USD\/JPY har handlats i ett sn\u00e4vt intervall i april, p\u00e5 omkring tv\u00e5 yen, trots flera globala risker. Paret kan f\u00e5 stora kursr\u00f6relser i samband med penningpolitiska m\u00f6ten i Federal Reserve och Bank of Japan (BoJ, Japans centralbank), tillsammans med kommande statistik och geopolitiska oro.<\/p>\n
Marknadens priss\u00e4ttning visar l\u00e5g volatilitet (hur kraftigt priset brukar sv\u00e4nga) i USD\/JPY, trots att m\u00e5nga riskh\u00e4ndelser ligger t\u00e4tt denna vecka. Fokus ligger p\u00e5 om h\u00e4ndelserna kan utl\u00f6sa ett utbrott fr\u00e5n de senaste niv\u00e5erna.<\/p>\n
Inf\u00f6r BoJ-m\u00f6tet bed\u00f6ms risken f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning vara underv\u00e4rderad i marknaden. Det finns ocks\u00e5 fokus p\u00e5 m\u00f6jligheten att BoJ h\u00f6jer sina inflationsprognoser (centralbankens bed\u00f6mning av framtida inflation).<\/p>\n
Om BoJ inte kommer med en ov\u00e4ntad r\u00e4nteh\u00f6jning, och om signaler fr\u00e5n USA:s penningpolitik st\u00f6der dollarn samtidigt som oljepriserna f\u00f6rblir h\u00f6ga, kan USD\/JPY bryta upp. Niv\u00e5er som n\u00e4mns \u00e4r 160,50 som \u00e5rets topp och 162 som 2024 \u00e5rs topp.<\/p>\n
En r\u00f6relse mot 162 kan sammanfalla med h\u00f6gre faktisk volatilitet (verkliga prisr\u00f6relser, inte bara f\u00f6rv\u00e4ntningar) och risken f\u00f6r japansk valutaintervention (att myndigheter k\u00f6per eller s\u00e4ljer valuta f\u00f6r att p\u00e5verka kursen).<\/p>\n
Den nuvarande lugna handeln i USD\/JPY k\u00e4nns obehagligt bekant, d\u00e4r paret h\u00e5ller ett sn\u00e4vt intervall n\u00e4ra 165,20 trots kommande centralbanksm\u00f6ten. Volatiliteten har fallit kraftigt, d\u00e5 CME:s JPY\/USD CVOL-index (ett m\u00e5tt p\u00e5 f\u00f6rv\u00e4ntad volatilitet baserat p\u00e5 optionspriser) har sjunkit till 7,5%, en niv\u00e5 som inte setts sedan slutet av f\u00f6rra \u00e5ret. Denna l\u00e5ga volatilitet kan fungera som en \u201dsp\u00e4nd fj\u00e4der\u201d, vilket skapar en milj\u00f6 d\u00e4r ett snabbt och kraftigt utbrott \u00e4r m\u00f6jligt.<\/p>\n
Ser man tillbaka p\u00e5 2025 fanns en liknande situation d\u00e4r marknaden underskattade Bank of Japan. I dag framst\u00e5r risken f\u00f6r en ov\u00e4ntad r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n BoJ som p\u00e5 samma s\u00e4tt underv\u00e4rderad, s\u00e4rskilt efter att Tokyos k\u00e4rn-KPI (inflation rensad f\u00f6r mer sv\u00e4ngiga poster; KPI = konsumentprisindex) f\u00f6rra veckan landade p\u00e5 2,8%. Det var den 25:e m\u00e5naden i rad \u00f6ver BoJ:s m\u00e5l p\u00e5 2%, vilket ger sk\u00e4l f\u00f6r banken att agera mer tydligt \u00e4n v\u00e4ntat.<\/p>\n
N\u00e4r den implicita volatiliteten (f\u00f6rv\u00e4ntad volatilitet som l\u00e4ses ut ur optionspriser) \u00e4r s\u00e5 l\u00e5g blir optionsk\u00f6p ovanligt billiga. Handlare kan \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (optioner som ger r\u00e4tt att k\u00f6pa) som \u00e4r \u201dout-of-the-money\u201d (l\u00f6senpriset ligger \u00f6ver dagens kurs) f\u00f6r att tj\u00e4na p\u00e5 ett m\u00f6jligt utbrott mot 168 om BoJ f\u00f6rblir passiv. S\u00e5dana optioner ger en strategi med begr\u00e4nsad risk och kan f\u00e5nga en snabb uppg\u00e5ng som drivs av fortsatt skillnad i penningpolitik mellan Fed och BoJ.<\/p>\n
Samtidigt \u00e4r risken f\u00f6r en snabb nedg\u00e5ng ocks\u00e5 betydande, drivet av antingen en ov\u00e4ntad BoJ-h\u00f6jning eller direkt valutaintervention. Finansdepartementet (Ministry of Finance) agerade med n\u00e4ra 9,8 biljoner yen i april och maj 2024 n\u00e4r paret f\u00f6rst passerade 160. Att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (optioner som ger r\u00e4tt att s\u00e4lja) kan vara ett effektivt skydd (hedge, riskminskning) f\u00f6r l\u00e5nga positioner eller en direkt positionering f\u00f6r en upprepning av det scenariot.<\/p>\n
Detta f\u00f6rst\u00e4rks av Federal Reserve, som v\u00e4ntas beh\u00e5lla en \u00e5tstramande linje (\u201dh\u00f6aktig\u201d penningpolitik, som prioriterar h\u00f6gre r\u00e4ntor f\u00f6r att pressa ned inflationen) p\u00e5 grund av ih\u00e5llande inflation i USA:s tj\u00e4nstesektor. Den grundl\u00e4ggande drivkraften f\u00f6r en starkare dollar mot yenen finns d\u00e4rmed kvar. D\u00e4rf\u00f6r kan \u00e4ven en mindre besvikelse fr\u00e5n BoJ bli gnistan som utl\u00f6ser en stor och snabb uppg\u00e5ng.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
USD\/JPY har g\u00e5tt i r\u00e4ls trots riskkalendern \u2013 men marknaden kan vara farligt sj\u00e4lvs\u00e4ker. BoJ-h\u00f6jning underv\u00e4rderas, volatiliteten extremt l\u00e5g och optioner billiga inf\u00f6r m\u00f6jliga utbrott, intervention eller Fed-st\u00f6d.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-45572","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45572","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=45572"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45572\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=45572"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=45572"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=45572"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}