelssignaler.<\/p>\n
Olika syn inom FOMC (Fed:s r\u00e4ntekommitt\u00e9) blir vanligare. Det signalerar att kommande policym\u00f6ten kan ge st\u00f6rre sv\u00e4ngningar, vilket kan g\u00f6ra optioner som f\u00e5ngar volatilitet (prisr\u00f6relser) kring dessa datum mer intressanta. Den l\u00e5ngsiktiga styrr\u00e4ntan ligger sannolikt runt 3 procent, en tydlig f\u00f6r\u00e4ndring j\u00e4mf\u00f6rt med perioden med mycket l\u00e5ga r\u00e4ntor.<\/p>\n
Att st\u00f6rningar i leveranskedjor \u00e5terkommer, tillsammans med effekter av tullar, \u00e4r viktiga inflationsrisker att f\u00f6lja. Detta gynnar positioner som tj\u00e4nar p\u00e5 \u00f6kad volatilitet, till exempel k\u00f6poptioner p\u00e5 VIX (ett index som m\u00e4ter f\u00f6rv\u00e4ntad b\u00f6rsoro) eller straddlar (en optionsstrategi d\u00e4r man k\u00f6per b\u00e5de k\u00f6p- och s\u00e4ljoption f\u00f6r att tj\u00e4na p\u00e5 stora r\u00f6relser \u00e5t valfritt h\u00e5ll) p\u00e5 stora index. Inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningarna \u00e4r stabila f\u00f6r stunden, men riskerna pekar mot ov\u00e4ntade prish\u00f6jningar.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Iran-kriget g\u00f6r utsikterna dunkla: Fed-chefen Williams ser \u00f6kade risker f\u00f6r b\u00e5de inflation och jobb. Inflationen v\u00e4ntas runt 3% i \u00e5r, 2% f\u00f6rst 2027. R\u00e4ntan kan bli h\u00f6gre l\u00e4ngre, med behov av oljeskydd och volatilitetshandel.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-46126","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46126","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=46126"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46126\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=46126"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=46126"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=46126"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}