Kevin Warsh, president Donald Trumps kandidat att ers\u00e4tta Jerome Powell som Fed-chef (den amerikanska centralbanken), sade i senatens bankutskott att han vill se grundl\u00e4ggande reformer. Han kopplade reformerna till hush\u00e5llens \u00f6kade levnadskostnader och sade att Fed ska fokusera p\u00e5 prisstabilitet och h\u00e5lla sig inom sitt uppdrag.<\/p>\n
Han efterlyste ett nytt ramverk f\u00f6r hur inflationen ska styras, ett annat s\u00e4tt att anv\u00e4nda Fed:s verktyg och tydligare kommunikation. Han sade att styrr\u00e4ntan (den r\u00e4nta som centralbanken s\u00e4tter och som p\u00e5verkar andra r\u00e4ntor i ekonomin) \u00e4r mer r\u00e4ttvis \u00e4n obligationsk\u00f6p (n\u00e4r centralbanken k\u00f6per obligationer f\u00f6r att pressa ned marknadsr\u00e4ntor) och att Fed b\u00f6r l\u00e4mna \u201dfinanspolitiken\u201d (statens skatter och utgifter) \u00e5t politiken.<\/p>\n
Warsh sade att Fed m\u00e5ste vara berett att \u00e4ndra sig och r\u00e4tta till misstag snabbt, och han uttryckte skepsis mot s\u00e5 kallad \u201dforward guidance\u201d (n\u00e4r centralbanken i f\u00f6rv\u00e4g f\u00f6rs\u00f6ker styra marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar om framtida r\u00e4ntor). Han sade ocks\u00e5 att Fed-toppar pratar f\u00f6r mycket i f\u00f6rv\u00e4g om den framtida r\u00e4ntebanan (f\u00f6rv\u00e4ntad utveckling f\u00f6r r\u00e4ntan).<\/p>\n
Han sade att inflationsriskerna har f\u00f6rb\u00e4ttrats n\u00e5got, men att inflationsdata \u00e4r bristf\u00e4llig och att penningpolitik verkar med eftersl\u00e4pning (det tar tid innan r\u00e4ntebeslut sl\u00e5r igenom i ekonomin). Han sade att han inte h\u00e5ller med om att tullpolitiken f\u00f6rklarar att inflationen blivit h\u00f6gre \u00e4n \u00f6nskat, och sade att effekter fr\u00e5n AI (artificiell intelligens) inneb\u00e4r att Fed b\u00f6r se \u00f6ver sina ekonomiska modeller.<\/p>\n
Warsh sade att en mindre balansr\u00e4kning (storleken p\u00e5 Fed:s tillg\u00e5ngar, fr\u00e4mst obligationer) kan m\u00f6jligg\u00f6ra l\u00e4gre r\u00e4ntor, b\u00e4ttre inflationsutfall och en starkare ekonomi. Han vittnar p\u00e5 tisdagen klockan 09.00 GMT.<\/p>\n
CME FedWatch Tool (ett marknadsbaserat m\u00e5tt p\u00e5 hur investerare priss\u00e4tter framtida r\u00e4ntebeslut) visar cirka 60 procents sannolikhet f\u00f6r att styrr\u00e4ntan \u00e4r of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 3,5\u20133,75 procent vid slutet av 2026. I januari r\u00e4knade marknaden med tre r\u00e4ntes\u00e4nkningar om 25 punkter (0,25 procentenheter) i \u00e5r, men f\u00f6rv\u00e4ntningarna skiftade efter att r\u00e5oljan steg i samband med amerikanska och israeliska \u00e5tg\u00e4rder mot Iran och \u00f6kad oro f\u00f6r inflation.<\/p>\n
Med dagens datum, 21 april 2026, ligger fokus p\u00e5 geopolitiska risker kopplade till Iran. N\u00e4r vapenvilan l\u00f6per ut p\u00e5 onsdag och en f\u00f6rl\u00e4ngning ser osannolik ut \u00e4r sv\u00e4ngningar i oljemarknaden den st\u00f6rsta oron. West Texas Intermediate (WTI, ett amerikanskt riktm\u00e4rke f\u00f6r r\u00e5olja) har redan stigit fr\u00e5n cirka 85 dollar i januari till \u00f6ver 110 dollar per fat, vilket direkt p\u00e5verkar inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningarna (marknadens syn p\u00e5 framtida inflation).<\/p>\n
En m\u00f6jlig \u201dregimf\u00f6r\u00e4ndring\u201d i Fed under Kevin Warsh inneb\u00e4r att marknaden kan beh\u00f6va f\u00f6rbereda sig p\u00e5 en mer h\u00f6kaktig (mer inriktad p\u00e5 att bek\u00e4mpa inflation \u00e4ven om det bromsar ekonomin) och mindre f\u00f6ruts\u00e4gbar centralbank. Hans skepsis mot forward guidance betyder mindre tydliga signaler om framtida r\u00e4ntor. Det talar f\u00f6r st\u00f6rre sv\u00e4ngningar kring kommande Fed-m\u00f6ten, n\u00e5got som kan beh\u00f6va r\u00e4knas in i priss\u00e4ttningen av optioner (kontrakt som ger r\u00e4tt, men inte skyldighet, att k\u00f6pa eller s\u00e4lja till ett visst pris).<\/p>\n
Warshs kommentarer om att krympa balansr\u00e4kningen \u00e4r viktiga f\u00f6r obligationsmarknaden. Hans syn att en mindre balansr\u00e4kning p\u00e5 sikt kan g\u00f6ra l\u00e4gre r\u00e4ntor m\u00f6jliga pekar mot fortsatt \u201dquantitative tightening\u201d, QT (att centralbanken minskar sitt obligationsinnehav genom att inte \u00e5terinvestera n\u00e4r papper f\u00f6rfaller, vilket normalt kan pressa upp marknadsr\u00e4ntor). Det kan driva upp l\u00e5ngr\u00e4ntor (r\u00e4ntor p\u00e5 l\u00e4ngre l\u00f6ptider) \u00e4ven om styrr\u00e4ntan h\u00e5lls of\u00f6r\u00e4ndrad. Marknaden minns \u201dtaper tantrum\u201d 2013 (n\u00e4r r\u00e4ntor steg kraftigt efter signaler om minskade obligationsk\u00f6p), och Fed:s balansr\u00e4kning ligger fortfarande n\u00e4ra 7 biljoner dollar, en niv\u00e5 Warsh tycks vilja minska.<\/p>\n
Marknaden har justerat bort priss\u00e4ttningen av de tre r\u00e4ntes\u00e4nkningar som v\u00e4ntades i januari. CME FedWatch Tool visar nu 60 procents sannolikhet f\u00f6r att r\u00e4ntorna ligger kvar p\u00e5 3,5\u20133,75 procent under resten av \u00e5ret. De n\u00e4rmaste veckorna kan det bli aktuellt att anv\u00e4nda derivat (finansiella kontrakt vars v\u00e4rde bygger p\u00e5 en underliggande tillg\u00e5ng, som r\u00e4nta eller index) f\u00f6r att skydda sig mot risken att n\u00e4sta steg blir en h\u00f6jning om energipriserna forts\u00e4tter upp.<\/p>\n
Hans preferens f\u00f6r \u201dst\u00f6kiga m\u00f6ten\u201d och fler olika uppfattningar betyder att tidigare tydlig samsyn kan f\u00f6rsvinna. Det g\u00f6r riktade positioner (att satsa p\u00e5 en tydlig upp eller nedg\u00e5ng) mer riskfyllda och kan g\u00f6ra strategier som tj\u00e4nar p\u00e5 h\u00f6gre volatilitet (st\u00f6rre prisr\u00f6relser), som straddles (optionsstrategi d\u00e4r man k\u00f6per b\u00e5de k\u00f6p- och s\u00e4ljoption med samma l\u00f6senpris) i aktieindex och r\u00e4ntemarknaden, mer intressanta. Marknaden beh\u00f6ver anpassa sig till ett l\u00e4ge d\u00e4r Fed kan r\u00e4tta till misstag snabbt och utan f\u00f6rvarning.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Fed kan st\u00e5 inf\u00f6r skifte: Trumpkandidaten Kevin Warsh vill reformera inflationsramverket, tona ned forward guidance och prioritera styrr\u00e4ntan framf\u00f6r QE. Mindre balansr\u00e4kning kan lyfta l\u00e5ngr\u00e4ntor och \u00f6ka volatiliteten.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-45160","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45160","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=45160"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45160\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=45160"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=45160"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=45160"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}