USD\/JPY handlades n\u00e4ra 159,45 p\u00e5 torsdagen, i stort sett of\u00f6r\u00e4ndrat f\u00f6r dagen och n\u00e4ra de senaste topparna efter tre uppg\u00e5ngsdagar i rad. Efterfr\u00e5gan p\u00e5 USA-dollarn har st\u00f6ttats av geopolitiska sp\u00e4nningar kring Hormuzsundet, som har h\u00e5llit energipriserna h\u00f6ga.<\/p>\n
H\u00f6gre oljepriser har \u00f6kat f\u00f6rv\u00e4ntningarna om stigande inflation i USA. Marknaden har d\u00e4rf\u00f6r skruvat ned tron p\u00e5 r\u00e4ntes\u00e4nkningar fr\u00e5n Federal Reserve (USA:s centralbank) inom den n\u00e4rmaste tiden och prisar in en h\u00f6g sannolikhet att r\u00e4ntan l\u00e4mnas of\u00f6r\u00e4ndrad mot slutet av \u00e5ret.<\/p>\n
Statistik fr\u00e5n USA tyder ocks\u00e5 p\u00e5 fortsatt stabil fart i ekonomin. S&P Global PMI (ink\u00f6pschefsindex, en tidig indikator p\u00e5 ekonomisk aktivitet) visade starkare \u00f6kning \u00e4n v\u00e4ntat i b\u00e5de industri och tj\u00e4nster, trots en mindre uppg\u00e5ng i veckostatistiken \u00f6ver nya arbetsl\u00f6shetsans\u00f6kningar.<\/p>\n
Den japanska yenen har fortsatt varit pressad eftersom Japan \u00e4r starkt beroende av importerad energi. F\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 att Bank of Japan (Japans centralbank) h\u00f6jer r\u00e4ntan har skjutits fram. Marknaden r\u00e4knar i stort med of\u00f6r\u00e4ndrad r\u00e4nta vid n\u00e4sta m\u00f6te och en m\u00f6jlig h\u00f6jning senare under \u00e5ret.<\/p>\n
Stigande energikostnader har \u00f6kat oron f\u00f6r importerad inflation i Japan, det vill s\u00e4ga att h\u00f6gre priser i omv\u00e4rlden sl\u00e5r igenom via importen. Samtidigt har den inhemska inflationen i Japan varit relativt d\u00e4mpad j\u00e4mf\u00f6rt med globala trender, vilket kan bromsa takten i en stramare penningpolitik (n\u00e4r centralbanken h\u00f6jer r\u00e4ntan eller minskar stimulanser).<\/p>\n
Myndigheter har ocks\u00e5 varnat f\u00f6r att de f\u00f6ljer yenr\u00f6relserna noga. Det skapar f\u00f6rsiktighet kring niv\u00e5n 160, eftersom risken f\u00f6r valutaintervention (att myndigheter agerar i marknaden f\u00f6r att p\u00e5verka kursen) kan d\u00e4mpa snabba r\u00f6relser \u00f6ver niv\u00e5n.<\/p>\n
Huvudbilden \u00e4r densamma: skillnaden i penningpolitik mellan en mer r\u00e4nteben\u00e4gen Federal Reserve och en mer avvaktande Bank of Japan forts\u00e4tter att \u00f6ka. Marknadens priss\u00e4ttning, enligt CME FedWatch Tool (ett verktyg som visar marknadens sannolikheter f\u00f6r Feds kommande r\u00e4ntebeslut utifr\u00e5n terminspriser), pekar nu p\u00e5 \u00f6ver 85 procents sannolikhet att Fed h\u00e5ller r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad till och med tredje kvartalet. Den stora r\u00e4nteskillnaden ger ett starkt sk\u00e4l att f\u00f6redra positioner som tj\u00e4nar p\u00e5 en starkare dollar mot yenen.<\/p>\n
Ny statistik ger Fed utrymme att h\u00e5lla fast vid sin linje. S&P Global Services PMI f\u00f6r mars kom in p\u00e5 starka 54,8, vilket signalerar tydlig tillv\u00e4xt (niv\u00e5er \u00f6ver 50 betyder expansion). Samtidigt har fortsatta sp\u00e4nningar i Hormuzsundet lyft Brent-terminer (framtidskontrakt p\u00e5 Nordsj\u00f6olja) tillbaka \u00f6ver 115 dollar per fat, vilket eldar p\u00e5 inflationsoron och h\u00e5ller Fed p\u00e5 t\u00e5. Kombinationen av stark ekonomi och seg inflation \u00e4r positiv f\u00f6r dollarn.<\/p>\n
P\u00e5 andra sidan g\u00f6r Japans energiberoende landet extra k\u00e4nsligt f\u00f6r h\u00f6ga oljepriser, men Bank of Japan har begr\u00e4nsat handlingsutrymme. Med Japans senaste k\u00e4rninflation (inflation rensad fr\u00e5n mer volatila priser, ofta energi och livsmedel) p\u00e5 m\u00e5ttliga 2,2 procent finns inte tillr\u00e4ckligt starkt inhemskt pristryck f\u00f6r att snabbt tvinga fram en tydlig r\u00e4nteh\u00f6jning. Det l\u00e4mnar yenen s\u00e5rbar f\u00f6r fortsatt f\u00f6rsvagning mot en dollar med h\u00f6gre r\u00e4nta.<\/p>\n
F\u00f6r oss p\u00e5 derivatmarknaden (handel med kontrakt d\u00e4r v\u00e4rdet bygger p\u00e5 en underliggande tillg\u00e5ng, som valutor) talar detta f\u00f6r strategier som tj\u00e4nar p\u00e5 en fortsatt, gradvis uppg\u00e5ng i USD\/JPY, till exempel att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (call, ger r\u00e4tten att k\u00f6pa till ett i f\u00f6rv\u00e4g best\u00e4mt pris) med l\u00f6senpris (strike) runt 161,00. Samtidigt \u00e4r risken f\u00f6r en snabb och kraftig v\u00e4ndning, utl\u00f6st av officiell intervention, mycket h\u00f6g n\u00e4r vi ligger n\u00e4ra 160,00. D\u00e4rf\u00f6r \u00e4r det ofta enklare att begr\u00e4nsa risken genom en bull call spread (en optionsstrategi d\u00e4r man k\u00f6per en k\u00f6poption och samtidigt s\u00e4ljer en annan med h\u00f6gre l\u00f6senpris, vilket begr\u00e4nsar b\u00e5de m\u00f6jlig vinst och f\u00f6rlust) f\u00f6r att hantera den kraftiga volatilitet (stora och snabba kursr\u00f6relser) som en intervention kan utl\u00f6sa.<\/p>\n
Vi b\u00f6r ocks\u00e5 minnas de snabba fallen v\u00e5ren 2024, n\u00e4r japanska myndigheter enligt uppskattningar anv\u00e4nde cirka 9,8 biljoner yen f\u00f6r att f\u00f6rsvara valutan efter att kursen f\u00f6rst brutit \u00f6ver 160. Historiska data visar att s\u00e5dana interventioner kan f\u00e5 valutaparet att falla 3 till 5 yen p\u00e5 n\u00e5gra timmar, vilket kan sl\u00e5 ut bel\u00e5nade positioner (positioner d\u00e4r man anv\u00e4nder l\u00e5nade pengar\/h\u00e4vst\u00e5ng). Det g\u00f6r rena l\u00e5ngpositioner (direkta k\u00f6p f\u00f6r uppg\u00e5ng) \u00f6ver 160 mycket riskfyllda och kr\u00e4ver en tydligt avgr\u00e4nsad riskhantering.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Dollarn h\u00e5ller USD\/JPY kring 159,45 efter tre dagars lyft: Hormuzoro driver oljepris och inflationsr\u00e4dsla, minskar Fed-s\u00e4nkningshopp. Yen pressas av energiimport, BoJ avvaktar\u2014men 160 hotar intervention.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-45371","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45371","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=45371"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45371\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=45371"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=45371"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=45371"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}