{"id":46068,"date":"2026-05-04T11:24:58","date_gmt":"2026-05-04T11:24:58","guid":{"rendered":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv\/uncategorized\/societe-generale-ekonomer-eurozonens-tillvaxt-okade-knappt-riskerna-forvarras-nar-inflationen-stiger-och-fortroendet-forsvagas\/"},"modified":"2026-05-04T11:24:58","modified_gmt":"2026-05-04T11:24:58","slug":"societe-generale-ekonomer-eurozonens-tillvaxt-okade-knappt-riskerna-forvarras-nar-inflationen-stiger-och-fortroendet-forsvagas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/live-updates\/societe-generale-ekonomer-eurozonens-tillvaxt-okade-knappt-riskerna-forvarras-nar-inflationen-stiger-och-fortroendet-forsvagas\/","title":{"rendered":"Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale-ekonomer: Eurozonens tillv\u00e4xt \u00f6kade knappt \u2013 riskerna f\u00f6rv\u00e4rras n\u00e4r inflationen stiger och f\u00f6rtroendet f\u00f6rsvagas"},"content":{"rendered":"

Vi ser att marknaden redan r\u00e4knar in tre r\u00e4nteh\u00f6jningar fr\u00e5n ECB i \u00e5r, men den bed\u00f6mningen framst\u00e5r som allt mer offensiv. Eurostats prelimin\u00e4ra snabbestimat bekr\u00e4ftade att ekonomin i euroomr\u00e5det knappt v\u00e4xte: BNP (bruttonationalprodukt) \u00f6kade bara med 0,1 % under f\u00f6rsta kvartalet 2026. Den svaga utvecklingen v\u00e4cker stora tvivel om ECB verkligen kan strama \u00e5t penningpolitiken (h\u00f6ja r\u00e4ntor och minska stimulanser) efter september.<\/p>\n

Samtidigt steg KPI-inflationen (den totala inflationen) i april till 3 %, drivet av energipriser. Men k\u00e4rninflationen (inflation rensad f\u00f6r energi och livsmedel) sj\u00f6nk till 2,2 %. Skillnaden \u00e4r viktig eftersom den tyder p\u00e5 att de underliggande pris\u00f6kningarna inte accelererar okontrollerat. Erfarenheterna fr\u00e5n inflationsuppg\u00e5ngen efter pandemin 2021\u201322 visar dessutom att centralbanker ofta blir mer f\u00f6rsiktiga n\u00e4r tillv\u00e4xten tappar fart, \u00e4ven om de stora rubrikerna visar h\u00f6g inflation.<\/p>\n

Growth Risks Versus Inflation Signals<\/h3>\n

Nya unders\u00f6kningar om bankernas utl\u00e5ning och hush\u00e5llens konsumentf\u00f6rtroende pekar tydligt mot \u00f6kade risker p\u00e5 nedsidan f\u00f6r ekonomin. Den senaste S&P Global Eurozone Composite PMI (ink\u00f6pschefsindex, en tidig indikator p\u00e5 konjunkturen) sj\u00f6nk ocks\u00e5 till 50,8 i april, knappt \u00f6ver 50-niv\u00e5n som skiljer tillv\u00e4xt fr\u00e5n nedg\u00e5ng. Det st\u00e4rker den f\u00f6rsiktiga bilden. Det kan \u00f6ppna f\u00f6r aff\u00e4rer i derivat (finansiella kontrakt vars v\u00e4rde beror p\u00e5 en underliggande r\u00e4nta), som g\u00e5r emot marknadens mer r\u00e4nteh\u00f6karaktiga syn, till exempel att ta en position som tj\u00e4nar p\u00e5 l\u00e4gre framtida r\u00e4ntor genom att ta emot fast r\u00e4nta i r\u00e4nteswappar med l\u00f6ptid mot fj\u00e4rde kvartalet.<\/p>\n

V\u00e5rt huvudscenario \u00e4r fortsatt r\u00e4nteh\u00f6jningar i juni och september, drivet av behovet att h\u00e5lla inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningarna i schack. Men den svaga tillv\u00e4xtbilden g\u00f6r en tredje h\u00f6jning mycket osannolik. Nuvarande priss\u00e4ttning i Euribor-terminer (terminskontrakt kopplade till Euribor, en kort marknadsr\u00e4nta i euro) f\u00f6r december 2026 antyder en styrr\u00e4nta som vi bed\u00f6mer ligger minst 25 r\u00e4ntepunkter (0,25 procentenheter) f\u00f6r h\u00f6gt, vilket kan ge ett tydligt l\u00e4ge f\u00f6r aktiva handlare de n\u00e4rmaste veckorna.<\/p>\n

Implications For ECB Pricing<\/h3>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Marknaden prisar tre ECB-h\u00f6jningar 2026 \u2013 men tillv\u00e4xten hackar. BNP +0,1%, PMI 50,8 och fallande k\u00e4rninflation talar f\u00f6r bara juni\/september. Euribor priss\u00e4tter minst 25 punkter f\u00f6r h\u00f6gt.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-46068","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46068","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=46068"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46068\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=46068"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=46068"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=46068"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}