Brentterminer har r\u00f6rt sig kraftigt p\u00e5 nyheter om konflikten mellan USA och Iran och har nyligen studsat tillbaka till 95 dollar per fat. Den fysiska oljetillg\u00e5ngen \u00e4r fortsatt mycket stram, med kraftiga begr\u00e4nsningar f\u00f6r sj\u00f6farten genom Hormuzsundet (en smal passage som \u00e4r en av v\u00e4rldens viktigaste rutter f\u00f6r oljeexport).<\/p>\n
OPEC:s utbud (olja som produceras av OPEC-l\u00e4nder) bed\u00f6ms ha fallit med cirka 42 procent i mars, med ett liknande fall v\u00e4ntat i april. Grundscenariot \u00e4r att produktionen b\u00f6rjar \u00e5terh\u00e4mta sig i maj men inte \u00e4r tillbaka p\u00e5 normala niv\u00e5er f\u00f6rr\u00e4n efter omkring nio m\u00e5nader.<\/p>\n
Under fem stora energikriser i Mellan\u00f6stern sedan 1956 tog det i snitt n\u00e4ra \u00e5tta m\u00e5nader innan leveranserna var tillbaka. F\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 fl\u00f6den fr\u00e5n Persiska viken (exportvolymer som passerar ut fr\u00e5n regionen) har f\u00f6rskjutits mot en l\u00e5ngsammare f\u00f6rb\u00e4ttring till mitten av maj, i st\u00e4llet f\u00f6r i slutet av april.<\/p>\n
Prognosen f\u00f6r Brent i slutet av 2026 har h\u00f6jts fr\u00e5n 79 till 85 dollar per fat, eftersom \u00e5terh\u00e4mtningen i utbudet nu bed\u00f6ms g\u00e5 l\u00e5ngsammare. Full normalisering antas f\u00f6rst mot slutet av 2026.<\/p>\n
\u00c4ven om striderna upph\u00f6r i slutet av april v\u00e4ntas de globala lagren (kommersiella och strategiska oljelager) tidigast i slutet av maj b\u00f6rja \u00e5terg\u00e5 mer varaktigt mot normala niv\u00e5er. Orsaker som n\u00e4mns \u00e4r st\u00e4ngd produktion (f\u00e4lt som tillf\u00e4lligt stoppas), begr\u00e4nsningar i sj\u00f6farten, f\u00f6rs\u00e4kringshinder, skador i hamnar samt r\u00f6jning av vrakdelar och skr\u00e4p.<\/p>\n
Vi b\u00f6r bortse fr\u00e5n dagliga prissv\u00e4ngningar som drivs av konfliktrubriker och som nyligen lyfte Brent till 95 dollar per fat. Den fysiska marknaden \u00e4r mycket stram p\u00e5 grund av sv\u00e5ra logistiska hinder i Hormuzsundet, d\u00e4r premierna f\u00f6r sj\u00f6fartsf\u00f6rs\u00e4kring (extra kostnad f\u00f6r att f\u00f6rs\u00e4kra transporter i riskomr\u00e5den) uppges ha tredubblats bara den senaste m\u00e5naden. Det talar f\u00f6r att eventuella prisnedg\u00e5ngar kan bli kortvariga.<\/p>\n
Vi ser en stor utbudschock (ett pl\u00f6tsligt bortfall av leveranser), med ett ber\u00e4knat fall p\u00e5 42 procent i OPEC-utbudet f\u00f6rra m\u00e5naden och en liknande nedg\u00e5ng v\u00e4ntad i april. F\u00e4rska data fr\u00e5n fartygssp\u00e5rning (uppgifter som f\u00f6ljer tankfartygs r\u00f6relser och last) bekr\u00e4ftar detta och visar att OPEC:s sj\u00f6burna export hittills i m\u00e5naden \u00e4r ned med \u00f6ver 4 miljoner fat per dag. Det handlar om verkliga volymer som f\u00f6rsvinner fr\u00e5n marknaden nu.<\/p>\n
Historiken visar att s\u00e5dana st\u00f6rningar tar tid att f\u00e5 bort: tidigare energikriser i Mellan\u00f6stern har i snitt kr\u00e4vt \u00e5tta m\u00e5nader f\u00f6r att leveranserna ska normaliseras. Grundscenariot \u00e4r nu en \u00e5terh\u00e4mtning p\u00e5 nio m\u00e5nader, vilket inneb\u00e4r att full produktion inte v\u00e4ntas f\u00f6rr\u00e4n i b\u00f6rjan av 2027. Det g\u00f6r en snabb \u00e5terg\u00e5ng till l\u00e4gre priser till ett h\u00f6griskantagande.<\/p>\n
De globala lagren l\u00e4r tidigast b\u00f6rja byggas upp i slutet av maj, och ny data st\u00f6djer den bilden. De senaste myndighetsrapporterna visar till exempel att USA:s kommersiella r\u00e5oljelager har minskat med \u00f6ver 15 miljoner fat de senaste fyra veckorna, klart snabbare \u00e4n normalt f\u00f6r s\u00e4songen. Det bekr\u00e4ftar att efterfr\u00e5gan \u00e4r h\u00f6gre \u00e4n det utbud som nu begr\u00e4nsas.<\/p>\n
Mot bakgrund av en reviderad prognos mot 85 dollar per fat b\u00f6r handlare \u00f6verv\u00e4ga positioner f\u00f6r varaktigt h\u00f6ga eller h\u00f6gre priser. Marknadsl\u00e4get gynnar uppl\u00e4gg som tj\u00e4nar p\u00e5 stigande priser, som att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (optioner som ger r\u00e4tt att k\u00f6pa till ett best\u00e4mt pris) eller bygga en bull call spread (en optionsstrategi d\u00e4r man k\u00f6per en k\u00f6poption och samtidigt s\u00e4ljer en annan p\u00e5 en h\u00f6gre niv\u00e5 f\u00f6r att s\u00e4nka kostnaden och begr\u00e4nsa utfallet). Dessa kan dra nytta av en l\u00e5ngsam normalisering av utbudet under \u00e5rets andra halv\u00e5r.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Oljemarknaden skakar: Brent studsade till 95 dollar n\u00e4r Hormuz stryps. OPEC-utbud ned 42% och export -4 mbpd. Normalisering dr\u00f6jer 9 m\u00e5nader; lagren byggs tidigast i maj. Prognosen h\u00f6js till 85.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-45030","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45030","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=45030"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45030\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=45030"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=45030"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=45030"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}