Federal Open Market Committee (FOMC, den penningpolitiska kommitt\u00e9n i USA:s centralbank) l\u00e4mnade r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad och beh\u00f6ll i sitt uttalande en fortsatt lutning mot l\u00e4ttnader (en signal om att n\u00e4sta steg kan bli r\u00e4ntes\u00e4nkning). Fyra ledam\u00f6ter reserverade sig, det h\u00f6gsta antalet sedan b\u00f6rjan av 1990-talet.<\/p>\n
Texten i uttalandet \u00e4ndrades inte, och vissa ledam\u00f6ter ville ha tydligare v\u00e4gledning \u00e5t b\u00e5da h\u00e5ll inf\u00f6r kommande r\u00e4ntebeslut (det vill s\u00e4ga att \u00e4ven m\u00f6jligheten till r\u00e4nteh\u00f6jning tydligt skulle n\u00e4mnas). Majoriteten h\u00f6ll fast vid formuleringen, vilket inneb\u00e4r att signalen om m\u00f6jliga l\u00e4ttnader ligger kvar.<\/p>\n
ABN AMRO r\u00e4knar med att Federal Reserve h\u00e5ller styrr\u00e4ntan (federal funds rate, den r\u00e4nta som styr mycket av det korta r\u00e4ntel\u00e4get i USA) stilla till \u00e5rets slut. Banken bed\u00f6mer d\u00e4refter en f\u00f6rsiktig s\u00e4nkning, med ett f\u00f6rsta steg p\u00e5 25 r\u00e4ntepunkter (25 bps = 0,25 procentenheter) i december.<\/p>\n
ABN AMRO r\u00e4knar sedan med ytterligare 25 r\u00e4ntepunkter per kvartal. Banken v\u00e4ntar sig att styrr\u00e4ntan n\u00e5r intervallet 2,75\u20133,00 procent i juni, vilket beskrivs som den l\u00e4gre delen av en neutral niv\u00e5 (en r\u00e4nteniv\u00e5 som varken bromsar eller stimulerar ekonomin).<\/p>\n
Jerome Powell sade att l\u00e4get kan se mycket annorlunda ut till junim\u00f6tet.<\/p>\n
Den f\u00f6rsiktiga linjen f\u00e5r st\u00f6d av f\u00e4rsk statistik. KPI-rapporten (CPI, konsumentprisindex) f\u00f6r mars 2026 visade att k\u00e4rninflationen (inflation rensad fr\u00e5n mer sv\u00e4ngiga delar som energi och livsmedel) ligger kvar p\u00e5 3,1 procent, vilket minskar utrymmet f\u00f6r snabba r\u00e4ntes\u00e4nkningar. Samtidigt visade den senaste jobbrapporten en arbetsmarknad som svalnar men fortfarande \u00e4r motst\u00e5ndskraftig, vilket ger Fed sk\u00e4l att avvakta. Sammantaget ger de motstridiga signalerna st\u00f6d f\u00f6r att r\u00e4ntan ligger still p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
Fokus riktas nu mot junim\u00f6tet, som lyfts fram som en tidpunkt d\u00e5 utsikterna kan \u00e4ndras tydligt. Det b\u00f6r ses som en stor h\u00e4ndelserisk (risk f\u00f6r kraftiga marknadsr\u00f6relser kring ett specifikt datum), och man kan \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa l\u00e4ngre volatilitet (positioner som tj\u00e4nar p\u00e5 st\u00f6rre prisr\u00f6relser) via optioner (kontrakt som ger r\u00e4tt, men inte skyldighet, att k\u00f6pa eller s\u00e4lja till ett visst pris) som f\u00f6rfaller i juli. Den nuvarande implicita volatiliteten (marknadens inprisade f\u00f6rv\u00e4ntan om framtida sv\u00e4ngningar) f\u00f6r kontrakt efter juni kan vara l\u00e5g i f\u00f6rh\u00e5llande till risken f\u00f6r en tydlig omsv\u00e4ngning i den penningpolitiska kommunikationen.<\/p>\n
Det h\u00e4r v\u00e4ntel\u00e4get p\u00e5minner om marknadens felpositionering f\u00f6r r\u00e4ntes\u00e4nkningar i mitten av 2025, som senare ledde till en snabb ompriss\u00e4ttning. Mot den bakgrunden, och med dagens splittring inom FOMC, ser vi v\u00e4rde i r\u00e4ntekurvaff\u00e4rer (strategier som bygger p\u00e5 skillnaden mellan korta och l\u00e5nga r\u00e4ntor) som utg\u00e5r fr\u00e5n att r\u00e4ntorna f\u00f6rblir h\u00f6ga l\u00e4ngre \u00e4n m\u00e5nga r\u00e4knar med. En flattener i r\u00e4ntekurvan (en position som tj\u00e4nar p\u00e5 att skillnaden mellan l\u00e5nga och korta r\u00e4ntor minskar), genom terminskontrakt p\u00e5 amerikanska statsobligationer (Treasury note futures, standardiserade kontrakt som f\u00f6ljer priset p\u00e5 statsobligationer), kan utvecklas v\u00e4l om inkommande data tvingar Fed att h\u00e5lla en stram linje (restriktiv penningpolitik, allts\u00e5 h\u00f6gre r\u00e4ntor som d\u00e4mpar efterfr\u00e5gan) \u00f6ver sommaren.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Fed h\u00f6ll r\u00e4ntan still men beh\u00f6ll l\u00e4ttnadslutning \u2013 trots fyra dissenter. ABN AMRO ser f\u00f6rsta s\u00e4nkning i december. Junim\u00f6tet pekas ut som h\u00e4ndelserisk: k\u00f6p volatilitet, \u00f6verv\u00e4g curve-flattener.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-45896","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45896","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=45896"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45896\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=45896"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=45896"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=45896"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}