Japans finansminister Satsuki Katayama sade p\u00e5 m\u00e5ndagen att Japan \u00e4r redo att agera kraftfullt mot spekulativa r\u00f6relser p\u00e5 valutamarknaden, inom ramen f\u00f6r ett bilateralt avtal med USA fr\u00e5n i september i fjol. Uttalandet kom tv\u00e5 handelsdagar efter att finansdepartementet och Bank of Japan bekr\u00e4ftat valutaintervention p\u00e5 30 april, d\u00e4r myndigheterna k\u00f6pte yen f\u00f6r att st\u00e4rka valutan.<\/p>\n
Varningen kom samtidigt som USD\/JPY handlades kring 157,00 efter att ha fallit fr\u00e5n en topp p\u00e5 160,73 och d\u00e4refter \u00e5terh\u00e4mtat ungef\u00e4r halva nedg\u00e5ngen. Sedan i fredags har paret flera g\u00e5nger fastnat i intervallet 157,00\u2013157,50.<\/p>\n
Katayama h\u00e4nvisade ocks\u00e5 till risker f\u00f6r Japans asiatiska leveranskedjor (fl\u00f6den av varor och insatsmaterial mellan f\u00f6retag och l\u00e4nder) och kopplade en svag yen till konkurrenskraften i industrin. Artikeln n\u00e4mner oljepriser drivna av Iransituationen, h\u00f6ga importkostnader och en aktiv blockad i Hormuzsundet (en smal passage d\u00e4r en stor del av v\u00e4rldens oljetransporter passerar), samt att l\u00e4gre likviditet (f\u00e4rre akt\u00f6rer och mindre handel) under Golden Week tidigare pekats ut som ett m\u00f6jligt l\u00e4ge f\u00f6r ytterligare \u00e5tg\u00e4rder.<\/p>\n
Sedan i torsdags har USD\/JPY tagit tillbaka n\u00e4stan halva interventionsr\u00f6relsen inom 24 timmar, men stoppats varje g\u00e5ng n\u00e4ra 157,50. Rapporten beskriver ocks\u00e5 tillf\u00e4lliga fall ned mot 155,50 och lyfter m\u00f6jligheten att 157,50 nu \u00e4r en nyckelniv\u00e5 f\u00f6r myndigheternas agerande.<\/p>\n
De nya varningarna fr\u00e5n Tokyo inneb\u00e4r att h\u00f6g volatilitet (stora och snabba prisr\u00f6relser) i dollar\/yen-paret blir den viktigaste faktorn de n\u00e4rmaste veckorna. Fokus b\u00f6r d\u00e4rf\u00f6r ligga p\u00e5 optionsstrategier som tj\u00e4nar p\u00e5 kraftiga sv\u00e4ngningar, snarare \u00e4n att satsa p\u00e5 en tydlig och l\u00e5ngvarig riktning. En veckas implicita volatilitet (marknadens inprisade f\u00f6rv\u00e4ntan om framtida sv\u00e4ngningar) har redan stigit \u00f6ver 15 procent, den h\u00f6gsta niv\u00e5n sedan oron i b\u00f6rjan av 2024, vilket signalerar att marknaden r\u00e4knar med en ny snabb r\u00f6relse.<\/p>\n
N\u00e4r 157,50 nu fungerar som ett tydligt tak kan en strategi vara att s\u00e4lja korta k\u00f6poptioner i USD\/JPY med l\u00f6senpris (f\u00f6rutbest\u00e4mt pris i optionen) \u00f6ver den niv\u00e5n f\u00f6r att f\u00e5 in premie (ers\u00e4ttningen man f\u00e5r n\u00e4r man s\u00e4ljer en option). Optionsmarknaden bekr\u00e4ftar bilden: s\u00e5 kallade risk reversals (m\u00e5tt som j\u00e4mf\u00f6r priss\u00e4ttningen p\u00e5 k\u00f6p- och s\u00e4ljoptioner f\u00f6r att visa om marknaden betalar mer f\u00f6r skydd upp eller ned) visar den st\u00f6rsta skevheten mot yencalls (optioner som tj\u00e4nar p\u00e5 starkare yen) p\u00e5 \u00f6ver ett \u00e5r. Det inneb\u00e4r att investerare betalar mycket f\u00f6r skydd mot att USD\/JPY faller. Detta tyder p\u00e5 att \u00e4ven om grundtrenden \u00e4r upp\u00e5t, tar marknaden hotet om intervention p\u00e5 allvar.<\/p>\n
Den mer offensiva linjen kommer samtidigt som de grundl\u00e4ggande drivkrafterna talar f\u00f6r en starkare dollar, d\u00e4r r\u00e4nteskillnaden mellan USA och Japan ligger \u00f6ver 525 punkter (r\u00e4ntepunkter, d\u00e4r 100 punkter = 1 procentenhet). F\u00f6rra veckan s\u00e5g vi att amerikansk inflationsdata fortsatt \u00e4r h\u00f6g, vilket g\u00f6r att Federal Reserve (USA:s centralbank) inte signalerar n\u00e5gon tydlig omsv\u00e4ngning i politiken. Det skapar en konflikt mellan r\u00e4ntedrivna krafter och Bank of Japans direkta m\u00f6jlighet att p\u00e5verka kursen genom intervention.<\/p>\n
Det \u00e4r v\u00e4rt att titta p\u00e5 interventionerna i slutet av 2022 som v\u00e4gledning. D\u00e5 kr\u00e4vdes flera omg\u00e5ngar av yen-k\u00f6p f\u00f6r att verkligen v\u00e4nda marknaden. Det h\u00e4r \u00e4r sannolikt inte en eng\u00e5ngsh\u00e4ndelse utan b\u00f6rjan p\u00e5 en kamp om valutal\u00e4get som kan p\u00e5g\u00e5 i flera veckor. Att intervention nu ramas in som ett f\u00f6rsvar av leveranskedjor ger myndigheterna ett politiskt st\u00f6d f\u00f6r en mer uth\u00e5llig linje.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Tokyo h\u00f6jer tonl\u00e4get: Japan lovar kraftfulla \u00e5tg\u00e4rder mot yen-spekulation efter bekr\u00e4ftad intervention 30 april. USD\/JPY fastnar vid 157,50, volatiliteten rusar och optionsmarknaden priss\u00e4tter ny interventionsrisk.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-46117","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46117","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=46117"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46117\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=46117"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=46117"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=46117"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}