USD\/JPY f\u00f6ll fr\u00e5n n\u00e4ra 160 till strax under 157. R\u00f6relsen kopplas till sannolikt japanskt valutaingripande (n\u00e4r myndigheter k\u00f6per eller s\u00e4ljer valuta f\u00f6r att p\u00e5verka kursen) p\u00e5 torsdagskv\u00e4llen i Asien. Uppskattningar baserade p\u00e5 Bank of Japans uppgifter om inl\u00e5ning p\u00e5 l\u00f6pande konton och f\u00f6r\u00e4ndringar i penningmarknadens positioner pekar p\u00e5 cirka 5\u20136 biljoner yen, ungef\u00e4r 32\u201338 miljarder dollar.<\/p>\n
Den uppskattade storleken \u00e4r i linje med ingreppen i april 2024 och oktober 2022. Den fortsatta utvecklingen f\u00f6r USD\/JPY beskrivs som beroende av penningpolitiken: om Federal Reserve (USA:s centralbank) blir mer mjuk i sin h\u00e5llning (signalerar l\u00e4gre r\u00e4ntor) och om Bank of Japan h\u00f6jer styrr\u00e4ntan.<\/p>\n
MUFG:s huvudscenario utg\u00e5r fr\u00e5n tv\u00e5 r\u00e4nteh\u00f6jningar fr\u00e5n Bank of Japan, i juni och december i \u00e5r. Med detta som grund, och med minskad sp\u00e4nning i Hormuzsundet, v\u00e4ntas USD\/JPY gradvis sjunka mot 152.<\/p>\n
Vi ser ett \u00e5terkommande m\u00f6nster i USD\/JPY: paret testar \u00e5ter niv\u00e5er i \u00f6vre 150-talet, vilket \u00f6kar risken f\u00f6r att japanska myndigheter ingriper. Ser vi tillbaka p\u00e5 2025 bed\u00f6ms tj\u00e4nstem\u00e4n ha g\u00e5tt in med cirka 5\u20136 biljoner yen n\u00e4r kursen n\u00e4rmade sig 160. Det liknar tidigare stora f\u00f6rsvar av yenen i oktober 2022 och april 2024.<\/p>\n
Risken f\u00f6r ingripande \u00e4r viktig, eftersom den kan ge snabba och kraftiga fall i valutaparet. Data fr\u00e5n finansdepartementet visar att man \u00e4r beredd att anv\u00e4nda stora belopp; under en period 2024 uppgick ingreppen till \u00f6ver 9 biljoner yen. F\u00f6r handlare i derivat (finansiella kontrakt vars v\u00e4rde bygger p\u00e5 en underliggande tillg\u00e5ng, h\u00e4r en valutakurs) inneb\u00e4r det att kostnaden f\u00f6r skydd mot en snabb nedg\u00e5ng i USD\/JPY via optioner (r\u00e4tten, men inte skyldigheten, att k\u00f6pa eller s\u00e4lja till ett visst pris) \u00e4r central att f\u00f6lja.<\/p>\n
Den viktigaste drivkraften \u00e4r den stora r\u00e4nteskillnaden mellan USA och Japan. Med Federal Reserves styrr\u00e4nta runt 5,50% och Bank of Japans r\u00e4nta n\u00e4ra 0,1% forts\u00e4tter det att vara l\u00f6nsamt att h\u00e5lla dollar i st\u00e4llet f\u00f6r yen genom s\u00e5 kallad carry trade (att l\u00e5na i en valuta med l\u00e5g r\u00e4nta och placera i en valuta med h\u00f6gre r\u00e4nta). Detta st\u00f6d g\u00f6r en varaktig nedg\u00e5ng mindre sannolik utan en tydlig policyf\u00f6r\u00e4ndring.<\/p>\n
Samtidigt bed\u00f6ms Bank of Japan n\u00e4rma sig fler r\u00e4nteh\u00f6jningar. Japans k\u00e4rninflation (inflation rensad fr\u00e5n mer sv\u00e4ngiga komponenter, ofta energi och livsmedel) har legat \u00f6ver centralbankens m\u00e5l p\u00e5 2% i \u00f6ver ett \u00e5r och ligger nu p\u00e5 2,2%, vilket \u00f6kar pressen p\u00e5 beslutsfattarna. Det \u00f6kar ocks\u00e5 sannolikheten att en ov\u00e4ntad r\u00e4nteh\u00f6jning kan st\u00e4rka yenen snabbt.<\/p>\n
Mot den bakgrunden kan handlare \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (put options, som ger r\u00e4tt att s\u00e4lja till ett f\u00f6rutbest\u00e4mt pris) p\u00e5 USD\/JPY. Strategin ger en f\u00f6rutbest\u00e4md risk och kan gynnas av en snabb nedg\u00e5ng driven av myndighets\u00e5tg\u00e4rder mot niv\u00e5n 152. Den kan ocks\u00e5 dra nytta av \u00f6kad volatilitet (starkare och snabbare prisr\u00f6relser) som ofta uppst\u00e5r n\u00e4r hot om ingripanden \u00f6kar, utan obegr\u00e4nsad f\u00f6rlust om kursen forts\u00e4tter upp.<\/p>\n
P\u00e5 andra sidan talar fortsatt h\u00f6g inflation i USA, senast 3,1% i \u00e5rstakt, f\u00f6r att Federal Reserve inte har br\u00e5ttom att s\u00e4nka r\u00e4ntan. Det st\u00e4rker bilden att en nedg\u00e5ng i USD\/JPY sannolikt blir gradvis och motst\u00e5ndsfylld. En snabb och stor kollaps framst\u00e5r d\u00e4rf\u00f6r som mindre sannolik \u00e4n en serie kraftiga men mer begr\u00e4nsade nedg\u00e5ngar efter officiella \u00e5tg\u00e4rder.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Yenen slog tillbaka: USD\/JPY rasade fr\u00e5n n\u00e4ra 160 till under 157 efter misst\u00e4nkt japanskt ingripande p\u00e5 5\u20136 biljoner yen. Fortsatt riktning avg\u00f6rs av Fed-signal, BoJ-h\u00f6jningar, carry trade och optionspriss\u00e4ttning.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-46060","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46060","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=46060"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/46060\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=46060"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=46060"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=46060"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}