Japans *Financial System Report* f\u00f6r april sl\u00e5r fast att banksystemet i stort \u00e4r stabilt. Utl\u00e5ningen fungerar smidigt n\u00e4r efterfr\u00e5gan p\u00e5 l\u00e5n stiger och bankerna forts\u00e4tter att l\u00e5na ut aktivt, utan att n\u00e5gra st\u00f6rre obalanser syns.<\/p>\n
Enligt rapporten har bankerna tillr\u00e4ckligt med kapital (buffertar som kan ta f\u00f6rluster) och stabil finansiering (p\u00e5litlig tillg\u00e5ng till pengar via ins\u00e4ttningar och uppl\u00e5ning) f\u00f6r att klara kraftig stress. I stresscenarierna ing\u00e5r l\u00e4gen som den globala finanskrisen samt en kombinerad chock av geopolitisk risk, h\u00f6gre oljepriser, svagare f\u00f6rv\u00e4ntningar kopplade till AI (f\u00f6rhoppningar om effekter p\u00e5 tillv\u00e4xt och vinster) och stigande r\u00e4ntor.<\/p>\n
Samtidigt beh\u00f6ver riskerna f\u00f6ljas n\u00e4ra. Rapporten pekar p\u00e5 geopolitiska h\u00e4ndelser i Mellan\u00f6stern, policyf\u00f6r\u00e4ndringar i olika l\u00e4nder samt svagheter i den icke-baserade finanssektorn (finansbolag utanf\u00f6r banker, till exempel fonder och andra kreditgivare).<\/p>\n
P\u00e5 sikt kan strukturella faktorer tynga l\u00f6nsamheten. Rapporten kopplar detta till sjunkande l\u00e5neefterfr\u00e5gan kopplad till demografiska trender, vilket kan leda till mindre utl\u00e5ning eller att banker tar h\u00f6gre risk f\u00f6r att h\u00e5lla uppe vinsterna.<\/p>\n
Japan har aviserat den st\u00f6rsta reformen p\u00e5 \u00e5rtionden av reglerna f\u00f6r export av f\u00f6rsvarsmateriel. \u00c4ndringarna tar bort de flesta begr\u00e4nsningarna f\u00f6r utlandsf\u00f6rs\u00e4ljning och till\u00e5ter export av exempelvis krigsfartyg, robotar och andra vapen, vilket \u00e4r ett skifte fr\u00e5n efterkrigspolitiken.<\/p>\n
Japan ska beh\u00e5lla strikt pr\u00f6vning och f\u00f6rbud mot f\u00f6rs\u00e4ljning till l\u00e4nder som deltar i konflikt, med m\u00f6jliga undantag av nationella s\u00e4kerhetssk\u00e4l. Regeringen planerar att h\u00f6ja f\u00f6rsvarsutgifterna \u00f6ver 2 procent av BNP (v\u00e4rdet av allt som produceras i ekonomin).<\/p>\n
Den senaste stabilitetsrapporten ger st\u00f6d f\u00f6r att systemet kan hantera kraftiga p\u00e5frestningar. F\u00f6r handlare minskar det s\u00e5 kallad svansrisk (risken f\u00f6r s\u00e4llsynta men stora kursfall) i japanska bankaktier. Det talar f\u00f6r att priss\u00e4ttningen p\u00e5 optioner (f\u00f6rs\u00e4kringskostnaden f\u00f6r r\u00e4tten att k\u00f6pa eller s\u00e4lja en tillg\u00e5ng) i finanssektorn inte lika l\u00e4tt skjuter i h\u00f6jden p\u00e5 grund av inhemsk oro. D\u00e4rmed blir strategier som tj\u00e4nar p\u00e5 l\u00e4gre \u00e4n v\u00e4ntad kursr\u00f6relse i banksektorn mer intressanta.<\/p>\n
Vi s\u00e5g att Bank of Japan b\u00f6rjade normalisera politiken 2024, och rapporten ger ett starkare underlag att forts\u00e4tta. Den robusta finansiella bilden kan st\u00f6dja en stabil eller starkare yen, s\u00e4rskilt om USA:s centralbank Fed signalerar r\u00e4ntes\u00e4nkningar senare i \u00e5r. Det g\u00f6r k\u00f6poptioner p\u00e5 yenen, eller s\u00e4ljoptioner p\u00e5 valutaparet USD\/JPY (skydd om dollarn f\u00f6rsvagas mot yenen), till en mer relevant riskhantering.<\/p>\n
Den tydliga f\u00f6r\u00e4ndringen g\u00e4ller f\u00f6rsvaret, d\u00e4r l\u00e4ttade exportregler och h\u00f6gre utgifter skapar en tydlig tillv\u00e4xtbild. Med regeringens ambition att driva utgifterna \u00f6ver 2 procent av BNP kan vissa bolag gynnas. Ett alternativ \u00e4r l\u00e5ng l\u00f6ptid p\u00e5 k\u00f6poptioner (optioner som g\u00e4ller l\u00e4ngre fram i tiden) p\u00e5 f\u00f6rsvarsbolag som Mitsubishi Heavy Industries och Kawasaki Heavy Industries f\u00f6r att ta position i en fler\u00e5rig trend.<\/p>\n
Det \u00f6ppnar f\u00f6r en kombinerad strategi: k\u00f6pa mer kursr\u00f6relse (ta position f\u00f6r st\u00f6rre sv\u00e4ngningar) i f\u00f6rsvarssektorn och samtidigt ta position f\u00f6r l\u00e4gre sv\u00e4ngningar i finanssektorn. Regeringens f\u00f6rsvarsutgifter, som uppgick till \u00f6ver 7,9 biljoner yen i fjol, fungerar som en direkt stimulans f\u00f6r vissa industribolag. Samtidigt verkar stabilitetsrapporten d\u00e4mpande p\u00e5 bredare marknadsoro, m\u00e4tt med Nikkei 225 Volatility Index (m\u00e5tt p\u00e5 f\u00f6rv\u00e4ntade sv\u00e4ngningar), som legat under 20-niv\u00e5n under st\u00f6rre delen av kvartalet.<\/p>\n
\u00c4ven om systemet \u00e4r stabilt b\u00f6r externa chocker bevakas, som stigande oljepriser som kan pressa ekonomin. En f\u00f6rsiktig ansats \u00e4r att anv\u00e4nda en del av m\u00f6jliga vinster fr\u00e5n f\u00f6rsvarsrelaterade aff\u00e4rer till att k\u00f6pa billiga s\u00e4ljoptioner l\u00e5ngt utanf\u00f6r pengarna (optioner som bara ger tydligt skydd vid st\u00f6rre b\u00f6rsfall) p\u00e5 breda Nikkei 225-index. Det ger ett kostnadseffektivt skydd mot de geopolitiska risker som samtidigt driver f\u00f6rsvarssektorns expansion.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Japan: stabila banker klarar stresstest \u2013 svansrisken i bankaktier d\u00e4mpas och optionsvolatilitet kan h\u00e5llas nere. Samtidigt t\u00e4nder f\u00f6rsvarsexportreformen tillv\u00e4xt, st\u00e4rker yencaset och \u00f6kar behovet av indexskydd.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-45181","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45181","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=45181"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45181\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=45181"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=45181"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=45181"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}