Christopher Waller, chef inom USA:s centralbank (Federal Reserve), talade vid Auburn University i Alabama p\u00e5 fredagen om konjunkturen och penningpolitiken. Han sade att \u201dnollpunkten\u201d p\u00e5 arbetsmarknaden nu troligen ligger runt noll \u2013 allts\u00e5 att ekonomin kan skapa ungef\u00e4r noll nya jobb utan att arbetsl\u00f6sheten tydligt stiger eller faller. <\/p>\n
Han sade ocks\u00e5 att ett ol\u00f6st och utdraget krig i Mellan\u00f6stern \u00f6kar riskerna f\u00f6r b\u00e5de h\u00f6gre inflation och svagare syssels\u00e4ttning. Enligt honom verkar marknaden ha underskattat risken f\u00f6r en l\u00e5ngvarig konflikt. <\/p>\n
Waller sade att han noga kommer att f\u00f6lja jobbsiffror efter tecken p\u00e5 \u00f6kande press, som fler upps\u00e4gningar eller svagare nyanst\u00e4llningar. Han tillade att f\u00f6r\u00e4ndringar p\u00e5 arbetsmarknaden p\u00e5 senare tid g\u00f6r det sv\u00e5rt att tolka nul\u00e4get. <\/p>\n
Han sade att perioder med negativ jobbtillv\u00e4xt \u2013 allts\u00e5 att antalet jobb minskar \u2013 inte m\u00e5ste betyda recession (bred ekonomisk nedg\u00e5ng). Han sade ocks\u00e5 att efter en rad \u201dchocker\u201d i ekonomin blir det sv\u00e5rare att bortse fr\u00e5n ett inflationslyft, det vill s\u00e4ga att se det som tillf\u00e4lligt. <\/p>\n
Han sade att en snabb l\u00f6sning p\u00e5 kriget skulle g\u00f6ra det l\u00e4ttare att bortse fr\u00e5n en energipriskn\u00e4ck, allts\u00e5 en tillf\u00e4llig uppg\u00e5ng i el-, gas- och oljepriser. Han sade ocks\u00e5 att han noga kommer att f\u00f6lja hur inflationsf\u00f6rv\u00e4ntningarna \u2013 vad hush\u00e5ll och f\u00f6retag tror om framtida inflation \u2013 p\u00e5verkas av konflikten. <\/p>\n
Han varnade f\u00f6r att en m\u00f6jlig prisrusning p\u00e5 energi kan f\u00e5 en mer varaktig effekt p\u00e5 inflationen. Han sade att PCE-inflationen i mars sannolikt n\u00e5r 3,5 procent i \u00e5rstakt. PCE \u00e4r Federal Reserves viktigaste inflationsm\u00e5tt, som m\u00e4ter pris\u00f6kningar i hush\u00e5llens konsumtion. <\/p>\n
Det syns tecken p\u00e5 att Federal Reserve f\u00e5r sv\u00e5rare att \u201dse igenom\u201d den senaste inflationsuppg\u00e5ngen \u2013 allts\u00e5 att betrakta den som kortvarig. Om PCE-inflationen i mars v\u00e4ntas landa p\u00e5 3,5 procent st\u00e4rks bilden av de senaste KPI-siffrorna, som visade 3,7 procent i \u00e5rstakt. KPI \u00e4r konsumentprisindex, ett brett m\u00e5tt p\u00e5 prisniv\u00e5n. Det g\u00f6r snabba r\u00e4ntes\u00e4nkningar mer osannolika p\u00e5 kort sikt, s\u00e4rskilt f\u00f6r handlare som anv\u00e4nder derivat \u2013 finansiella kontrakt vars v\u00e4rde bygger p\u00e5 n\u00e5got annat, som r\u00e4ntor \u2013 f\u00f6r att spekulera i centralbankens n\u00e4sta steg. <\/p>\n
Jobbsiffrorna beh\u00f6ver f\u00f6ljas n\u00e4ra, s\u00e4rskilt eftersom nollpunkten f\u00f6r jobbtillv\u00e4xt nu troligen ligger kring noll. Den senaste jobbrapporten visade en \u00f6kning p\u00e5 bara 85 000 jobb, en tydlig inbromsning j\u00e4mf\u00f6rt med den starkare utvecklingen under st\u00f6rre delen av 2025. Det g\u00f6r ocks\u00e5 marknadsreaktioner sv\u00e5rare att tolka, eftersom minusm\u00e5nader i syssels\u00e4ttningen inte automatiskt leder till en ny penningpolitisk inriktning om inflationen samtidigt ligger h\u00f6gt. <\/p>\n
Marknaden verkar ha underskattat risken f\u00f6r ett l\u00e5ngvarigt krig i Mellan\u00f6stern, vilket \u00f6kar risken f\u00f6r snabba energiprishopp. Brentolja steg till 95 dollar per fat i m\u00e5naden. Det kan tala f\u00f6r att k\u00f6pa skydd eller anv\u00e4nda optioner \u2013 avtal som ger r\u00e4tt, men inte skyldighet, att k\u00f6pa eller s\u00e4lja till ett visst pris \u2013 f\u00f6r att begr\u00e4nsa risk. CBOE Volatility Index (VIX), som m\u00e4ter f\u00f6rv\u00e4ntade sv\u00e4ngningar p\u00e5 b\u00f6rsen, steg till 21. Det st\u00f6djer bilden av att marknaden kan bli mer ryckig de kommande veckorna. <\/p>\n
Givet utsikterna kan placeringar som gynnas av att r\u00e4ntorna f\u00f6rblir h\u00f6ga vara relevanta, i linje med l\u00e4get 2023. Det kan handla om optioner kopplade till korta r\u00e4nte-kontrakt (terminer p\u00e5 korta r\u00e4ntor), f\u00f6r att positionera sig mot snara r\u00e4ntes\u00e4nkningar. Inom energisektorn antyder inflationsrisken upp\u00e5t att k\u00f6poptioner p\u00e5 r\u00e5olja och relaterade aktier kan fungera som ett direkt skydd mot nya geopolitiska st\u00f6rningar.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Fed-toppen Waller varnar: jobbens \u201dnollpunkt\u201d \u00e4r n\u00e4ra noll. L\u00e5ngvarigt Mellan\u00f6sternkrig kan lyfta energipriser och inflation (PCE 3,5%), minska odds f\u00f6r snabba r\u00e4ntes\u00e4nkningar, \u00f6ka volatilitet.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-44940","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44940","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44940"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44940\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44940"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44940"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44940"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}