Globala marknader r\u00f6r sig sidledes n\u00e4r fokus ligger p\u00e5 om vapenvilan mellan USA och Iran h\u00e5ller. Brentolja ligger under 100 dollar per fat, medan aktie- och r\u00e4ntemarknaderna har stannat upp efter de senaste uppg\u00e5ngarna.<\/p>\n
MSCI:s globala aktieindex n\u00e5dde en rekordniv\u00e5. L\u00e5ngsiktiga r\u00e4ntor p\u00e5 statsobligationer (statliga l\u00e5n med l\u00e5ng l\u00f6ptid) \u00e4r n\u00e5got l\u00e4gre i flera stora ekonomier, och USA-dollarn har varit svagare efter att ha h\u00e4mtat igen g\u00e5rdagens nedg\u00e5ng.<\/p>\n
BBH bed\u00f6mer att dollarn de kommande m\u00e5naderna fr\u00e4mst kommer att styras av r\u00e4nteskillnader (skillnader i styrr\u00e4ntor och marknadsr\u00e4ntor mellan l\u00e4nder). Banken tror att DXY (Dollarindex, ett m\u00e5tt p\u00e5 dollarns v\u00e4rde mot en korg av stora valutor) h\u00e5ller sig inom intervallet 96,00\u2013100,00 de n\u00e4rmaste m\u00e5naderna.<\/p>\n
Banken s\u00e4ger att energichocken (snabbt och ov\u00e4ntat prislyft p\u00e5 energi) kanske inte \u00e4r \u00f6ver, men tror att det v\u00e4rsta redan har passerat. Slutet av mars ses som botten f\u00f6r risksentiment (hur villiga investerare \u00e4r att ta risk). BBH \u00e4r fortsatt negativ till dollarn p\u00e5 sikt och pekar p\u00e5 oro f\u00f6r f\u00f6rtroendet f\u00f6r USA:s handelspolitik och s\u00e4kerhetspolitik, USA:s statsfinanser (statens ekonomi och skulds\u00e4ttning) samt politisering av Federal Reserve (den amerikanska centralbanken).<\/p>\n
Vi minns hur marknaderna 2025 r\u00f6rde sig sidledes kring vapenvilan mellan USA och Iran, vilket under en tid h\u00f6ll risksentimentet stabilt och Brentoljan under 100 dollar per fat. Den relativa lugnperioden har dock ersatts av ny os\u00e4kerhet. Nya satellitbilder som visar \u00f6kad aktivitet vid iranska k\u00e4rntekniska anl\u00e4ggningar har bidragit till att Brentoljan stigit till 104 dollar i m\u00e5naden, vilket p\u00e5minner om att energichocken kanske inte \u00e4r helt \u00f6ver.<\/p>\n
Bed\u00f6mningen i fjol att Dollarindex (DXY) skulle h\u00e5lla sig inom 96,00\u2013100,00 blev l\u00f6nsam under stora delar av 2025 f\u00f6r dem som s\u00e5lde volatilitet (tog betalt f\u00f6r att ta risken att prisr\u00f6relser blir stora). N\u00e4r vi gick in i 2026 br\u00f6ts intervallet tydligt ned\u00e5t och DXY n\u00e5dde nyligen 94,75. Det tyder p\u00e5 att marknaden inte l\u00e4ngre bara styrs av enkla r\u00e4nteskillnader.<\/p>\n
N\u00e4r det gamla intervallet inte l\u00e4ngre g\u00e4ller, stiger den f\u00f6rv\u00e4ntade volatiliteten (marknadens prisade f\u00f6rv\u00e4ntan om framtida r\u00f6relser) i dollaroptioner (kontrakt som ger r\u00e4tt att k\u00f6pa eller s\u00e4lja en valuta till ett visst pris). Det g\u00f6r strategier som att s\u00e4lja \u201dstrangles\u201d (s\u00e4lja b\u00e5de k\u00f6p- och s\u00e4ljoptioner med olika l\u00f6senpriser f\u00f6r att tj\u00e4na p\u00e5 sm\u00e5 r\u00f6relser) mindre attraktiva. Vi anser att handlare i st\u00e4llet kan \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa \u201dput spreads\u201d (k\u00f6pa en s\u00e4ljoption och samtidigt s\u00e4lja en annan s\u00e4ljoption f\u00f6r att s\u00e4nka kostnaden och begr\u00e4nsa risken) i valutapar kopplade till dollarn. Det ger m\u00f6jlighet att positionera sig f\u00f6r fortsatt dollarf\u00f6rsvagning med tydligt avgr\u00e4nsad risk i en mer nerv\u00f6s marknad.<\/p>\n
De l\u00e5ngvariga argumenten f\u00f6r en svagare dollar som vi lyfte 2025 har nu blivit marknadens huvudfokus. S\u00e4rskilt oron f\u00f6r USA:s offentliga finanser har \u00f6kat efter att CBO (Congressional Budget Office, den amerikanska kongressens budgetmyndighet) i sin senaste rapport s\u00e4tter USA:s skuld i f\u00f6rh\u00e5llande till BNP (skuld\/BNP, ett m\u00e5tt p\u00e5 skuldb\u00f6rdan) till 110%, en niv\u00e5 som inte setts sedan andra v\u00e4rldskriget. Detta grundtryck kan tynga dollarn under \u00f6versk\u00e5dlig tid.<\/p>\n
Dessutom har Federal Reserves duvaktiga omsv\u00e4ngning (signal om l\u00e4gre r\u00e4ntor eller st\u00f6d f\u00f6r l\u00e4ttare penningpolitik) under f\u00f6rsta kvartalet 2026 \u00e4ndrat l\u00e4get j\u00e4mf\u00f6rt med i fjol. Medan ECB (Europeiska centralbanken) har h\u00e5llit r\u00e4ntorna stilla, har Fed-tonen minskat dollarns r\u00e4ntef\u00f6rdel (h\u00f6gre avkastning j\u00e4mf\u00f6rt med andra valutor). Det \u00e4r en viktig f\u00f6rklaring till att dollarn inte l\u00e4ngre stiger p\u00e5 positiva \u00f6verraskningar i amerikansk statistik.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Marknaderna g\u00e5r p\u00e5 tomg\u00e5ng medan vapenvilan USA\u2013Iran testas och oljan sv\u00e4nger. Brent under 100 men upp mot 104. DXY br\u00f6t 96\u2013100 till 94,75: h\u00f6gre volatilitet, s\u00e4lj strangles mindre. Fed duvaktig, skuldoro pressar.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-44915","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44915","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44915"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44915\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44915"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44915"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44915"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}