Tidigare marknadsunders\u00f6kningar tydde p\u00e5 h\u00f6g sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Bank of Japan (BoJ) redan i veckan. Men efter att chefen Kazuo Ueda talat vid IMF\/V\u00e4rldsbankens m\u00f6ten utan att signalera ett n\u00e4ra f\u00f6rest\u00e5ende steg har f\u00f6rv\u00e4ntningarna flyttats mot juni.<\/p>\n
BoJ beskrivs som f\u00f6rsiktig och l\u00e4gger stor vikt vid k\u00e4rninflation (inflation rensad fr\u00e5n mer tillf\u00e4lliga prisr\u00f6relser, ofta energi och vissa livsmedel) n\u00e4r penningpolitiken s\u00e4tts. Ueda pekade p\u00e5 att Japans bytesf\u00f6rh\u00e5llande (terms of trade, allts\u00e5 relationen mellan export- och importpriser) pressas av dyrare energiimport, vilket \u00f6kar riskerna f\u00f6r svagare tillv\u00e4xt.<\/p>\n
Ueda lyfte ocks\u00e5 fram Japans mycket l\u00e5ga realr\u00e4ntor (r\u00e4ntor justerade f\u00f6r inflation), vilket betyder att de finansiella villkoren fortfarande \u00e4r mycket expansiva trots BoJ:s senaste \u00e5tstramning. Vissa bed\u00f6mare menar att BoJ ligger efter kurvan, eftersom den totala inflationen (headline inflation, \u00f6vergripande inflation inklusive energi och livsmedel) varit relativt h\u00f6g.<\/p>\n
BoJ har fokuserat p\u00e5 sina egna m\u00e5tt p\u00e5 k\u00e4rninflation och har nyligen beskrivit dem mer i detalj. Banken v\u00e4ntas i breda kretsar h\u00f6ja sina inflationsprognoser f\u00f6r innevarande r\u00e4kenskaps\u00e5r.<\/p>\n
BoJ:s signaler om k\u00e4rninflationen v\u00e4ntas p\u00e5verka f\u00f6rv\u00e4ntningarna om en r\u00e4nteh\u00f6jning i juni.<\/p>\n
Marknaden riktar \u00e5ter blicken mot sommaren, troligen juli, f\u00f6r n\u00e4sta r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n Bank of Japan. I slutet av april 2026 har Uedas f\u00f6rsiktiga ton d\u00e4mpat spekulationerna om ett steg p\u00e5 junim\u00f6tet. Det skapar os\u00e4kerhet som derivat (finansiella kontrakt vars v\u00e4rde beror p\u00e5 en underliggande tillg\u00e5ng eller r\u00e4nta) kan anv\u00e4ndas f\u00f6r att hantera.<\/p>\n
Det finns sk\u00e4l f\u00f6r banken att forts\u00e4tta vara f\u00f6rsiktig, eftersom yenen \u00e4r svag och handlas \u00f6ver 160 mot dollarn, vilket driver upp inflationsimporten (h\u00f6gre priser via dyrare import). Samtidigt visar senaste statistiken att k\u00e4rninflationen ligger kvar p\u00e5 2,4%. Banken vill undvika att h\u00f6ja f\u00f6r snabbt och skada den sk\u00f6ra \u00e5terh\u00e4mtningen. Ueda p\u00e5minner om att realr\u00e4ntorna fortfarande \u00e4r tydligt negativa, vilket inneb\u00e4r att politiken fortsatt \u00e4r mycket st\u00f6djande.<\/p>\n
V\u00e5ren 2025 syntes ett liknande m\u00f6nster: f\u00f6rv\u00e4ntningar om en h\u00f6jning flyttades fr\u00e5n april till juni efter signaler fr\u00e5n Ueda. Det har blivit en tydlig modell d\u00e4r BoJ prioriterar sina egna k\u00e4rninflationsm\u00e5tt och sin fram\u00e5tblickande v\u00e4gledning (forward guidance, allts\u00e5 besked om hur politiken kan utvecklas fram\u00e5t) framf\u00f6r att reagera p\u00e5 kortsiktigt marknadstryck. Bankens agerande har blivit tydligare, men tidpunkten h\u00e5lls medvetet \u00f6ppen.<\/p>\n
F\u00f6r traders talar detta f\u00f6r att optionspriserna (premierna p\u00e5 optioner) i yen kan stiga inf\u00f6r policym\u00f6tet i juli. En m\u00f6jlig strategi \u00e4r att positionera sig f\u00f6r h\u00f6gre volatilitet (st\u00f6rre prisr\u00f6relser) med en straddle i USD\/JPY, allts\u00e5 att k\u00f6pa b\u00e5de k\u00f6p- och s\u00e4ljoption med samma l\u00f6senpris f\u00f6r att tj\u00e4na p\u00e5 att marknaden r\u00f6r sig kraftigt, oavsett riktning. Den viktigaste signalen blir bankens reviderade inflationsprognoser, som sannolikt v\u00e4ger tyngst f\u00f6r r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningarna under andra halv\u00e5ret.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
BoJ v\u00e4nde marknadens r\u00e4ntebet efter Uedas IMF-tal: veckans h\u00f6jning k\u00e4nns mindre sannolik, juni\/juli tar \u00f6ver. Fokus p\u00e5 k\u00e4rninflation, svag yen och negativa realr\u00e4ntor driver os\u00e4kerhet och optionsvolatilitet.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-45600","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45600","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=45600"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45600\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=45600"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=45600"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=45600"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}