ING uppgav att USA-dollarn l\u00e4ttade en kort stund efter att iranska myndigheter meddelat att Hormuzsundet var \u201dhelt \u00f6ppet\u201d. Banken bed\u00f6mde att ett slut p\u00e5 krisen skulle kunna f\u00f6ra dollarindex (DXY, ett sammanv\u00e4gt m\u00e5tt p\u00e5 dollarns v\u00e4rde mot flera stora valutor) till omkring 97,50\u201398,00 och EUR\/USD (euron mot dollarn) till strax \u00f6ver 1,18.<\/p>\n
ING:s ekonomer v\u00e4ntar sig att dollarn ligger n\u00e4ra dessa niv\u00e5er under innevarande kvartal. De ser DXY som mer sannolikt kring 98,00\u201398,50 n\u00e4r f\u00f6rv\u00e4ntningarna p\u00e5 att Federal Reserve (Fed, USA:s centralbank) ska s\u00e4nka r\u00e4ntan minskar.<\/p>\n
Rapporten skrev att os\u00e4kerheten kring fredssamtal g\u00f6r att fokus ligger p\u00e5 n\u00e4r energifl\u00f6dena kan komma ig\u00e5ng fullt ut igen. Den framh\u00f6ll ocks\u00e5 att h\u00f6ga oljepriser kan h\u00f6ja kostnader \u00e4ven i andra delar av ekonomin.<\/p>\n
Den h\u00e4nvisade till ett tal av Fed-ledamoten Christopher Waller, som publicerades p\u00e5 fredagen f\u00f6re Feds tysta period (blackout period, tiden f\u00f6re r\u00e4ntebesked d\u00e5 ledam\u00f6ter inte kommenterar penningpolitiken), med titeln \u201dOne Transitory Shock After Another\u201d (\u201dEn \u00f6verg\u00e5ende chock efter den andra\u201d). Waller r\u00f6stade enligt rapporten f\u00f6r en r\u00e4ntes\u00e4nkning i januari.<\/p>\n
Rapporten uppgav att Waller varnade f\u00f6r att l\u00e5ngvarigt h\u00f6ga energipriser kan f\u00f6rst\u00e4rka effekterna av tullar och p\u00e5verka inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningarna (hur hush\u00e5ll och marknader tror att priserna ska utvecklas). Han fokuserade p\u00e5 amerikanska inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 5\u201310 \u00e5rs sikt, m\u00e4tta via 5Y5Y-inflationsswap (ett marknadsprisat m\u00e5tt p\u00e5 v\u00e4ntad inflation fem \u00e5r fram i tiden, f\u00f6r perioden fem \u00e5r d\u00e4refter).<\/p>\n
Den skrev att en uppg\u00e5ng till 2,70\u20132,80 procent, som i b\u00f6rjan av 2022, kan sl\u00e5 undan f\u00f6rhoppningar om att Fed s\u00e4nker r\u00e4ntan i \u00e5r. Artikeln uppgav att den skapats med ett AI-verktyg och granskats av en redakt\u00f6r.<\/p>\n
Vi ser hur dollarns bana har skiftat j\u00e4mf\u00f6rt med analysen fr\u00e5n i fjol. F\u00f6rhoppningen var att en l\u00f6sning i Hormuzsundet skulle pressa DXY mot 97,50, men fortsatt geopolitisk oro och seg inflation har gett motsatt effekt. Med dollarindex runt 104,50 har de tidigare f\u00f6rv\u00e4ntningarna om en lugn nedg\u00e5ng i dollarn lagts \u00e5t sidan.<\/p>\n
Oron f\u00f6r att inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningarna ska \u201dsl\u00e4ppa ankaret\u201d (de-anchored, allts\u00e5 att f\u00f6rv\u00e4ntningarna r\u00f6r sig upp\u00e5t och blir sv\u00e5rare att f\u00e5 ned igen) har besannats och \u00e4r fortsatt huvudfokus. Senaste KPI-siffran f\u00f6r mars (Consumer Price Index, ett m\u00e5tt p\u00e5 konsumentpriserna) visade en \u00f6kning p\u00e5 3,6 procent i \u00e5rstakt, och 5Y5Y-inflationsf\u00f6rv\u00e4ntan ligger nu p\u00e5 2,65 procent. Det \u00e4r n\u00e4ra 2,70-procentsniv\u00e5n som tidigare pekats ut som en tydlig gr\u00e4ns f\u00f6r att Fed ska kunna b\u00f6rja s\u00e4nka r\u00e4ntan.<\/p>\n
F\u00f6r handlare i derivat (finansiella kontrakt vars v\u00e4rde beror p\u00e5 en underliggande tillg\u00e5ng, till exempel optioner) inneb\u00e4r detta att den inprisade sv\u00e4ngningen i dollarn (implied volatility, marknadens f\u00f6rv\u00e4ntade framtida r\u00f6relser som syns i optionspriser) kan vara f\u00f6r h\u00f6g, s\u00e4rskilt f\u00f6r optioner med kort l\u00f6ptid. N\u00e4r Fed h\u00e5ller r\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad kan en m\u00f6jlig strategi vara att s\u00e4lja korta k\u00f6poptioner p\u00e5 USD (USD calls, ger k\u00f6paren r\u00e4tt att k\u00f6pa till ett visst pris) eller s\u00e4lja en \u201dstrangle\u201d (en optionskombination d\u00e4r man s\u00e4ljer b\u00e5de en k\u00f6p- och en s\u00e4ljoption med olika l\u00f6senpriser) mot stora valutor f\u00f6r att f\u00e5 in premie (ers\u00e4ttningen man f\u00e5r n\u00e4r man s\u00e4ljer optioner). Marknaden r\u00e4knar nu inte med n\u00e5gra r\u00e4ntes\u00e4nkningar de kommande tv\u00e5 kvartalen, vilket ger ett mer stabilt intervall f\u00f6r dollarn p\u00e5 dessa h\u00f6ga niv\u00e5er.<\/p>\n
Den st\u00f6rsta risken f\u00f6r en fortsatt stark dollar \u00e4r en snabb och ov\u00e4ntad avsp\u00e4nning geopolitisk, s\u00e4rskilt ett varaktigt fredsavtal som p\u00e5verkar Hormuzsundet. Det kan leda till att \u201dtrygg hamn\u201d-positioner i dollar avvecklas snabbt, vilket kan pressa DXY ned mot 100,00. Handlare b\u00f6r d\u00e4rf\u00f6r skydda st\u00f6rre positioner som bygger p\u00e5 l\u00e5g sv\u00e4ngning (short volatility, man tj\u00e4nar om marknaden r\u00f6r sig lite men kan f\u00f6rlora mycket vid stora r\u00f6relser) med s\u00e4ljoptioner l\u00e5ngt under dagens niv\u00e5 (out-of-the-money puts, optioner som bara f\u00e5r v\u00e4rde om priset faller tydligt) p\u00e5 dollarindex.<\/p>\n
I EUR\/USD k\u00e4mpar paret kring 1,0750, l\u00e5ngt fr\u00e5n 1,18 som s\u00e5gs som m\u00f6jligt under den korta optimismen i fjol. Svagheten f\u00f6rst\u00e4rks av tecken p\u00e5 att Europeiska centralbanken (ECB) kan beh\u00f6va s\u00e4nka r\u00e4ntan tidigare \u00e4n Fed, vilket skapar en skillnad i penningpolitik (policy divergence, n\u00e4r centralbanker g\u00e5r \u00e5t olika h\u00e5ll) som gynnar dollarn. Detta \u00e4r fortsatt motvind f\u00f6r euron de n\u00e4rmaste veckorna.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Dollarns riktning v\u00e4nder igen: ING ser DXY 98\u201398,5 n\u00e4r Fed-s\u00e4nkningar skjuts p\u00e5 av inflation och geopolitik. Risk: snabb avsp\u00e4nning kan s\u00e4nka DXY mot 100; EUR\/USD pressas.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-45014","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45014","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=45014"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/45014\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=45014"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=45014"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=45014"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}