USA:s k\u00e4rnpriser enligt PCE (personal consumption expenditures, ett m\u00e5tt p\u00e5 hush\u00e5llens konsumtionspriser) steg 0,3 procent i mars j\u00e4mf\u00f6rt med m\u00e5naden f\u00f6re. Utfallet var i linje med prognoserna.<\/p>\n
Siffran pekar p\u00e5 en fortsatt j\u00e4mn m\u00e5nadstakt i k\u00e4rn-PCE, som rensar bort mat och energi. M\u00e5ttet \u00e4r ett av de viktigaste inflationsm\u00e5tten som f\u00f6ljs i USA.<\/p>\n
Att marsutfallet kom in exakt som v\u00e4ntat, 0,3 procent, minskar den omedelbara os\u00e4kerheten men bekr\u00e4ftar bilden f\u00f6r marknaden: inflationen \u00e4r fortsatt tr\u00f6g att f\u00e5 ned och ligger klart \u00f6ver Federal Reserves m\u00e5l. Det st\u00e4rker scenariot \u201dh\u00f6gre r\u00e4ntor l\u00e4ngre\u201d (att styrr\u00e4ntan kan beh\u00f6va ligga kvar p\u00e5 en h\u00f6g niv\u00e5 under l\u00e4ngre tid). D\u00e4rmed minskar sannolikheten tydligt f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning inom den n\u00e4rmaste tiden.<\/p>\n
N\u00e4r l\u00e4get i praktiken bekr\u00e4ftas forts\u00e4tter f\u00f6rv\u00e4ntningarna om en r\u00e4ntes\u00e4nkning i sommar att minska. Detta syns i derivatmarknaden (handel med kontrakt vars v\u00e4rde bygger p\u00e5 n\u00e5got annat, som r\u00e4ntor), d\u00e4r CME FedWatch Tool \u2013 ett verktyg som utifr\u00e5n priss\u00e4ttning i r\u00e4nteterminer uppskattar sannolikheter f\u00f6r Fed-beslut \u2013 nu visar under 30 procents sannolikhet f\u00f6r en s\u00e4nkning vid julim\u00f6tet, ned fr\u00e5n cirka 60 procent f\u00f6r tv\u00e5 m\u00e5nader sedan. Handlare kan d\u00e4rf\u00f6r beh\u00f6va minska positioner som bygger p\u00e5 snara l\u00e4ttnader och i st\u00e4llet \u00f6verv\u00e4ga strategier som gynnas av fortsatt h\u00f6ga r\u00e4ntor.<\/p>\n
Eftersom inflationsrapporten inte \u00f6verraskade l\u00e4r den implicita volatiliteten (marknadens prissatta f\u00f6rv\u00e4ntan om kommande sv\u00e4ngningar) i aktieoptioner sjunka de n\u00e4rmaste dagarna. VIX \u2013 ett index som speglar f\u00f6rv\u00e4ntad volatilitet i S&P 500 via optionspriser \u2013 har fallit efter att ha legat h\u00f6gt inf\u00f6r beskedet och var nyligen nere vid 14,5 efter att ha pendlat kring 17. Det kan ge utrymme att s\u00e4lja optionspremie (ta betalt genom att s\u00e4lja optioner) n\u00e4r risken f\u00f6r en snabb policy\u00f6verraskning tillf\u00e4lligt bed\u00f6ms vara mindre.<\/p>\n
Vi ser ocks\u00e5 mer defensiv positionering via indexoptioner. Handlare k\u00f6per s\u00e5 kallade put-spreadar p\u00e5 S&P 500 (en strategi d\u00e4r man k\u00f6per en s\u00e4ljoption och samtidigt s\u00e4ljer en annan s\u00e4ljoption med l\u00e4gre l\u00f6senpris) f\u00f6r att skydda sig mot en gradvis nedg\u00e5ng snarare \u00e4n ett tv\u00e4rt ras. Uppl\u00e4gget ger skydd och tydlig riskniv\u00e5 i ett l\u00e4ge d\u00e4r r\u00e4ntor pressar aktiev\u00e4rderingar.<\/p>\n
Den fortsatta styrkan i USA-dollarn \u00e4r en annan effekt, vilket g\u00f6r valutaderivat viktiga. N\u00e4r USA-r\u00e4ntor v\u00e4ntas ligga h\u00f6gre \u00e4n i Europa och Japan kan k\u00f6poptioner p\u00e5 dollarindex (DXY, som m\u00e4ter dollarns v\u00e4rde mot en korg av stora valutor) fortsatt vara en m\u00f6jlig strategi. Synen st\u00f6ds \u00e4ven av f\u00e4rska BNP-siffror som visade att USA-ekonomin v\u00e4xte i en \u00e5rstakt p\u00e5 2,1 procent under f\u00f6rsta kvartalet, snabbare \u00e4n j\u00e4mf\u00f6rbara ekonomier.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
K\u00e4rn-PCE i USA steg 0,3% i mars \u2013 exakt som v\u00e4ntat men en tydlig varningssignal. Inflationen biter sig fast, Fed kan h\u00e5lla r\u00e4ntan h\u00f6g l\u00e4ngre, dollarn st\u00e4rks och sommarens r\u00e4ntes\u00e4nkning ratas.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-45868","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45868","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=45868"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45868\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=45868"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=45868"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=45868"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}