En Reuters-enk\u00e4t visar att 84 av 85 ekonomer v\u00e4ntar sig att Europeiska centralbanken (ECB) beh\u00e5ller sin inl\u00e5ningsr\u00e4nta (r\u00e4ntan banker f\u00e5r eller betalar f\u00f6r att ha pengar \u00f6ver natten hos ECB) p\u00e5 2 procent vid aprilm\u00f6tet. Det tyder p\u00e5 bred enighet om ingen f\u00f6r\u00e4ndring p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
Inf\u00f6r senare m\u00f6ten v\u00e4ntar nu 44 av 85 ekonomer en h\u00f6jning till 2,25 procent redan i juni. I slutet av mars r\u00e4knade 38 av 60 ekonomer med of\u00f6r\u00e4ndrat till 2026.<\/p>\n
L\u00e4ngre fram tror 50 av 85 ekonomer p\u00e5 minst en h\u00f6jning i \u00e5r, upp fr\u00e5n 21 av 60 i f\u00f6rra enk\u00e4ten. Det pekar p\u00e5 att fler nu r\u00e4knar med stramare penningpolitik (att centralbanken h\u00f6jer r\u00e4ntor f\u00f6r att d\u00e4mpa inflationen) \u00e4n tidigare.<\/p>\n
Enk\u00e4ten kopplar skiftet till os\u00e4kerhet kring inflationsutsikterna i euroomr\u00e5det. Slutsatsen \u00e4r att ECB kan ligga still nu, men l\u00e4mna d\u00f6rren \u00f6ppen f\u00f6r senare f\u00f6r\u00e4ndringar om inflationen forts\u00e4tter vara f\u00f6r h\u00f6g.<\/p>\n
En samsyn h\u00e5ller p\u00e5 att v\u00e4xa fram om att ECB l\u00e4mnar inl\u00e5ningsr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad vid n\u00e4sta m\u00f6te. Men lugnet kan vara missvisande n\u00e4r marknaden samtidigt flyttar sina f\u00f6rv\u00e4ntningar. Med nya siffror fr\u00e5n Eurostat som visar att inflationstakten (den totala pris\u00f6kningen, ofta m\u00e4tt med konsumentpriser) ligger kvar p\u00e5 2,6 procent i mars 2026 \u00f6kar trycket p\u00e5 ECB.<\/p>\n
Marknadens priss\u00e4ttning av framtida r\u00e4nteh\u00f6jningar \u00e4ndras tydligt. Terminsmarknaden f\u00f6r ESTR (ECB:s korta referensr\u00e4nta f\u00f6r l\u00e5n \u00f6ver natten) prisar nu in en sannolikhet \u00f6ver 70 procent f\u00f6r en h\u00f6jning till julim\u00f6tet 2026, en tydlig uppg\u00e5ng j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6r bara n\u00e5gra veckor sedan. Det betyder att \u00e4ven om en paus v\u00e4ntas nu, r\u00e4knar marknaden allt snabbare med en mer \u00e5tstramande linje (\u201dh\u00f6kaktig\u201d, allts\u00e5 att centralbanken signalerar h\u00f6gre r\u00e4ntor).<\/p>\n
F\u00f6r handlare inneb\u00e4r den \u00f6kade os\u00e4kerheten att optioner p\u00e5 korta r\u00e4ntor kan bli mer intressanta. Den inprisade sv\u00e4ngningen (\u201dimplicit volatilitet\u201d, allts\u00e5 vad optionspriset s\u00e4ger om f\u00f6rv\u00e4ntade r\u00f6relser) i Euribor-terminer (kontrakt kopplade till Euribor, en referensr\u00e4nta mellan banker) kan stiga n\u00e4r diskussionen om paus eller h\u00f6jning h\u00e5rdnar. Att k\u00f6pa optioner ger ett s\u00e4tt att ta position med begr\u00e4nsad risk, ifall centralbanken \u00f6verraskar de kommande m\u00e5naderna.<\/p>\n
Positioner som tj\u00e4nar p\u00e5 h\u00f6gre r\u00e4ntor l\u00e4ngre ut i r\u00e4ntebanan (\u201dl\u00e4ngre ut p\u00e5 kurvan\u201d, allts\u00e5 l\u00e4ngre l\u00f6ptider) kan ocks\u00e5 \u00f6verv\u00e4gas. Det kan handla om att s\u00e4lja Euribor-terminskontrakt f\u00f6r senare delen av 2026 eller ing\u00e5 r\u00e4nteswappar d\u00e4r man betalar fast r\u00e4nta (\u201dpay-fixed\u201d, ett avtal d\u00e4r man betalar en fast r\u00e4nta och f\u00e5r en r\u00f6rlig). Trenden r\u00f6r sig bort fr\u00e5n den mer mjuka linje (\u201dduvaktig\u201d, allts\u00e5 mer ben\u00e4gen att s\u00e4nka eller h\u00e5lla r\u00e4ntor l\u00e5ga) som dominerade st\u00f6rre delen av 2025.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
ECB v\u00e4ntas frysa inl\u00e5ningsr\u00e4ntan p\u00e5 2% i april \u2013 men marknaden vaknar. Fler ekonomer ser h\u00f6jning redan i juni. Inflation 2,6% och ESTR-terminer prisar snabb \u00e5tstramning 2026.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-45452","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45452","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=45452"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45452\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=45452"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=45452"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=45452"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}