Obekr\u00e4ftade uppgifter och informella tecken pekade p\u00e5 att finansdepartementet och Bank of Japan (BoJ, Japans centralbank) p\u00e5 fredagen ingrep p\u00e5 valutamarknaden f\u00f6r att st\u00f6tta den japanska yenen. Fokus ligger p\u00e5 hur l\u00e4nge uppg\u00e5ngen kan h\u00e5lla i sig.<\/p>\n
Yenens n\u00e4sta r\u00f6relser h\u00e4nger ihop med hur l\u00e4nge kriget i Iran p\u00e5g\u00e5r och den oro det skapar f\u00f6r inflation (pris\u00f6kningar), samt vilka \u00e5tg\u00e4rder BoJ tar. Den senaste tidens yenf\u00f6rsvagning har kopplats till marknadens tvivel p\u00e5 att japanska beslutsfattare kommer att svara kraftfullt p\u00e5 inflationen.<\/p>\n
Utan en tydlig f\u00f6r\u00e4ndring i de officiella budskapen kan yenen forts\u00e4tta vara svagast bland G10-valutorna (de tio mest handlade valutorna i utvecklade ekonomier). Om sp\u00e4nningarna p\u00e5 energimarknaden \u00f6kar igen kan yenen f\u00e5 ny ned\u00e5tpress.<\/p>\n
L\u00e4gre f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 r\u00e4ntor i Japan g\u00f6r att det finns mindre f\u00f6r BoJ att \u201d\u00f6verraska\u201d positivt. Om blockaden av Hormuzsundet (en viktig sj\u00f6v\u00e4g f\u00f6r olje- och gastransporter) upph\u00f6r inom de n\u00e4rmaste m\u00e5naderna kan marknaden s\u00e4nka de r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningar som nu ligger inprisade f\u00f6r ECB (Europeiska centralbanken) och Fed (USA:s centralbank).<\/p>\n
Samtidigt r\u00e4knar marknaden med tv\u00e5 r\u00e4nteh\u00f6jningar fr\u00e5n BoJ f\u00f6re \u00e5rsskiftet. Artikeln noterar att BoJ \u00e4nd\u00e5 kan genomf\u00f6ra dessa tv\u00e5 h\u00f6jningar \u00e4ven om l\u00e4get i Gulfregionen f\u00f6rb\u00e4ttras snart.<\/p>\n
Nu blickar man tillbaka p\u00e5 den officiella \u201dsista varningen\u201d och den misst\u00e4nkta valutainterventionen som skedde vid den h\u00e4r tiden i fjol, i april 2025. D\u00e5 fanns tvivel om yenens styrka skulle h\u00e5lla, eftersom marknaden inte litade p\u00e5 att BoJ skulle agera med kraft. K\u00e4rnfr\u00e5gan var skepsis kring BoJ:s vilja att bek\u00e4mpa inflationen j\u00e4mf\u00f6rt med andra centralbanker.<\/p>\n
Den skepsisen visade sig vara en stark handelssignal f\u00f6r dem som tittade n\u00e4rmare p\u00e5 marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar. Medan USA:s Federal Reserve sedan dess har s\u00e4nkt sin styrr\u00e4nta (centralbankens viktigaste r\u00e4nta) till 5,0 % n\u00e4r inflationen f\u00f6ll fr\u00e5n toppen 2025, h\u00f6ll BoJ fast vid sina mer f\u00f6rsiktiga l\u00f6ften. N\u00e4r blockaden i Hormuzsundet l\u00f6stes i slutet av 2025 kunde energipriserna falla, vilket tog bort en del av trycket upp\u00e5t p\u00e5 den globala inflationen.<\/p>\n
Som v\u00e4ntat genomf\u00f6rde BoJ de tv\u00e5 r\u00e4nteh\u00f6jningarna som marknaden redan r\u00e4knat med och f\u00f6rde upp policyr\u00e4ntan till 0,6 % vid slutet av 2025, d\u00e4r den ligger kvar i dag. Detta, tillsammans med att Fed gick mot en mer \u201dduvaktig\u201d linje (mjukare politik med st\u00f6rre fokus p\u00e5 l\u00e4gre r\u00e4ntor), bidrog till att s\u00e4nka v\u00e4xelkursen dollar\/yen fr\u00e5n niv\u00e5er \u00f6ver 162 till runt 145, niv\u00e5n som s\u00e5gs tidigare i \u00e5r. Det bekr\u00e4ftade att marknadens l\u00e5ga f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 BoJ var l\u00e4ttare att infria \u00e4n den mer \u201dh\u00f6kaktiga\u201d synen p\u00e5 Fed (stramare politik med fokus p\u00e5 att h\u00f6ja r\u00e4ntor och pressa ned inflation).<\/p>\n
Just nu handlas CBOE Volatility Index, VIX (ett m\u00e5tt p\u00e5 f\u00f6rv\u00e4ntade b\u00f6rssv\u00e4ngningar, ofta kallat \u201dskr\u00e4ckindex\u201d), n\u00e4ra 13, vilket \u00e4r l\u00e5gt. Det tyder p\u00e5 att lugnet \u00e4r tillbaka p\u00e5 marknaden. Det har lagt en ny, men mild, press p\u00e5 yenen n\u00e4r handlare \u00e5ter dras till r\u00e4nteskillnaden mellan Japan och andra G10-l\u00e4nder. Dollar\/yen har de senaste veckorna glidit tillbaka mot 149.<\/p>\n
Milj\u00f6n talar f\u00f6r att derivathandlare (handlare i finanskontrakt som bygger p\u00e5 ett underliggande pris) kan \u00f6verv\u00e4ga positioner som gynnas om BoJ \u00f6verraskar igen. N\u00e4r den implicita volatiliteten (marknadens inprisade f\u00f6rv\u00e4ntan om framtida kursr\u00f6relser) \u00e4r l\u00e5g kan det vara relativt billigt att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 JPY (r\u00e4tten, men inte skyldigheten, att k\u00f6pa yen till ett visst pris) eller s\u00e4ljoptioner i USD\/JPY (r\u00e4tten att s\u00e4lja dollar\/yen till ett visst pris) med l\u00f6ptid de kommande tre till sex m\u00e5naderna. Marknaden underskattar \u00e5ter BoJ:s f\u00f6rm\u00e5ga att agera, vilket skapar en m\u00f6jlighet som liknar den man s\u00e5g 2025.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Yenen lyfte efter misst\u00e4nkt japansk valutaintervention \u2013 men h\u00e5ller det? Kriget i Iran, energiprisoro och BoJ:s besked styr. L\u00e5g VIX g\u00f6r JPY-optioner billiga inf\u00f6r m\u00f6jlig BoJ-\u00f6verraskning.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-46108","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46108","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=46108"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46108\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=46108"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=46108"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=46108"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}