USD\/JPY sj\u00f6nk till cirka 159,35 i asiatisk handel p\u00e5 torsdagen, n\u00e4r USA-dollarn tappade mot japanska yen. Prelimin\u00e4ra PMI-siffror (ink\u00f6pschefsindex, en tidig indikator p\u00e5 konjunkturen) fr\u00e5n S&P Global publiceras senare p\u00e5 torsdagen.<\/p>\n
USA:s president Donald Trump sade p\u00e5 tisdagen att han f\u00f6rl\u00e4nger vapenvilan med Iran i v\u00e4ntan p\u00e5 ett \u201dsamlat f\u00f6rslag\u201d fr\u00e5n Teheran. Iran uppgav att landet inte kommer att \u00f6ppna Hormuzsundet igen trots en amerikansk marin blockad, och Vita huset sade att Irans p\u00e5st\u00e5ende om att ha beslagtagit tv\u00e5 fartyg d\u00e4r inte s\u00e5gs som ett brott mot vapenvilan.<\/p>\n
Libanon v\u00e4ntas s\u00f6ka en f\u00f6rl\u00e4ngning med en m\u00e5nad av vapenvilan med Israel vid m\u00f6ten i Washington p\u00e5 torsdagen. Samtalen mellan Libanon och Israel den 14 april var de f\u00f6rsta p\u00e5 \u00e5rtionden, och USA meddelade d\u00e4refter en 10 dagar l\u00e5ng vapenvila som l\u00f6per ut p\u00e5 s\u00f6ndag.<\/p>\n
Bank of Japans chef Kazuo Ueda signalerade ingen r\u00e4nteh\u00f6jning i april och h\u00e4nvisade till ekonomisk os\u00e4kerhet fr\u00e5n en \u201dnegativ utbudschock\u201d (st\u00f6rningar som minskar tillg\u00e5ngen p\u00e5 varor\/energi och pressar upp kostnader) kopplad till kriget. Marknaden r\u00e4knar i stort med att BoJ l\u00e4mnar r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad \u00e5tminstone till juni 2026.<\/p>\n
Enligt Reuters priss\u00e4tter marknaden 72\u201377 procents sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning i maj. Den antyder ocks\u00e5 n\u00e4ra 99 procents sannolikhet f\u00f6r en h\u00f6jning senast i juni.<\/p>\n
Vi ser USD\/JPY backa till 159,35 efter f\u00f6rl\u00e4ngningen av vapenvilan med Iran, vilket minskar efterfr\u00e5gan p\u00e5 s\u00e4kra tillg\u00e5ngar (\u201dsafe haven\u201d, valutor som brukar k\u00f6pas vid oro) som dollarn. Nedg\u00e5ngen kan dock vara kortvarig i en fortsatt st\u00f6rre uppg\u00e5ngstrend. Det kan ge ett intressant l\u00e4ge f\u00f6r dem som tror p\u00e5 fortsatt dollarf\u00f6rst\u00e4rkning.<\/p>\n
Fortatta sp\u00e4nningar, som Irans h\u00e5llning kring Hormuzsundet och den sk\u00f6ra vapenvilan mellan Libanon och Israel, inneb\u00e4r att vi b\u00f6r r\u00e4kna med snabba prisr\u00f6relser. Liknande uppg\u00e5ngar i valutamarknadens volatilitet (hur mycket priserna sv\u00e4nger) syntes i slutet av 2023 n\u00e4r konflikter i Mellan\u00f6stern trappades upp och drev Cboe Volatility Index, VIX (ett aktiemarknadsindex som m\u00e4ter f\u00f6rv\u00e4ntade sv\u00e4ngningar), \u00f6ver 20. Det talar f\u00f6r att optioner (kontrakt som ger r\u00e4tt, men inte skyldighet, att k\u00f6pa eller s\u00e4lja till ett visst pris) kan anv\u00e4ndas f\u00f6r att spekulera i eller skydda sig mot tv\u00e4ra, ov\u00e4ntade r\u00f6relser.<\/p>\n
Den viktigaste drivkraften \u00e4r fortsatt den stora r\u00e4nteskillnaden mellan USA och Japan. N\u00e4r marknaden r\u00e4knar med 99 procents sannolikhet f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning fr\u00e5n USA:s centralbank Federal Reserve senast i juni, samtidigt som Bank of Japan avvaktar, kan skillnaden v\u00e4xa till \u00f6ver 5,5 procentenheter. Historiskt har en s\u00e5 stor skillnad ofta st\u00e4rkt dollarn mot yenen och skapat starka incitament f\u00f6r \u201dcarry trades\u201d (att l\u00e5na i en valuta med l\u00e5g r\u00e4nta och placera i en med h\u00f6gre r\u00e4nta f\u00f6r att tj\u00e4na p\u00e5 r\u00e4nteskillnaden).<\/p>\n
Den implicita volatiliteten (marknadens inprisade f\u00f6rv\u00e4ntan om framtida sv\u00e4ngningar) i USD\/JPY-optioner l\u00e4r ligga kvar \u00f6ver intervallet 10\u201312 procent som vi s\u00e5g under stora delar av f\u00f6rra \u00e5ret, p\u00e5 grund av geopolitiska risker. Torsdagens PMI-siffror fr\u00e5n S&P Global blir n\u00e4sta viktiga test f\u00f6r styrkan i USA-ekonomin. Ett starkt utfall skulle st\u00e4rka Federal Reserves mer \u00e5tstramande linje (\u201dhawkish\u201d, fokus p\u00e5 att motverka inflation \u00e4ven om r\u00e4ntan beh\u00f6ver h\u00f6jas) och kan lyfta paret.<\/p>\n
Med ett starkt st\u00f6d fr\u00e5n centralbankernas politik ser det attraktivt ut att s\u00e4lja s\u00e4ljoptioner l\u00e5ngt under aktuell kurs (\u201dout-of-the-money puts\u201d, optioner som bara f\u00e5r v\u00e4rde om kursen faller tydligt) i USD\/JPY f\u00f6r de kommande veckorna. Strategin inneb\u00e4r att man tar in en premie (ers\u00e4ttning f\u00f6r att s\u00e4lja optionen) genom att r\u00e4kna med att paret inte faller mycket under dagens niv\u00e5er. R\u00e4nteskillnaden fungerar som ett tydligt golv mot en kraftigare yenf\u00f6rst\u00e4rkning, vilket g\u00f6r att stora nedst\u00e4ll blir mindre sannolika att best\u00e5.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Yenens comeback? USD\/JPY faller till 159,35 n\u00e4r Iran-vapenvilan d\u00e4mpar riskpremien. Men Fed\u2011h\u00f6jningar mot BoJ\u2011paus vidgar r\u00e4ntespreaden och gynnar dollarn. PMI och optionsvolatilitet n\u00e4sta katalysator.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-45298","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45298","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=45298"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45298\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=45298"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=45298"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=45298"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}