Indiens tio\u00e5rsr\u00e4nta r\u00f6r sig tillbaka mot 7 procent n\u00e4r Brentolja ligger kvar \u00f6ver 110 dollar och marknaden r\u00e4knar med stramare penningpolitik. Marknaden f\u00f6r OIS (Overnight Indexed Swap, ett r\u00e4ntederivat som visar marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 styrr\u00e4ntan) har sv\u00e4ngt, d\u00e4r 1-\u00e5rsl\u00f6ptiden pekar mot att n\u00e4stan hela fjol\u00e5rets r\u00e4ntes\u00e4nkningar kan tas tillbaka.<\/p>\n
Data fr\u00e5n realekonomin har varit motst\u00e5ndskraftiga. Industriproduktionen och PMI (Purchasing Managers\u2019 Index, ett ink\u00f6pschefsindex som m\u00e4ter aktiviteten i n\u00e4ringslivet) h\u00e5ller uppe trots st\u00f6rningar i utbudet. Indiens centralbank, RBI (Reserve Bank of India), har signalerat att den kan bortse fr\u00e5n tillf\u00e4lliga prislyft om s\u00e5 kallade andrarundeeffekter (att h\u00f6gre priser spiller \u00f6ver till l\u00f6ner och bredare pris\u00f6kningar) blir begr\u00e4nsade och den underliggande inflationen (inflation rensad fr\u00e5n mer volatila poster) f\u00f6rblir stabil.<\/p>\n
Indiens meteorologiska departement har varnat f\u00f6r svagare nederb\u00f6rd i sommar, vilket kan lyfta livsmedelsinflationen utanf\u00f6r spannm\u00e5l. Den indiska rupien har tappat tidigare uppg\u00e5ngar kopplade till f\u00f6r\u00e4ndringar i bankers \u00f6ppna valutapositioner (hur mycket valutaexponering de f\u00e5r h\u00e5lla) och har \u00e5terg\u00e5tt till en gradvis f\u00f6rsvagning mot omkring 94-niv\u00e5n.<\/p>\n
Valutan m\u00f6ter ocks\u00e5 motvind av svagare utsikter f\u00f6r portf\u00f6ljfl\u00f6den (utl\u00e4ndska investeringar i aktier och obligationer), samtidigt som myndigheter l\u00e4gger motverkande k\u00f6p\/s\u00e4ljordrar f\u00f6r att d\u00e4mpa r\u00f6relser. INR-tillg\u00e5ngar bed\u00f6ms vara k\u00e4nsliga f\u00f6r sv\u00e4ngningar och nedsida tills det finns tydligare tecken p\u00e5 en l\u00f6sning i konflikten mellan USA och Iran.<\/p>\n
Indiens tio\u00e5rsr\u00e4nta st\u00e4rks nu runt 7,35 procent, i linje med kvarvarande inflationsoro. \u00c4ven om Brentolja har fallit till cirka 88 dollar per fat \u00e4r niv\u00e5n tillr\u00e4ckligt h\u00f6g f\u00f6r att forts\u00e4tta driva upp inhemska priser och importkostnader. Det talar f\u00f6r att positioner i r\u00e4ntefutures (terminkontrakt p\u00e5 r\u00e4ntor) b\u00f6r anpassas f\u00f6r fortsatt uppg\u00e5ng i marknadsr\u00e4ntor.<\/p>\n
Vi ser att OIS-marknaden prisar in m\u00f6jligheten till fler r\u00e4nteh\u00f6jningar fr\u00e5n RBI, trots att repor\u00e4ntan (centralbankens viktigaste styrr\u00e4nta) redan ligger p\u00e5 6,75 procent. Mars m\u00e5nads KPI-inflation p\u00e5 5,1 procent ligger klart \u00f6ver RBIs m\u00e5l p\u00e5 4 procent, vilket begr\u00e4nsar utrymmet att mjukna. D\u00e4rf\u00f6r b\u00f6r swap-handlare r\u00e4kna med en mer \u00e5tstramande ton fr\u00e5n penningpolitiska kommitt\u00e9n i kommande m\u00f6ten.<\/p>\n
Argumenten f\u00f6r stramare politik st\u00e4rks av ov\u00e4ntad styrka i realekonomin. Senaste industrins PMI f\u00f6r mars var 58,5, vilket tyder p\u00e5 att ekonomin kan hantera h\u00f6gre l\u00e5nekostnader utan tydlig inbromsning. Det inneb\u00e4r att marknaden inte b\u00f6r r\u00e4kna med n\u00e5gon snabb omsv\u00e4ngning mot l\u00e4gre r\u00e4ntor fr\u00e5n RBI.<\/p>\n
Om vi ser tillbaka p\u00e5 prognoserna f\u00f6r 2022\u20132023 har den l\u00e5ngsiktiga f\u00f6rsvagningen av rupien blivit verklighet, med INR runt 84,50 mot dollarn. F\u00f6rsvagningen drivs av en stark dollar globalt och fortsatt, om \u00e4n m\u00e5ttligt, kapitalutfl\u00f6de fr\u00e5n indiska tillg\u00e5ngar. Handlare i derivat (finansiella kontrakt vars v\u00e4rde f\u00f6ljer en underliggande tillg\u00e5ng) kan anv\u00e4nda optioner (r\u00e4tt, men inte skyldighet, att k\u00f6pa eller s\u00e4lja till ett visst pris) f\u00f6r att skydda sig mot h\u00f6gre volatilitet, eftersom RBIs interventioner sannolikt fr\u00e4mst d\u00e4mpar fallet snarare \u00e4n v\u00e4nder trenden.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Indiens tio\u00e5rsr\u00e4nta drar mot 7 procent n\u00e4r olja och inflation biter. OIS prisar fler RBI-h\u00f6jningar. Robust PMI st\u00f6ttar \u00e5tstramning, medan monsunrisker och svagare rupie sp\u00e4r p\u00e5 pris- och valutapress.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-45755","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45755","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=45755"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45755\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=45755"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=45755"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=45755"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}