Commerzbanks Michael Pfister prognostiserar att EUR\/CHF kommer att stiga de kommande m\u00e5naderna om euron \u00e5terh\u00e4mtar sig och marknaden skjuter upp de v\u00e4ntade r\u00e4nteh\u00f6jningarna fr\u00e5n Schweiziska nationalbanken (SNB). Han s\u00e4ger att SNB har anv\u00e4nt upprepade muntliga budskap f\u00f6r att bromsa francens uppg\u00e5ng.<\/p>\n
Marknadens priss\u00e4ttning av en \u00e5tstramning fr\u00e5n SNB har f\u00f6r\u00e4ndrats sedan kriget mot Iran br\u00f6t ut. Nu r\u00e4knar marknaden ungef\u00e4r med en r\u00e4nteh\u00f6jning till \u00e5rets slut. Pfister bed\u00f6mer att en r\u00e4nteh\u00f6jning i \u00e5r \u00e4r osannolik.<\/p>\n
Han v\u00e4ntar sig att Europeiska centralbanken (ECB) h\u00f6jer r\u00e4ntan i juni medan SNB l\u00e4mnar r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad. Det skulle \u00f6ka r\u00e4nteskillnaden till eurons f\u00f6rdel och d\u00e4rmed g\u00f6ra francen mindre attraktiv.<\/p>\n
Han beskriver SNB:s linje som muntliga uttalanden, endast sm\u00e5 faktiska marknadsingripanden och of\u00f6r\u00e4ndrade r\u00e4ntor. Han menar att detta kan lyfta EUR\/CHF med ytterligare cirka tv\u00e5 rappen n\u00e4r eurons senaste svaghet fullt ut har prisats in.<\/p>\n
Senare v\u00e4ntar han sig att francen st\u00e4rks igen n\u00e4r Schweiz l\u00e4gre inflation och starkare offentliga finanser \u00e5ter hamnar i fokus. Utifr\u00e5n det v\u00e4ntas EUR\/CHF gradvis sjunka igen fram till 2027.<\/p>\n
SNB:s strategi tycks vara en kombination av att f\u00f6rs\u00f6ka tala ned francen och samtidigt h\u00e5lla r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad, ett m\u00f6nster som ocks\u00e5 syntes i b\u00f6rjan av 2025. Med Schweiz senaste inflationssiffra f\u00f6r april p\u00e5 l\u00e5ga 1,4 procent finns det liten press p\u00e5 en r\u00e4nteh\u00f6jning. Det st\u00e5r i kontrast till euroomr\u00e5det, d\u00e4r inflationen \u00e4r mer seg runt 2,5 procent. Det g\u00f6r att ECB dr\u00f6jer med nya r\u00e4ntebeslut och \u00f6kar r\u00e4nteskillnaden till eurons f\u00f6rdel.<\/p>\n
Denna skillnad antyder ett tidsf\u00f6nster f\u00f6r en m\u00f6jlig uppg\u00e5ng i EUR\/CHF under de kommande m\u00e5naderna. Handlare kan \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 EUR\/CHF (optioner som ger r\u00e4tten, men inte skyldigheten, att k\u00f6pa till en best\u00e4md kurs) med l\u00f6senpris n\u00e4ra 1,0000, allts\u00e5 paritet (n\u00e4r 1 euro \u00e4r lika mycket v\u00e4rd som 1 schweizerfranc). Man kan sikta p\u00e5 ett slutdatum i slutet av sommaren, exempelvis augusti eller september 2026. Uppl\u00e4gget ger exponering mot en uppg\u00e5ng och s\u00e4tter samtidigt en tydlig maxf\u00f6rlust, normalt den premie man betalar f\u00f6r optionen.<\/p>\n
Vi minns hur marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar om SNB-h\u00f6jningar steg kraftigt under upptrappningen i Iran-konflikten 2025, men h\u00f6jningarna kom aldrig. Marknaden priss\u00e4tter \u00e5ter en liten sannolikhet f\u00f6r en h\u00f6jning f\u00f6re \u00e5rsskiftet, vilket vi ser som osannolikt. SNB tycks anv\u00e4nda samma metod: ord i st\u00e4llet f\u00f6r faktiska r\u00e4ntebeslut f\u00f6r att p\u00e5verka valutan.<\/p>\n
Detta \u00e4r dock sannolikt en tillf\u00e4llig m\u00f6jlighet, eftersom francens grundstyrka v\u00e4ntas g\u00f6ra sig g\u00e4llande senare. Schweiz starka offentliga finanser, med en statsskuld i f\u00f6rh\u00e5llande till BNP historiskt klart under 40 procent (statsskuld\/BNP visar skuldb\u00f6rdan i relation till ekonomins storlek), och en historik av l\u00e4gre inflation v\u00e4ntas till slut locka kapital tillbaka till francen. L\u00e5nga positioner (att vara \u201cl\u00e5ng\u201d betyder att man tj\u00e4nar p\u00e5 uppg\u00e5ng) b\u00f6r d\u00e4rf\u00f6r hanteras med en plan f\u00f6r att kliva av f\u00f6re fj\u00e4rde kvartalet 2026, n\u00e4r den l\u00e5ngsiktiga trenden kan \u00e5terupptas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
F\u00f6nster f\u00f6r EUR\/CHF-lyft: Commerzbank ser uppg\u00e5ng n\u00e4r ECB h\u00f6jer i juni och SNB avst\u00e5r. Talinterventioner pressar francen, paritet kan n\u00e5s. D\u00e4refter v\u00e4ntas francen st\u00e4rkas igen mot 2027.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-46100","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46100","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=46100"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46100\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=46100"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=46100"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=46100"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}