Latinamerikanska valutor var de starkast presterande bland tillv\u00e4xtmarknadsvalutor (EM-valutor) under det senaste kvartalet, och positioneringen h\u00f6ll sig stabil under konflikten. De fick st\u00f6d av attraktiva nominella r\u00e4ntor (r\u00e4ntan i procent) och realr\u00e4ntor (r\u00e4ntan justerad f\u00f6r inflation, allts\u00e5 den faktiska k\u00f6pkraftsvinsten).<\/p>\n
Risksentimentet (marknadens vilja att ta risk) har f\u00f6rb\u00e4ttrats men \u00e4r fortsatt f\u00f6rsiktigt, samtidigt som positioneringen i EM-valutor gradvis har b\u00f6rjat \u00f6ka. Utvecklingen har varierat mellan regioner.<\/p>\n
USA-dollarn m\u00f6tte tryck \u00f6ver gr\u00e4nserna kopplat till \u00f6kad efterfr\u00e5gan p\u00e5 s\u00e4kring (hedging, skydd mot valutarisken) i januari och februari, och detta kom tillbaka efter vapenvilan. Latinamerika var den region som k\u00f6ptes mest under kvartalet.<\/p>\n
Latinamerikanska valutor var fortsatt mest \u00e4gda, och ingen hamnade i \u201dunder\u00e4gt\u201d l\u00e4ge under konflikten. Om vapenvilan forts\u00e4tter och riskaptiten st\u00e4rks kan andra riskfyllda tillg\u00e5ngar f\u00e5 tillbaka kapital, vilket kan d\u00e4mpa ytterligare uppg\u00e5ng f\u00f6r latinamerikanska valutor.<\/p>\n
En tidig omsv\u00e4ngning beh\u00f6ver inte f\u00f6rsvaga r\u00e4nteb\u00e4rande strategier (carry, avkastning fr\u00e5n r\u00e4ntegapet mellan valutor) \u2013 det skulle kr\u00e4va stora f\u00f6rs\u00e4ljningar av latinamerikanska valutor. Tillg\u00e5ngar i Asien och Stillahavsomr\u00e5det samt EMEA (Europa, Mellan\u00f6stern och Afrika) kan bli mer attraktiva n\u00e4r v\u00e4rderingarna (prisniv\u00e5er relativt historik och fundamenta) f\u00f6rb\u00e4ttras. En omallokering (rotation, att kapital flyttas mellan marknader) kan \u00f6ka n\u00e4r kostnaden f\u00f6r dollarl\u00e5n (USD-finansiering, att l\u00e5na i dollar f\u00f6r att placera i andra tillg\u00e5ngar) gradvis blir l\u00e4gre.<\/p>\n
Vi ser att latinamerikanska valutor har toppat avkastningen, fr\u00e4mst tack vare h\u00f6ga r\u00e4ntor som lockat stora investeringar. Ser man tillbaka p\u00e5 2025 gjorde stabiliteten i valutor som mexikanska peson att de fungerade som en tillflykt, men den h\u00e4r positionen \u00e4r nu tr\u00e5ng (m\u00e5nga investerare sitter i samma aff\u00e4r, vilket \u00f6kar risken f\u00f6r snabb v\u00e4ndning). Data fr\u00e5n Institute of International Finance bekr\u00e4ftar detta och visar att portf\u00f6ljfl\u00f6dena (kapital som placeras i aktier och obligationer) in i regionen n\u00e5dde en tre\u00e5rsh\u00f6gsta i mars 2026.<\/p>\n
Med vapenvilan intakt och global riskaptit som l\u00e5ngsamt \u00e5terh\u00e4mtar sig b\u00f6r man vara f\u00f6rsiktig med att r\u00e4kna med ytterligare uppg\u00e5ng i latinamerikanska valutor. Kapital l\u00e4r b\u00f6rja s\u00f6ka b\u00e4ttre v\u00e4rde p\u00e5 andra h\u00e5ll och rotera in i tillg\u00e5ngar i Asien och Europa som hamnade i skymundan under konflikten. Exempelvis har polska zlotyn och ungerska forinten sl\u00e4pat efter, men visar nu tecken p\u00e5 stabilisering n\u00e4r Europas energioro fr\u00e5n 2025 har minskat.<\/p>\n
Det talar f\u00f6r att \u00f6verv\u00e4ga skydd f\u00f6r l\u00e5nga positioner i latinamerikanska valutor med hj\u00e4lp av optioner (kontrakt som ger r\u00e4tt, men inte skyldighet, att k\u00f6pa eller s\u00e4lja till ett visst pris). Man kan till exempel k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (puts, skyddar vid fall) p\u00e5 brasilianska realen (BRL) eller s\u00e4lja k\u00f6poptioner l\u00e5ngt \u00f6ver dagens kurs (out-of-the-money calls, ger premie men begr\u00e4nsar uppsida) p\u00e5 mexikanska peson (MXN). Det kan skydda vid nedg\u00e5ng eller ge int\u00e4kt om valutor g\u00e5r sidledes. Underf\u00f6rst\u00e5dd volatilitet (implied volatility, marknadens inprisade f\u00f6rv\u00e4ntade sv\u00e4ngningar) f\u00f6r dessa par har fallit sedan vapenvilan men \u00e4r fortsatt h\u00f6g j\u00e4mf\u00f6rt med niv\u00e5erna f\u00f6re 2025, vilket ger en rimlig premie (ers\u00e4ttning) till den som s\u00e4ljer optioner.<\/p>\n
Samtidigt syns m\u00f6jligheter i underv\u00e4rderade valutor i Asien och Stillahavsomr\u00e5det, som kan gynnas av en s\u00e5dan rotation. Sydkoreanska won \u00e4r en tydlig kandidat och handlas fortfarande n\u00e4ra 8 procent under sitt genomsnitt f\u00f6re konflikten (tidigt 2025), trots att exportdata f\u00f6r f\u00f6rsta kvartalet 2026 visar en stark \u00e5terh\u00e4mtning. Att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (calls, tj\u00e4nar p\u00e5 uppg\u00e5ng) p\u00e5 won kan vara ett relativt billigt s\u00e4tt att positionera sig f\u00f6r en tydlig uppg\u00e5ng under de kommande m\u00e5naderna.<\/p>\n
Den h\u00e4r rotationen kan g\u00e5 snabbare eftersom det blir billigare att l\u00e5na i USA-dollar. Efter Federal Reserves duvaktiga besked (dovish, signalerar l\u00e4gre r\u00e4ntor eller l\u00e5ngsammare \u00e5tstramning) f\u00f6rra m\u00e5naden visar viktiga finansieringsm\u00e5tt att l\u00e5nekostnaderna fallit till de l\u00e4gsta niv\u00e5erna sedan slutet av 2025. Det g\u00f6r det enklare f\u00f6r investerare att finansiera aff\u00e4rer i valutor med h\u00f6gre r\u00e4nta eller underv\u00e4rderade valutor i EMEA och APAC (Asien och Stillahavsomr\u00e5det), vilket kan s\u00e4tta press p\u00e5 tr\u00e5nga positioner i Latinamerika.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Latinamerika har lett EM-valutor p\u00e5 h\u00f6ga realr\u00e4ntor och tr\u00e5nga carry-positioner. Men med vapenvila, fallande USD-finansiering och f\u00f6rsiktig riskaptit v\u00e4ntar rotation mot APAC\/EMEA \u2013 optionsskydd i BRL\/MXN kan l\u00f6na sig.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-45373","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45373","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=45373"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45373\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=45373"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=45373"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=45373"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}