\u00d6ver 42 procent av bolagen i S&P 500 rapporterar den h\u00e4r veckan, vilket motsvarar cirka 29 biljoner dollar i b\u00f6rsv\u00e4rde, samtidigt som G5-centralbankerna h\u00e5ller m\u00f6ten och rubrikerna om Hormuzsundet forts\u00e4tter. P\u00e5 onsdag kommer rapporter fr\u00e5n Alphabet, Microsoft, Amazon och Meta Platforms efter st\u00e4ngning, och Apple rapporterar dagen efter.<\/p>\n
Fokus ligger p\u00e5 framtida investeringsutgifter kopplade till AI, allts\u00e5 investeringar i ny kapacitet som datacenter och servrar, snarare \u00e4n vinst per aktie (EPS, ett nyckeltal som visar vinsten per aktie). AI-investeringar p\u00e5 \u00f6ver 740 miljarder dollar har redan pekats ut f\u00f6r 2026, och \u00f6ver 600 miljarder dollar \u00e4r redan inprisat i Amazon, Microsoft, Meta Platforms och Alphabet.<\/p>\n
Halvledare (datorchip) beskrivs som den viktigaste kanalen f\u00f6r att AI-investeringar ska n\u00e5 b\u00f6rsen. Hittills i \u00e5r \u00e4r halvledarsektorn upp 42 procent, medan \u201dMag 7\u201d (de sju st\u00f6rsta teknikj\u00e4ttarna) \u00e4r upp cirka 2 procent, och exklusive NVIDIA \u00e4r utvecklingen i praktiken of\u00f6r\u00e4ndrad.<\/p>\n
Runt 40 procent av den v\u00e4ntade vinsttillv\u00e4xten i S&P 500 Growth 2026 kopplas till halvledare, kopplat till investeringsplaner hos hyperscalers (molnj\u00e4ttar som driver mycket stora datacenter). Upprevideringar av vinstprognoser ser smala ut, med medianbolaget i S&P som visar liten eller ingen f\u00f6r\u00e4ndring i analytikernas estimat.<\/p>\n
Micron Technology st\u00e5r f\u00f6r mer \u00e4n h\u00e4lften av den totala upprevideringen av vinst per aktie, d\u00e4r konsensusprognoserna beskrivs som i praktiken f\u00f6rdubblade. Exxon Mobil bidrar med cirka 14 procent av upprevideringen.<\/p>\n
Marknaden st\u00e5r inf\u00f6r ett stresstest, d\u00e4r AI-investeringar blir den avg\u00f6rande risken. Vi ser att hela marknaden h\u00e4nger p\u00e5 investeringsguidningen (bolagens prognoser f\u00f6r framtida investeringsniv\u00e5er) fr\u00e5n Alphabet, Microsoft, Amazon och Meta den h\u00e4r veckan. F\u00f6r kortsiktiga akt\u00f6rer \u00e4r detta inte l\u00e4ge f\u00f6r avancerade ber\u00e4ttelser, utan f\u00f6r positionering inf\u00f6r en skarp r\u00f6relse upp eller ned, styrd av en faktor.<\/p>\n
Givet att en stor omv\u00e4rdering v\u00e4ntas \u00e4r ett k\u00f6p av volatilitet (att positionera sig f\u00f6r stora kursr\u00f6relser) den mest raka strategin. \u00d6verv\u00e4g straddles eller strangles (optionsstrategier som kan tj\u00e4na p\u00e5 stora r\u00f6relser oavsett riktning) i de viktigaste rapportbolagen och, \u00e4nnu viktigare, i VanEck Semiconductor ETF (SMH), en b\u00f6rshandlad fond som f\u00f6ljer halvledarbolag. Det g\u00f6r det m\u00f6jligt att tj\u00e4na p\u00e5 en kraftig r\u00f6relse \u00e5t n\u00e5got h\u00e5ll, eftersom marknaden inte r\u00e4knar med att dessa aktier r\u00f6r sig lite.<\/p>\n
Samtidigt k\u00e4nns risken st\u00f6rre p\u00e5 nedsidan. Halvledarindexet SOX \u00e4r redan upp \u00f6ver 35 procent i \u00e5r, vilket redan speglar b\u00e5de starka investeringar och fortsatt acceleration. Vi bed\u00f6mer att s\u00e4ljoptioner eller s\u00e4ljoptionsspreadar (optioner som \u00f6kar i v\u00e4rde om kursen faller, samt varianter som kombinerar flera optioner f\u00f6r att begr\u00e4nsa kostnad och risk) i halvledaraktier ger en mer attraktiv balans mellan risk och m\u00f6jlig avkastning, eftersom minsta tecken p\u00e5 mer \u00e5terh\u00e5llsamma investeringar kan f\u00e5 denna handel att rullas tillbaka snabbt.<\/p>\n
Vi s\u00e5g denna koncentration 2025, n\u00e4r Microns guidning ensam stod f\u00f6r \u00f6ver h\u00e4lften av S&P:s upprevideringar av vinstprognoser. Marknaden \u00e4r inte l\u00e4ngre brett spridd; den \u00e4r ett kraftigt f\u00f6rst\u00e4rkt bet p\u00e5 ett f\u00e5tal teknikleverant\u00f6rer. Det g\u00f6r hela indexet s\u00e5rbart om en eller tv\u00e5 nyckelspelare levererar en besvikelse.<\/p>\n
D\u00e4rf\u00f6r \u00e4r en bredare hedge (riskminskning) mot marknaden rimlig. Om AI-investeringarna bromsar in kommer hela indexet att omv\u00e4rderas, inte bara tekniksektorn. Att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner l\u00e5ngt utanf\u00f6r pengarna p\u00e5 SPY eller QQQ (optioner som \u00e4r billiga eftersom l\u00f6senpriset ligger tydligt under dagens kurs; SPY och QQQ \u00e4r b\u00f6rshandlade fonder som f\u00f6ljer S&P 500 respektive Nasdaq 100) kan vara ett kostnadseffektivt s\u00e4tt att f\u00f6rs\u00e4kra sig mot en systemchock utl\u00f6st av svag guidning.<\/p>\n
Ut\u00f6ver den n\u00e4rmaste rapports\u00e4songen ser vi ocks\u00e5 praktiska hinder som pressar tillbaka AI-ber\u00e4ttelsen. Nya uppgifter visar att begr\u00e4nsningar i eln\u00e4ten i viktiga datacenterregioner f\u00f6rsenar byggprojekt, samtidigt som kopparpriset har stigit n\u00e4ra 20 procent de senaste sex m\u00e5naderna. L\u00e5ngsiktiga k\u00f6poptioner p\u00e5 koppar eller bolag som bygger eln\u00e4t och annan energiinfrastruktur kan vara ett s\u00e4tt att positionera sig f\u00f6r flaskhalsar i den fysiska v\u00e4rlden bakom denna digitala kapprustning.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Veckans rapportsm\u00e4lla i S&P 500 blir ett stresstest: marknaden prisar in AI-capex i Mag 7, medan halvledare driver vinsterna. Guidningen avg\u00f6r\u2014positionera med volatilitet, skydda nedsidan och hedga brett.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-45642","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45642","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=45642"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45642\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=45642"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=45642"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=45642"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}