F\u00f6rtroendet bland f\u00f6retag och hush\u00e5ll i euroomr\u00e5det f\u00f6ll mer \u00e4n v\u00e4ntat i april. EU\u2011kommissionens index f\u00f6r ekonomiskt st\u00e4mningsl\u00e4ge (samlat m\u00e5tt p\u00e5 hur f\u00f6retag och hush\u00e5ll ser p\u00e5 ekonomin) n\u00e5dde den l\u00e4gsta niv\u00e5n p\u00e5 fem \u00e5r, och konsumentf\u00f6rtroendet den l\u00e4gsta p\u00e5 tre \u00e5r. Samtidigt stramas kreditvillkoren \u00e5t (det blir sv\u00e5rare och dyrare att l\u00e5na), och den inhemska efterfr\u00e5gan (k\u00f6p inom landet fr\u00e5n hush\u00e5ll och f\u00f6retag) ser svag ut.<\/p>\n
Trots detta visade prelimin\u00e4ra siffror f\u00f6r BNP (bruttonationalprodukt, v\u00e4rdet av allt som produceras i ekonomin) i f\u00f6rsta kvartalet att euroomr\u00e5det v\u00e4xte med 0,1% j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende kvartal. Tyskland v\u00e4xte med 0,3%, Spanien med 0,6% och Italien med 0,2%, medan Frankrike stod still och Irlands BNP f\u00f6ll med 2% j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende kvartal.<\/p>\n
Kommande statistik v\u00e4ntas visa svagare utveckling i april, s\u00e4rskilt i tj\u00e4nstesektorn (f\u00f6retag som s\u00e4ljer tj\u00e4nster, som transport, hotell och konsulting). Detaljhandelsf\u00f6rs\u00e4ljningen i mars kan falla igen, med tysk detaljhandel ned 2% fr\u00e5n m\u00e5naden f\u00f6re.<\/p>\n
I Tyskland kan data f\u00f6r mars \u00f6ver fabriksorder (nya best\u00e4llningar till industrin), industriproduktion (faktisk tillverkning) och handelsstatistik (export och import) peka p\u00e5 en m\u00e5ttlig uppg\u00e5ng, men utsikterna p\u00e5verkas av energipriskrisen (kraftigt stigande energikostnader). I Frankrike kan industriproduktionen studsa tillbaka, men uppg\u00e5ngen kan bli kortvarig.<\/p>\n
Hush\u00e5llens och f\u00f6retagens balansr\u00e4kningar (tillg\u00e5ngar och skulder) beskrivs som starka. Investeringar kopplade till AI (artificiell intelligens), energi och f\u00f6rsvar, samt tyska finanspolitiska stimulanser (statliga \u00e5tg\u00e4rder som \u00f6kar efterfr\u00e5gan, till exempel h\u00f6gre utgifter), n\u00e4mns som faktorer som kan st\u00f6dja aktiviteten.<\/p>\n
Vi ser en delad bild f\u00f6r euroomr\u00e5det. F\u00f6rtroendet bland b\u00e5de f\u00f6retag och hush\u00e5ll f\u00f6ll mer \u00e4n v\u00e4ntat i april, och EU\u2011kommissionens Economic Sentiment Indicator (st\u00e4mningsindex) sj\u00f6nk till en fem\u00e5rsl\u00e4gsta niv\u00e5 p\u00e5 95,5. Den h\u00e4r svagheten syns dock \u00e4nnu inte fullt ut i \u201ch\u00e5rd\u201d statistik (konkreta utfall som produktion och f\u00f6rs\u00e4ljning), eftersom ekonomin \u00e4nd\u00e5 v\u00e4xte svagt med 0,1% f\u00f6rra kvartalet.<\/p>\n
Stramare kreditvillkor \u00e4r en stor risk f\u00f6r framtida tillv\u00e4xt. Europeiska centralbankens senaste enk\u00e4t visade att netto 15% av bankerna stramade \u00e5t sina krav f\u00f6r f\u00f6retagsl\u00e5n (skillnaden mellan andelen som stramar \u00e5t och andelen som l\u00e4ttar). Vi s\u00e5g ett liknande m\u00f6nster 2023 n\u00e4r h\u00f6gre r\u00e4ntor b\u00f6rjade bromsa konsumtion och investeringar, vilket talar f\u00f6r att den inhemska efterfr\u00e5gan kan f\u00f6rsvagas de kommande m\u00e5naderna. I ett s\u00e5dant l\u00e4ge kan det vara rimligt att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (put\u2011optioner, r\u00e4tt att s\u00e4lja till ett best\u00e4mt pris) mot konsumtionsk\u00e4nsliga sektorer (branscher d\u00e4r efterfr\u00e5gan snabbt faller n\u00e4r hush\u00e5llen blir f\u00f6rsiktiga) f\u00f6r att skydda sig mot en inbromsning.<\/p>\n
Samtidigt finns motkrafter som kan minska risken f\u00f6r en djupare nedg\u00e5ng, som starka f\u00f6retagsbalansr\u00e4kningar och vissa investeringstrender. Kapital forts\u00e4tter att s\u00f6ka sig till AI, energi och s\u00e4rskilt f\u00f6rsvar. Tysklands fond p\u00e5 100 miljarder euro anv\u00e4nds fortfarande och driver industrin fram\u00e5t. Det talar f\u00f6r att k\u00f6poptioner (call\u2011optioner, r\u00e4tt att k\u00f6pa till ett best\u00e4mt pris) p\u00e5 europeiska f\u00f6rsvars- och flygindex kan ge uppsida, \u00e4ven om konsumenterna \u00e4r svaga.<\/p>\n
Krock mellan svagt st\u00e4mningsl\u00e4ge och omr\u00e5den med faktisk styrka skapar stor os\u00e4kerhet, liknande de sv\u00e4ngiga marknaderna 2022. Volatilitetsindexet VSTOXX (m\u00e5tt p\u00e5 f\u00f6rv\u00e4ntade b\u00f6rssv\u00e4ngningar i euroomr\u00e5det), som ligger runt 18, \u00e4r under krisniv\u00e5erna men visar den underliggande sp\u00e4nningen. Handlare kan anv\u00e4nda strategier som en straddle (k\u00f6p av b\u00e5de k\u00f6p- och s\u00e4ljoption med samma l\u00f6senpris och l\u00f6ptid) p\u00e5 Euro Stoxx 50 f\u00f6r att kunna tj\u00e4na p\u00e5 en stor r\u00f6relse \u00e5t valfritt h\u00e5ll, eftersom l\u00e4get kan sl\u00e5 \u00f6ver \u00e5t endera h\u00e5llet.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Eurozonens f\u00f6rtroende rasar: st\u00e4mningsindex p\u00e5 fem\u00e5rsl\u00e4gsta och kredit\u00e5tstramning hotar. \u00c4nd\u00e5 v\u00e4xte BNP 0,1% i Q1. Splittrad bild \u00f6ppnar f\u00f6r puts i konsumentsektorer, calls f\u00f6rsvar\/AI och straddles.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-46094","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46094","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=46094"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46094\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=46094"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=46094"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=46094"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}