EUR\/USD har r\u00f6rt sig tillbaka mot mitten av intervallet 1,1400\u20131,2000, som har h\u00e5llit sedan juni i fjol. Paret toppade p\u00e5 1,1849 den 17 april efter att ha v\u00e4nt upp fr\u00e5n tidigare nedg\u00e5ngar kopplade till konflikten i Mellan\u00f6stern.<\/p>\n
Den senaste veckan f\u00f6ll EUR\/USD och EUR\/GBP under 1,1700 respektive 0,8700. R\u00f6relsen kom efter svagare ink\u00f6pschefsindex (PMI, en tidig indikator p\u00e5 konjunkturen) i euroomr\u00e5det och effekten av h\u00f6gre energipriser.<\/p>\n
Samtalen mellan USA och Iran, som syftar till att \u00e5ter \u00f6ppna Hormuzsundet (en viktig sj\u00f6fartsled f\u00f6r olja och gas), har inte gjort framsteg, vilket g\u00f6r att rutten fortsatt \u00e4r st\u00e4ngd. En l\u00e4ngre st\u00e4ngning v\u00e4ntas \u00f6ka st\u00f6rningarna fr\u00e5n energiprisrusningen f\u00f6r ekonomin i euroomr\u00e5det.<\/p>\n
ECB har beskrivit tre scenarier f\u00f6r euroomr\u00e5dets ekonomi: grundscenario, negativt scenario och allvarligt scenario. ECB-chefen bed\u00f6mde att l\u00e4get ligger mellan grund- och negativt scenario, men p\u00e5pekade att energipriserna inte har stigit tillr\u00e4ckligt f\u00f6r att motsvara det negativa scenariot och att europeiska naturgaspriser fortfarande ligger under niv\u00e5n i grundscenariot.<\/p>\n
ECB v\u00e4ntas h\u00f6ja styrr\u00e4ntan totalt med 50 punkter (r\u00e4ntepunkter, d\u00e4r 50 punkter = 0,50 procentenheter), och f\u00f6rsta h\u00f6jningen skjuts upp till juni. Det inneb\u00e4r p\u00e5 kort sikt en skillnad i penningpolitik j\u00e4mf\u00f6rt med Fed (USA:s centralbank). Samtidigt har minskade r\u00e4nteskillnader mellan l\u00e4nder (yield spread, skillnaden i marknadsr\u00e4nta) st\u00f6tt euron och d\u00e4mpat dollarns styrka.<\/p>\n
Med den nya oron p\u00e5 de globala energimarknaderna ser vi likheter med utvecklingen i fjol. Euron f\u00e5r \u00e5ter motvind n\u00e4r stigande oljepriser \u2013 nu \u00f6ver 95 dollar per fat p\u00e5 grund av st\u00f6rningar i sj\u00f6farten i R\u00f6da havet \u2013 hotar euroomr\u00e5dets ekonomi som \u00e4r beroende av importerad energi. Tyska fabriksorder f\u00f6r f\u00f6rsta kvartalet 2026 har dessutom fallit med 0,8%, vilket p\u00e5minner om svagheten vi s\u00e5g under 2025.<\/p>\n
Vi minns hur en liknande energichock v\u00e5ren 2025, efter krisen i Hormuzsundet, pressade tillbaka EUR\/USD fr\u00e5n toppen \u00f6ver 1,1800. Perioden visade hur k\u00e4nslig euron \u00e4r f\u00f6r geopolitiska h\u00e4ndelser i Mellan\u00f6stern och hur det d\u00e4refter tyngde PMI-siffrorna i regionen. Historiken talar f\u00f6r att l\u00e5ngvariga energiprischocker oftare sl\u00e5r h\u00e5rdare mot euroomr\u00e5dets ekonomi \u00e4n mot USA:s.<\/p>\n
Europeiska centralbanken v\u00e4ntas agera f\u00f6rsiktigt, som 2025 n\u00e4r den sk\u00f6t upp sin f\u00f6rsta r\u00e4nteh\u00f6jning till juni. Nuvarande marknadspriss\u00e4ttning visar att investerare har flyttat fram f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 n\u00e4sta ECB-r\u00e4ntes\u00e4nkning till sent i fj\u00e4rde kvartalet, samtidigt som Federal Reserve h\u00e5ller en fortsatt stram linje (h\u00f6kaktig, allts\u00e5 inriktad p\u00e5 h\u00f6gre r\u00e4ntor f\u00f6r att bek\u00e4mpa inflation). Denna skillnad i penningpolitik skapar en sv\u00e5r milj\u00f6 f\u00f6r euron.<\/p>\n
F\u00f6r handlare i derivat (finansiella kontrakt vars v\u00e4rde bygger p\u00e5 en underliggande tillg\u00e5ng) pekar det mot positionering f\u00f6r handel inom ett intervall men med viss ned\u00e5trisk f\u00f6r EUR\/USD. L\u00e4get liknar 2025, men med en st\u00f6rre r\u00e4nteskillnad mellan USA och Tyskland \u2013 nu 160 punkter \u2013 vilket ger mindre st\u00f6d \u00e5t euron \u00e4n tidigare. Att s\u00e4lja k\u00f6poptioner (call, ger r\u00e4tt att k\u00f6pa till ett visst pris) med l\u00f6senpris \u00f6ver 1,0950 kan vara en m\u00f6jlig strategi f\u00f6r att dra nytta av en begr\u00e4nsad uppsida.<\/p>\n
Alternativt kan den \u00f6kade os\u00e4kerheten inneb\u00e4ra att en uppg\u00e5ng i volatiliteten (prisr\u00f6relsernas storlek) \u00e4r p\u00e5 v\u00e4g. Den implicita volatiliteten (marknadens inprisade f\u00f6rv\u00e4ntan om framtida sv\u00e4ngningar) f\u00f6r EUR\/USD p\u00e5 en m\u00e5nads sikt har redan stigit fr\u00e5n 6% till 7,5% de senaste veckorna. Att k\u00f6pa en straddle (strategi d\u00e4r man k\u00f6per b\u00e5de en k\u00f6poption och en s\u00e4ljoption, put, med samma l\u00f6senpris) kan bli l\u00f6nsamt om valutaparet g\u00f6r en kraftig r\u00f6relse \u00e5t n\u00e5got h\u00e5ll.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Euron tappar fart: EUR\/USD tillbaka i intervallet n\u00e4r svaga PMI och energichock oroar. Hormuz st\u00e4ngt pressar eurozonen. ECB duvaktig mot Fed. Optionsmarknaden priss\u00e4tter h\u00f6gre volatilitet och ned\u00e5trisk.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-45574","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45574","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=45574"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45574\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=45574"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=45574"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=45574"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}