Japans Tokyo-KPI exklusive f\u00e4rska livsmedel steg 1,5 procent i \u00e5rstakt i april.<\/p>\n
Utfallet var l\u00e4gre \u00e4n marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 1,8 procent.<\/p>\n
Att Tokyo-KPI kom in p\u00e5 1,5 procent minskar sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Bank of Japan (BoJ) p\u00e5 kort sikt. Det ger BoJ utrymme att forts\u00e4tta med en expansiv penningpolitik (l\u00e5ga r\u00e4ntor och st\u00f6djande \u00e5tg\u00e4rder) \u00f6ver sommaren. Normalisering av politiken (att gradvis g\u00e5 mot h\u00f6gre r\u00e4ntor och mindre st\u00f6d) ser d\u00e4rmed ut att dr\u00f6ja, och en h\u00f6jning blir mindre sannolik f\u00f6re tredje kvartalet.<\/p>\n
Den viktigaste aff\u00e4ren \u00e4r att positionera sig f\u00f6r en svagare yen mot dollarn. R\u00e4nteskillnaden \u00e4r fortsatt stor: USA-r\u00e4ntor ligger kvar \u00f6ver 4,5 procent medan japanska r\u00e4ntor \u00e4r n\u00e4ra noll. Det driver s\u00e5 kallad \u201dcarry trade\u201d, allts\u00e5 att investerare l\u00e5nar i en valuta med l\u00e5g r\u00e4nta (yen) och placerar i en valuta med h\u00f6gre r\u00e4nta (dollar) f\u00f6r att tj\u00e4na p\u00e5 r\u00e4nteskillnaden. USD\/JPY br\u00f6t \u00f6ver den viktiga niv\u00e5n 160 under 2024 innan myndigheterna agerade, och en ny test av de niv\u00e5erna framst\u00e5r som sannolik.<\/p>\n
D\u00e4rf\u00f6r kan det vara aktuellt att ta l\u00e5nga positioner (satsa p\u00e5 uppg\u00e5ng) i japanska aktier via Nikkei 225-terminer eller k\u00f6poptioner (optioner som ger r\u00e4tt att k\u00f6pa till ett visst pris). En svagare yen gynnar stora exportbolag genom att deras vinster i utlandet blir mer v\u00e4rda n\u00e4r de r\u00e4knas om till yen. Det \u00e4r samma mekanism som bidrog till att driva index till rekordniv\u00e5er \u00f6ver 40 000 under 2024.<\/p>\n
F\u00f6r r\u00e4ntetraders inneb\u00e4r siffran att r\u00e4ntorna p\u00e5 japanska statsobligationer sannolikt h\u00e5lls nere. Chansen minskar att BoJ snabbt trappar ned sina obligationsk\u00f6p (minskar k\u00f6p i marknaden), vilket h\u00e5ller avkastningen nere. Det st\u00f6djer positioner som bygger p\u00e5 fortsatt l\u00e5ga r\u00e4ntor, exempelvis att g\u00e5 l\u00e5ng i JGB-terminer (terminskontrakt p\u00e5 japanska statsobligationer).<\/p>\n
Samtidigt beh\u00f6ver man vara beredd p\u00e5 uttalanden eller direkta \u00e5tg\u00e4rder fr\u00e5n finansdepartementet f\u00f6r att st\u00f6dja yenen. Under v\u00e5ren 2024 s\u00e5gs misst\u00e4nkta ingripanden p\u00e5 \u00f6ver 9 000 miljarder yen f\u00f6r att bromsa valutafallet. Att anv\u00e4nda optioner, som USD\/JPY-callspreads (en optionsstrategi d\u00e4r man k\u00f6per en k\u00f6poption och s\u00e4ljer en annan p\u00e5 h\u00f6gre niv\u00e5 f\u00f6r att begr\u00e4nsa kostnad och risk), \u00e4r ett s\u00e4tt att ta del av en uppg\u00e5ng i USD\/JPY och samtidigt avgr\u00e4nsa risken vid en snabb policydriven v\u00e4ndning.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Tokyo-KPI missar f\u00f6rv\u00e4ntningarna \u2013 BoJ kan h\u00e5lla igen. Inflation 1,5% talar f\u00f6r fortsatt nollr\u00e4nta, starkare carry trade och svagare yen. Case: l\u00e5ng USD\/JPY, Nikkei och JGB \u2013 med optionsskydd mot intervention.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-45930","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45930","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=45930"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45930\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=45930"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=45930"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=45930"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}