Bank of Japans beslut att l\u00e4mna styrr\u00e4ntan p\u00e5 0,75 % trots att tre ledam\u00f6ter r\u00f6stade f\u00f6r en h\u00f6jning visar p\u00e5 en tydlig splittring som marknaden b\u00f6r f\u00f6lja noga. Oenigheten, tillsammans med centralbankschef Kazuo Uedas vaga signaler, skapar stor os\u00e4kerhet kring yenen de n\u00e4rmaste veckorna. Det talar f\u00f6r en period med kraftiga sv\u00e4ngningar n\u00e4r marknaden f\u00f6rs\u00f6ker bed\u00f6ma bankens n\u00e4sta steg.<\/p>\n
Bank of Japan pressas fr\u00e5n tv\u00e5 h\u00e5ll: banken har h\u00f6jt sina prognoser f\u00f6r inflationen men samtidigt s\u00e4nkt sin prognos f\u00f6r tillv\u00e4xten (hur snabbt ekonomin v\u00e4ntas v\u00e4xa). Japans k\u00e4rninflation (inflation rensad f\u00f6r mer sv\u00e4ngiga priser, ofta mat och energi) ligger p\u00e5 2,6 %, klart \u00f6ver m\u00e5let p\u00e5 2 %. Det \u00f6kar trycket att h\u00f6ja r\u00e4ntan. Samtidigt ligger Brentolja (ett globalt riktm\u00e4rke f\u00f6r oljepriset) runt 85 dollar per fat, vilket \u00f6kar risken att h\u00f6ga energikostnader skadar ekonomin.<\/p>\n
F\u00f6r handlare i derivat (finansiella kontrakt vars v\u00e4rde beror p\u00e5 en underliggande tillg\u00e5ng, h\u00e4r valutakursen) blir det attraktivt att \u201dk\u00f6pa volatilitet\u201d i yenen, till exempel via USD\/JPY-straddles eller strangles. En straddle inneb\u00e4r k\u00f6p av b\u00e5de k\u00f6p- och s\u00e4ljoption med samma l\u00f6senpris, medan en strangle inneb\u00e4r k\u00f6p av k\u00f6p- och s\u00e4ljoption med olika l\u00f6senpriser \u2013 b\u00e5da strategierna tj\u00e4nar p\u00e5 stora r\u00f6relser oavsett riktning. Bankens os\u00e4kerhet g\u00f6r att en kraftig r\u00f6relse kan komma \u00e5t b\u00e5da h\u00e5ll, beroende p\u00e5 om inflations- eller tillv\u00e4xtoro v\u00e4ger tyngst. Den implicita volatiliteten (marknadens prissatta f\u00f6rv\u00e4ntan p\u00e5 framtida sv\u00e4ngningar, inbakad i optionspriser) i yenoptioner l\u00e4r d\u00e4rf\u00f6r ligga kvar p\u00e5 en h\u00f6g niv\u00e5.<\/p>\n
Inf\u00f6r junim\u00f6tet priss\u00e4tter marknaden en h\u00f6jning p\u00e5 17 r\u00e4ntepunkter (en r\u00e4ntepunkt \u00e4r 0,01 procentenheter), vilket visar att man r\u00e4knar med n\u00e5gon form av \u00e5tg\u00e4rd men fortsatt \u00e4r os\u00e4ker. Det p\u00e5minner om tidigare perioder, som n\u00e4r Japan l\u00e4mnade nollr\u00e4ntan 2006, d\u00e5 Bank of Japans v\u00e4g ocks\u00e5 var sv\u00e5r att f\u00f6rutse. Viktigast att f\u00f6lja fram till dess \u00e4r nya inflationssiffror och BNP (bruttonationalprodukt, ett m\u00e5tt p\u00e5 ekonomins totala produktion) som ledtr\u00e5dar till n\u00e4sta beslut.<\/p>\n
Det geopolitiska l\u00e4get, s\u00e4rskilt kring Hormuzsundet, \u00e4r nu den viktigaste externa faktorn f\u00f6r japansk penningpolitik (centralbankens styrning av r\u00e4nta och likviditet f\u00f6r att p\u00e5verka inflation och ekonomi). Eftersom Japan importerar \u00f6ver 90 % av sin r\u00e5olja fr\u00e5n Mellan\u00f6stern kan st\u00f6rningar i leveranserna sl\u00e5 h\u00e5rt mot ekonomin och tvinga Bank of Japan att avvakta. Positioner i yenderivat b\u00f6r d\u00e4rf\u00f6r f\u00f6ljas i relation till oljepriset och nyhetsl\u00e4get i regionen.<\/p>\n
Yenchock i vardande: BoJ h\u00e5ller 0,75% trots tre h\u00f6kar. Uedas dimmiga guidning och h\u00f6g inflation mot svagare tillv\u00e4xt skruvar upp os\u00e4kerheten\u2014r\u00e4kna med tv\u00e4ra USD\/JPY-r\u00f6relser, optionsvolatilitet och oljegeopolitik i fokus.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-45657","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45657","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=45657"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45657\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=45657"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=45657"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=45657"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}