Nordea r\u00e4knar nu med att ECB g\u00f6r fyra raka r\u00e4nteh\u00f6jningar p\u00e5 25 punkter (0,25 procentenheter) med start i juni, \u00e4ven efter nyheter om vapenvila i Mellan\u00f6stern. Prognosen uppdaterades strax f\u00f6re beskedet om vapenvila.<\/p>\n
Vapenvilan beskrivs som en risk p\u00e5 nedsidan f\u00f6r den h\u00e4r r\u00e4ntebanan, men prognosen bed\u00f6ms \u00e4nd\u00e5 vara genomf\u00f6rbar. Synen bygger inte p\u00e5 att konflikten i Mellan\u00f6stern trappas upp.<\/p>\n
K\u00e4rninflationen (inflation exklusive mer r\u00f6rliga priser som energi och ofta livsmedel) uppges ha legat \u00f6ver m\u00e5let i \u00f6ver fyra \u00e5r. Arbetsmarknaden beskrivs som anstr\u00e4ngd, med l\u00e5g arbetsl\u00f6shet och brist p\u00e5 arbetskraft, och ekonomin som motst\u00e5ndskraftig, vilket h\u00e5ller inflationstrycket uppe.<\/p>\n
Uttalanden fr\u00e5n ledam\u00f6ter i ECB:s direktion (bankens h\u00f6gsta beslutsgrupp) pekar p\u00e5 att det finns tid att utv\u00e4rdera l\u00e4get. Kommentaren talar ocks\u00e5 f\u00f6r en h\u00f6jning i juni, medan en h\u00f6jning i april tonas ned.<\/p>\n
Den l\u00e4ngre delen av r\u00e4ntemarknaden (r\u00e4ntor med l\u00e4ngre l\u00f6ptider) beskrivs som st\u00f6dd av denna ECB-syn, en prognos om fortsatt tillv\u00e4xt och f\u00f6rv\u00e4ntningar om en h\u00f6gre l\u00f6ptidspremie (extra ers\u00e4ttning investerare kr\u00e4ver f\u00f6r att binda pengar l\u00e4nge). Detta kopplas till en fortsatt uppg\u00e5ng i l\u00e5ngr\u00e4ntor.<\/p>\n
Senaste statistik fr\u00e5n Eurostat st\u00e4rker bilden, med k\u00e4rninflation i mars 2026 som ligger kvar p\u00e5 2,7 procent, tydligt \u00f6ver m\u00e5let p\u00e5 2 procent. Dessutom har arbetsl\u00f6sheten i euroomr\u00e5det nyligen sjunkit till 6,4 procent, den l\u00e4gsta niv\u00e5n p\u00e5 flera \u00e5r, vilket signalerar en stram arbetsmarknad som kan driva upp l\u00f6ner. Det g\u00f6r det sv\u00e5rare f\u00f6r ECB att motivera att skjuta upp r\u00e4nteh\u00f6jningar.<\/p>\n
Nyheter om vapenvila i Mellan\u00f6stern har d\u00e4mpat en del kortsiktig oro, men fokus ligger fortsatt p\u00e5 det underliggande inflationstrycket. Inhemska drivkrafter, som pris\u00f6kningar i tj\u00e4nstesektorn (priser p\u00e5 exempelvis transporter, hotell och olika tj\u00e4nster), fanns redan innan den senaste geopolitiska oron. D\u00e4rf\u00f6r bed\u00f6ms ECB:s r\u00e4ntebana inte vara beroende av yttre konflikter och ses som fortsatt m\u00f6jlig.<\/p>\n
F\u00f6r de kortare r\u00e4ntorna (l\u00f6ptider n\u00e4ra i tid) inneb\u00e4r det att r\u00e4kna med h\u00f6gre niv\u00e5er via verktyg som Euribor-terminer (b\u00f6rshandlade kontrakt som speglar f\u00f6rv\u00e4ntningar om framtida korta r\u00e4ntor). Strategin beskrivs som att s\u00e4lja terminskontrakt f\u00f6r andra halv\u00e5ret 2026 och b\u00f6rjan av 2027 f\u00f6r att spegla v\u00e4ntade h\u00f6jningar. R\u00e4nteswappar (avtal d\u00e4r parter byter r\u00e4ntebetalningar) d\u00e4r man betalar fast r\u00e4nta lyfts ocks\u00e5 fram som ett s\u00e4tt att dra nytta av f\u00f6rv\u00e4ntat h\u00f6gre r\u00e4ntel\u00e4ge.<\/p>\n
De l\u00e4ngre r\u00e4ntorna v\u00e4ntas ocks\u00e5 stiga n\u00e4r marknaden prisar in en mer h\u00f6kaktig centralbank (en centralbank som prioriterar att bek\u00e4mpa inflation med h\u00f6gre r\u00e4ntor) och en motst\u00e5ndskraftig ekonomi. Det talar f\u00f6r strategier som tj\u00e4nar p\u00e5 fallande obligationspriser i l\u00e5nga statsobligationer, exempelvis tyska Bund-terminer (terminskontrakt p\u00e5 tyska statsobligationer). Att k\u00f6pa s\u00e4ljoptioner (optioner som \u00f6kar i v\u00e4rde n\u00e4r priset faller) p\u00e5 Bund-terminer lyfts fram som mer attraktivt n\u00e4r l\u00e5ngfristiga obligationspriser v\u00e4ntas sjunka.<\/p>\n
Historiken fr\u00e5n slutet av 2025 anv\u00e4nds som exempel p\u00e5 hur marknaden underskattade hur seg inflationen kunde vara. M\u00e5nga som satsade p\u00e5 tidiga r\u00e4ntes\u00e4nkningar tog f\u00f6rluster n\u00e4r statistiken inte svalnade. Det st\u00f6djer slutsatsen att det vore ett misstag att underskatta ECB:s vilja att h\u00e5lla fast vid en stram linje i dagens l\u00e4ge.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Nordea sp\u00e5r fyra ECB-h\u00f6jningar fr\u00e5n juni trots vapenvila. K\u00e4rninflationen 2,7% och rekordl\u00e5g arbetsl\u00f6shet talar f\u00f6r stram linje. Marknaden v\u00e4ntas prisa upp korta och l\u00e5nga r\u00e4ntor via terminer, swappar och Bund.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-44920","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44920","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44920"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44920\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44920"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44920"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44920"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}