Commerzbank j\u00e4mf\u00f6r sina prognoser f\u00f6r inflationen i euroomr\u00e5det med Europeiska centralbankens (ECB) prognoser fr\u00e5n sina egna experter. Banken bed\u00f6mer att niv\u00e5erna i stort sett st\u00e4mmer \u00f6verens under ett scenario med ett begr\u00e4nsat krig kopplat till Iran.<\/p>\n
Banken kopplar ett m\u00f6jligt skifte till mycket h\u00f6gre inflation till en ny upptrappning i Mellan\u00f6stern. Den noterar att ECB:s negativa scenario utg\u00e5r fr\u00e5n betydligt h\u00f6gre priser p\u00e5 olja och gas.<\/p>\n
Commerzbank uppger att energipriserna har stigit. Banken menar att detta i sig inte v\u00e4ntas driva upp inflationen tydligt \u00f6ver dagens prognoser.<\/p>\n
Banken skriver att sannolikheten f\u00f6r fler r\u00e4nteh\u00f6jningar fr\u00e5n ECB har fallit kraftigt. Den till\u00e4gger att ECB kan underskatta indirekta effekter fr\u00e5n energi i n\u00e4sta \u00e5rs prognoser, allts\u00e5 hur h\u00f6gre energikostnader kan sl\u00e5 igenom bredare i ekonomin, men ifr\u00e5gas\u00e4tter om det skulle motivera h\u00f6gre r\u00e4ntor.<\/p>\n
Trots att energipriserna har stigit, med Brentolja n\u00e4ra 90 dollar per fat den h\u00e4r m\u00e5naden, ligger v\u00e5r bed\u00f6mning i linje med ECB:s: det r\u00e4cker inte f\u00f6r att tvinga fram en r\u00e4nteh\u00f6jning. Det st\u00f6ds av Eurostats senaste data som visar att k\u00e4rninflationen i euroomr\u00e5det, allts\u00e5 inflationen utan energi och livsmedel som ofta sv\u00e4nger mycket, sj\u00f6nk till 2,7 procent i mars. Det tyder p\u00e5 att de underliggande pris\u00f6kningarna mattas. Endast en kraftig upptrappning i Mellan\u00f6stern bed\u00f6ms kunna lyfta inflationen s\u00e5 mycket att bilden \u00e4ndras.<\/p>\n
Vi p\u00e5minner om den snabba sviten av r\u00e4nteh\u00f6jningar under 2024, f\u00f6ljd av den l\u00e5nga pausen som pr\u00e4glade st\u00f6rre delen av 2025. Marknadens fokus har nu helt flyttats till n\u00e4r r\u00e4ntes\u00e4nkningar kan komma, inte risken f\u00f6r fler h\u00f6jningar. Tr\u00f6skeln f\u00f6r att ECB ska strama \u00e5t igen \u00e4r d\u00e4rf\u00f6r mycket h\u00f6g.<\/p>\n
F\u00f6r de kommande veckorna talar detta f\u00f6r positioner som tj\u00e4nar p\u00e5 of\u00f6r\u00e4ndrade eller l\u00e4gre euro-r\u00e4ntor. Aff\u00e4rer i derivat, allts\u00e5 finanskontrakt vars v\u00e4rde f\u00f6ljer en underliggande r\u00e4nta eller ett v\u00e4rdepapper, kan vara aktuella. Exempel \u00e4r att ta emot fast r\u00e4nta i r\u00e4nteswappar (ett avtal d\u00e4r man byter r\u00e4ntebetalningar, ofta fast mot r\u00f6rlig) eller att k\u00f6pa terminskontrakt p\u00e5 tyska statsobligationer (Bunds). S\u00e5dana positioner gynnas om centralbanken avvaktar och f\u00f6rv\u00e4ntningar om r\u00e4ntes\u00e4nkningar tar fart.<\/p>\n
Den st\u00f6rsta risken \u00e4r en pl\u00f6tslig geopolitisk chock som driver upp energikostnader och r\u00e4ntef\u00f6rv\u00e4ntningar. Att s\u00e4lja kortsiktig r\u00e4ntevolatilitet, allts\u00e5 ta betalt f\u00f6r att n\u00e5gon annan f\u00e5r f\u00f6rs\u00e4kring mot snabba r\u00e4nter\u00f6relser, kan verka lockande men b\u00f6r kombineras med skydd. Ett s\u00e4tt \u00e4r att k\u00f6pa billiga k\u00f6poptioner l\u00e5ngt utanf\u00f6r pengarna p\u00e5 EURIBOR-terminer. Det betyder optioner som i dag ligger l\u00e5ngt fr\u00e5n att ge vinst, men som kan ge skydd om ECB pl\u00f6tsligt blir mer h\u00f6kaktig, det vill s\u00e4ga lutar mot stramare politik och h\u00f6gre r\u00e4ntor.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Oljepriset stiger \u2013 men r\u00e4cker det f\u00f6r att stoppa r\u00e4ntes\u00e4nkningar? Commerzbank ser inflationsbilden n\u00e4ra ECB:s i begr\u00e4nsat Iran-scenario; bara M\u00d6-eskalering kan tvinga h\u00f6jning. Marknaden prisar l\u00e4ttnader.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-45245","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45245","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=45245"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45245\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=45245"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=45245"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=45245"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}