Kommentarer fr\u00e5n centralbankschefen Ueda tidigare i \u00e5r tydde p\u00e5 en stramare penningpolitik, men vid IMF-m\u00f6tena i Washington var han mer f\u00f6rsiktig. Det fick vissa prognosmakare att ifr\u00e5gas\u00e4tta om Bank of Japan (BoJ) h\u00f6jer r\u00e4ntan vid penningpolitiska m\u00f6tet den 28 april.<\/p>\n
En Reuters-unders\u00f6kning visade att tv\u00e5 tredjedelar av BoJ-bed\u00f6mare r\u00e4knar med en r\u00e4nteh\u00f6jning senast i slutet av juni. Unders\u00f6kningen pekade ocks\u00e5 p\u00e5 att marknaden s\u00e5g ungef\u00e4r samma sannolikhet f\u00f6r en h\u00f6jning i april som i juni.<\/p>\n
Ny inhemsk statistik visade att reall\u00f6nerna i februari steg 1,9 procent j\u00e4mf\u00f6rt med \u00e5ret f\u00f6re, andra m\u00e5naden i rad med uppg\u00e5ng. Reall\u00f6ner betyder l\u00f6ner justerade f\u00f6r inflation (pris\u00f6kningar) och f\u00f6ljs som en signal om att hush\u00e5llens k\u00f6pkraft och d\u00e4rmed efterfr\u00e5gan kan st\u00e4rkas.<\/p>\n
Japans nationella KPI-inflation f\u00f6r mars publiceras den 24 april. KPI (konsumentprisindex) \u00e4r ett m\u00e5tt p\u00e5 hur snabbt priserna stiger f\u00f6r varor och tj\u00e4nster som hush\u00e5ll k\u00f6per, och siffran v\u00e4ntas v\u00e4ga tungt n\u00e4r beslutsfattare bed\u00f6mer den n\u00e4rmaste v\u00e4gen f\u00f6r penningpolitiken.<\/p>\n
Uedas f\u00f6rsiktiga ton vid IMF-m\u00f6tena har gjort bilden mer oklar inf\u00f6r en m\u00f6jlig r\u00e4nteh\u00f6jning i april. Det har flyttat f\u00f6rv\u00e4ntningarna s\u00e5 att junim\u00f6tet framst\u00e5r som lika sannolikt. Den \u00f6kade os\u00e4kerheten syns i derivatmarknaden. Derivat \u00e4r finansiella kontrakt vars v\u00e4rde bygger p\u00e5 en underliggande tillg\u00e5ng, h\u00e4r valutakursen.<\/p>\n
Os\u00e4kerheten syns i yenoptioner. Optioner \u00e4r avtal som ger r\u00e4tt, men inte skyldighet, att k\u00f6pa eller s\u00e4lja till ett i f\u00f6rv\u00e4g best\u00e4mt pris. En m\u00e5nads implicit volatilitet\u2014marknadens inprisade f\u00f6rv\u00e4ntan om hur mycket kursen kan sv\u00e4nga\u2014i USD\/JPY har stigit till 11,5 procent fr\u00e5n cirka 9,0 procent f\u00f6r bara ett par veckor sedan. Det signalerar att marknaden f\u00f6rbereder sig p\u00e5 en st\u00f6rre r\u00f6relse i yenen oavsett om BoJ agerar den 28 april eller inte. Handlare b\u00f6r r\u00e4kna med att sv\u00e4ngningarna kan f\u00f6rbli h\u00f6ga fram till m\u00f6tet.<\/p>\n
Fokus ligger nu p\u00e5 den nationella KPI-statistiken som kommer p\u00e5 fredag den 24 april. S\u00e4rskilt k\u00e4rninflationen f\u00f6ljs\u2014det vill s\u00e4ga inflation rensad fr\u00e5n mer sv\u00e4ngiga priser som ofta g\u00e4ller energi och ibland f\u00e4rsk mat\u2014och den v\u00e4ntas landa p\u00e5 2,7 procent. Utfallet kan bekr\u00e4fta eller f\u00f6rsvaga bilden fr\u00e5n februari n\u00e4r reall\u00f6nerna steg 1,9 procent. En h\u00f6gre inflationssiffra \u00e4n v\u00e4ntat skulle \u00f6ka sannolikheten f\u00f6r en r\u00e4nteh\u00f6jning i april.<\/p>\n
Mot den bakgrunden kan en strategi vara att k\u00f6pa \u201dvolatilitet\u201d via instrument som USD\/JPY-straddle eller strangle med f\u00f6rfall i slutet av april. En straddle inneb\u00e4r att man k\u00f6per b\u00e5de k\u00f6p- och s\u00e4ljoption med samma l\u00f6senpris, medan en strangle inneb\u00e4r k\u00f6p av k\u00f6p- och s\u00e4ljoption med olika l\u00f6senpriser; i b\u00e5da fallen tj\u00e4nar man p\u00e5 en stor r\u00f6relse \u00e5t n\u00e5got h\u00e5ll utan att beh\u00f6va pricka BoJ:s beslut. Om KPI skulle komma in mycket starkt kan mer riktade uppl\u00e4gg bli intressanta, till exempel k\u00f6p av yen-k\u00f6poptioner (call), allts\u00e5 optioner som \u00f6kar i v\u00e4rde om yenen st\u00e4rks.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
BoJ-chefen Ueda tonar ned \u2013 och marknaden tvekar: r\u00e4nteh\u00f6jning 28 april eller i juni? Reall\u00f6ner stiger, KPI 24 april blir avg\u00f6rande. Yenoptioner priss\u00e4tter kraftiga sv\u00e4ngningar och volatilitetshandel.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-45050","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45050","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=45050"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45050\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=45050"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=45050"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=45050"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}