Minneapolis Fed-chefen Neel Kashkari sade att han reserverade sig vid policym\u00f6tet i april. Han pekade p\u00e5 os\u00e4kerhet kring Hormuzsundet, en smal passage d\u00e4r mycket av v\u00e4rldens oljetransporter g\u00e5r, och ans\u00e5g att Fed i sitt uttalande borde n\u00e4mna risken f\u00f6r h\u00f6jda r\u00e4ntor.<\/p>\n
Han sade att en tillr\u00e4ckligt stor prisuppg\u00e5ng kan p\u00e5verka inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningarna, allts\u00e5 vad hush\u00e5ll och f\u00f6retag tror om framtida inflation. Enligt honom kan det leda till flera r\u00e4nteh\u00f6jningar f\u00f6r att f\u00f6rsvara Feds inflationsm\u00e5l p\u00e5 2 procent.<\/p>\n
Han sade att en l\u00e5ngvarig st\u00e4ngning av sundet kan ge en prischock, det vill s\u00e4ga en pl\u00f6tslig och kraftig pris\u00f6kning, s\u00e4rskilt p\u00e5 energi. Det kan i sin tur p\u00e5verka inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningarna och tvinga fram en kraftig reaktion fr\u00e5n centralbanken.<\/p>\n
Han sade att \u00e4ven ett scenario d\u00e4r Hormuzsundet \u00f6ppnar igen snart kan h\u00e5lla inflationen h\u00f6g. Det skulle inneb\u00e4ra att r\u00e4ntan l\u00e4mnas of\u00f6r\u00e4ndrad under en l\u00e4ngre period.<\/p>\n
Han sade att f\u00f6re kriget v\u00e4ntades inflationen falla och kunna ge utrymme f\u00f6r ytterligare en r\u00e4ntes\u00e4nkning i \u00e5r. Han sade att l\u00e4get inte hade f\u00f6r\u00e4ndrats tillr\u00e4ckligt i mars f\u00f6r att \u00e4ndra formuleringarna i policyuttalandet.<\/p>\n
Efter uttalandet f\u00f6rsvagades dollarn. Vid publicering var dollarindex, ett m\u00e5tt p\u00e5 dollarns v\u00e4rde mot en korg av stora valutor, ned 0,2 procent till 97,90.<\/p>\n
N\u00e4r en ledande Fed-representant reserverar sig och vill lyfta risken f\u00f6r r\u00e4nteh\u00f6jningar blir den framtida r\u00e4ntebanan mer os\u00e4ker. Den mer \u00e5tstramande h\u00e5llningen kopplas till geopolitiska sp\u00e4nningar kring Hormuzsundet, en viktig flaskhals f\u00f6r global energi. Marknaden m\u00e5ste nu r\u00e4kna med att r\u00e4nteh\u00f6jningar faktiskt kan intr\u00e4ffa, \u00e4ven om sannolikheten \u00e4r oklar.<\/p>\n
Den mest direkta effekten syns i energimarknaden. Omkring 21 miljoner fat olja passerar sundet varje dag, vilket motsvarar \u00f6ver 20 procent av v\u00e4rldens konsumtion. Brentolja, ett globalt riktm\u00e4rke f\u00f6r oljepris, har redan stigit mot 95 dollar per fat. CBOE Crude Oil Volatility Index (OVX), ett index som m\u00e4ter f\u00f6rv\u00e4ntade sv\u00e4ngningar i oljepriset, har stigit \u00f6ver 30 procent den senaste veckan. Ett s\u00e4tt att positionera sig f\u00f6r en m\u00f6jlig st\u00f6rning i utbudet \u00e4r att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (r\u00e4tten, men inte skyldigheten, att k\u00f6pa till ett f\u00f6rutbest\u00e4mt pris) p\u00e5 oljeterminer eller n\u00e4rliggande b\u00f6rshandlade fonder (ETF:er, fonder som handlas som aktier).<\/p>\n
Os\u00e4kerheten \u00e4ndrar ocks\u00e5 synen p\u00e5 r\u00e4ntor, eftersom inflationen redan ligger kvar p\u00e5 2,8 procent enligt senaste KPI-utfallet (konsumentprisindex, ett m\u00e5tt p\u00e5 pris\u00f6kningstakten). Tidigare hade terminsmarknaden f\u00f6r SOFR, en referensr\u00e4nta som speglar mycket korta amerikanska r\u00e4ntor, prisat in cirka 40 procents sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning f\u00f6re \u00e5rets slut. Den positioneringen kan nu bli mer riskfylld. Som skydd kan handlare \u00f6verv\u00e4ga att ta positioner som tj\u00e4nar p\u00e5 h\u00f6gre r\u00e4ntor, till exempel genom att s\u00e4lja kortfristiga r\u00e4nteterminer eller k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (r\u00e4tten att s\u00e4lja till ett f\u00f6rutbest\u00e4mt pris) p\u00e5 obligations-ETF:er.<\/p>\n
F\u00f6r aktier inneb\u00e4r kombinationen av h\u00f6gre energipriser och risk f\u00f6r h\u00f6gre r\u00e4ntor en tydlig motvind. Det \u00f6kar risken f\u00f6r st\u00f6rre kursr\u00f6relser och fall i breda index. Att k\u00f6pa skyddande s\u00e4ljoptioner p\u00e5 S&P 500 kan fungera som f\u00f6rs\u00e4kring om riskviljan minskar under en l\u00e4ngre period.<\/p>\n
Dollarns initiala f\u00f6rsvagning kan verka ov\u00e4ntad men kan spegla oro f\u00f6r stagflation, allts\u00e5 svag tillv\u00e4xt samtidigt som inflationen \u00e4r h\u00f6g, snarare \u00e4n en omedelbar f\u00f6r\u00e4ndring i Fed-politiken. Om Fed forts\u00e4tter att tala mer offensivt mot inflation i takt med nya data kan dollarn v\u00e4nda upp snabbt. Ett s\u00e4tt att spekulera i en s\u00e5dan v\u00e4ndning \u00e4r att k\u00f6pa k\u00f6poptioner som ligger en bit \u00f6ver dagens niv\u00e5 (out-of-the-money), vilket ofta \u00e4r billigare men ocks\u00e5 mer os\u00e4kert.<\/p>\n
Historiskt har marknadens hum\u00f6r kunnat sv\u00e4nga snabbt, som n\u00e4r oro f\u00f6r tj\u00e4nsteinflation tidigare ignorerades innan den bidrog till en korrigering. Den h\u00e4r situationen kan vara liknande, d\u00e4r en v\u00e4xande risk inte fullt ut syns i den f\u00f6rsta reaktionen. Slutsatsen \u00e4r att den f\u00f6rv\u00e4ntade volatiliteten, allts\u00e5 marknadens inprisade f\u00f6rv\u00e4ntningar om framtida sv\u00e4ngningar, kan vara f\u00f6r l\u00e5g givet l\u00e4get.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Fed-h\u00f6ken Kashkari varnar: Hormuz-risk kan lyfta energi och inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar. Han ville att Fed \u00f6ppnar f\u00f6r r\u00e4nteh\u00f6jningar. Marknaden ompriss\u00e4tter r\u00e4ntor, \u00f6kar skydd; dollarn svagnar p\u00e5 stagflationsoro.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-45978","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45978","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=45978"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45978\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=45978"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=45978"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=45978"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}