Japans nationella KPI (konsumentprisindex, ett m\u00e5tt p\u00e5 inflation) exklusive mat och energi steg 2,4% i \u00e5rstakt i mars. Det var en nedg\u00e5ng fr\u00e5n 2,5% tidigare.<\/p>\n
Den senaste nedg\u00e5ngen i Japans underliggande inflation (inflation rensad f\u00f6r mat och energi f\u00f6r att visa den mer stabila pristryckbilden) till 2,4% tyder p\u00e5 att pristrycket kan ha toppat. Det minskar n\u00e5got pressen p\u00e5 Bank of Japan att snabbt h\u00f6ja styrr\u00e4ntan (centralbankens viktigaste r\u00e4nta som styr l\u00e5nekostnader i ekonomin). Vi ser detta som en signal att dra ned p\u00e5 spekulationer om en snabb serie r\u00e4nteh\u00f6jningar under andra kvartalet 2026. Siffran g\u00e5r emot den mer h\u00f6kaktiga synen (f\u00f6rv\u00e4ntningar om stramare penningpolitik och h\u00f6gre r\u00e4ntor) som v\u00e4xte efter den oml\u00e4ggning i politiken vi s\u00e5g 2024.<\/p>\n
F\u00f6r valutahandlare st\u00e4rker detta argumenten f\u00f6r yen-carry trade (en strategi d\u00e4r man l\u00e5nar i yen med l\u00e5g r\u00e4nta och placerar i valutor med h\u00f6gre r\u00e4nta f\u00f6r att tj\u00e4na p\u00e5 r\u00e4nteskillnaden). R\u00e4nteskillnaden mot USA l\u00e4r f\u00f6rbli stor, s\u00e4rskilt n\u00e4r yenen nu handlas n\u00e4ra 160 per dollar, en niv\u00e5 som inte setts p\u00e5 \u00e5rtionden. Vi b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga strategier som gynnas av en svag eller stabil yen, som att s\u00e4lja JPY-k\u00f6poptioner (optioner som ger r\u00e4tt att k\u00f6pa yen till ett visst pris) som ligger utanf\u00f6r pengarna (l\u00f6senpriset \u00e4r s\u00e4mre \u00e4n dagens marknadspris och optionen \u00e4r d\u00e4rf\u00f6r fr\u00e4mst en satsning p\u00e5 framtida r\u00f6relse) mot dollarn.<\/p>\n
Milj\u00f6n gynnar japanska aktier, s\u00e5 vi b\u00f6r \u00f6verv\u00e4ga l\u00e5nga positioner (att k\u00f6pa f\u00f6r att tj\u00e4na p\u00e5 uppg\u00e5ng) i Nikkei 225-terminer (standardiserade kontrakt som f\u00f6ljer indexets utveckling). En l\u00e5ngsammare takt i r\u00e4nteh\u00f6jningar inneb\u00e4r att f\u00f6retagens l\u00e5nekostnader inte stiger lika snabbt, vilket skyddar vinstmarginalerna. Dessa har redan \u00f6kat i snitt 8% under det senast rapporterade kvartalet. Under 2025 var marknaden betydligt mer orolig f\u00f6r att stigande r\u00e4ntor skulle tynga aktier, men den oron avtar nu.<\/p>\n
P\u00e5 r\u00e4ntemarknaden inneb\u00e4r den l\u00e4gre inflationstakten att avkastningen (r\u00e4ntan investerare kr\u00e4ver) p\u00e5 japanska statsobligationer, JGB (Japanese Government Bonds, japanska statspapper), kan stiga mindre \u00e4n vi tidigare r\u00e4knat med. Den tio\u00e5riga JGB-r\u00e4ntan ligger nu runt 1,1% och framst\u00e5r som mindre ben\u00e4gen att n\u00e4rma sig 1,5% p\u00e5 kort sikt. Den stabiliteten g\u00f6r derivat (finansiella kontrakt vars v\u00e4rde f\u00f6ljer en underliggande tillg\u00e5ng, som r\u00e4ntor eller obligationer) som tj\u00e4nar p\u00e5 att r\u00e4ntan r\u00f6r sig inom ett intervall mer attraktiva \u00e4n att ligga kort (att s\u00e4lja f\u00f6r att tj\u00e4na p\u00e5 fall) i JGB-terminer.<\/p>\n
De senaste Shunto-f\u00f6rhandlingarna (Japans \u00e5rliga v\u00e5rf\u00f6rhandlingar om l\u00f6ner mellan fack och arbetsgivare) st\u00f6djer ocks\u00e5 bilden, med en genomsnittlig l\u00f6ne\u00f6kning p\u00e5 cirka 4,6%. Det \u00e4r h\u00f6gt historiskt och st\u00e4rker reall\u00f6ner (l\u00f6ne\u00f6kning efter inflation), men \u00e4r l\u00e4gre \u00e4n de 5,2% som noterades 2025. Den l\u00e4gre l\u00f6ne\u00f6kningstakten ger centralbanken mer utrymme att avvakta inf\u00f6r n\u00e4sta beslut.<\/p>\n
Japansk k\u00e4rn-KPI backar till 2,4% \u2013 har inflationstoppen passerats? Det d\u00e4mpar BoJ:s r\u00e4nteh\u00f6jningspress, st\u00e4rker yen-carry, talar f\u00f6r Nikkei-l\u00e5ng och lugnare JGB-r\u00e4ntor kring 1,1%.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-45398","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45398","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=45398"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45398\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=45398"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=45398"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=45398"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}