EUR\/USD:s uppg\u00e5ng pausade efter att paret inte lyckades ta sig \u00f6ver 1,18 under tre raka handelsdagar. Europeiska centralbanken (ECB) har d\u00e4mpat marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 en r\u00e4nteh\u00f6jning vid direktionens m\u00f6te den 29 april.<\/p>\n
Tillv\u00e4xtprognoserna f\u00f6r euroomr\u00e5det har s\u00e4nkts, men ligger fortfarande \u00f6ver ECB:s egen grundprognos (bankens huvudscenario). Internationella valutafonden (IMF) s\u00e4nkte sin tillv\u00e4xtprognos f\u00f6r euroomr\u00e5det 2026 till 1,1% fr\u00e5n 1,3%.<\/p>\n
Euron och pundet beskrivs som fortsatt p\u00e5 \u00e5terh\u00e4mtningsniv\u00e5er mot USA-dollarn. Federal Reserve (Fed, USA:s centralbank) har inte f\u00f6rs\u00f6kt stoppa marknadens priss\u00e4ttning av r\u00e4nteh\u00f6jningar och f\u00f6rsvarar att man inte ger tydliga f\u00f6rhandsbesked, med h\u00e4nvisning till h\u00f6gre geopolitisk os\u00e4kerhet.<\/p>\n
EUR\/USD-rallyt har tydligt tappat fart, d\u00e5 paret inte lyckats bryta \u00f6ver motst\u00e5ndsniv\u00e5n 1,1800 under tre raka handelsdagar. F\u00f6r handlare som anv\u00e4nder derivat (finansiella kontrakt vars v\u00e4rde f\u00f6ljer en underliggande tillg\u00e5ng, h\u00e4r valutaparet) kan det g\u00f6ra det intressant att s\u00e4lja \u201cout-of-the-money\u201d k\u00f6poptioner (k\u00f6poptioner d\u00e4r l\u00f6senpriset ligger \u00f6ver dagens kurs och d\u00e4rf\u00f6r \u00e4nnu saknar \u201cv\u00e4rde i pengarna\u201d) med l\u00f6senpris \u00f6ver 1,18, f\u00f6r att f\u00e5 in en optionspremie (ers\u00e4ttningen man f\u00e5r n\u00e4r man s\u00e4ljer en option). Niv\u00e5n sammanfaller ocks\u00e5 med ett viktigt l\u00e5ngsiktigt tekniskt motst\u00e5nd (en kursniv\u00e5 d\u00e4r priset ofta har sv\u00e5rt att passera), vilket minskar sannolikheten f\u00f6r ett utbrott utan en tydlig nyhet som driver marknaden.<\/p>\n
En viktig orsak till att uppg\u00e5ngen stannat av \u00e4r ECB, som aktivt f\u00f6rs\u00f6ker minska f\u00f6rv\u00e4ntningarna om en r\u00e4nteh\u00f6jning vid m\u00f6tet den 29 april. Marknadens priss\u00e4ttning via overnight index swaps (OIS, r\u00e4nteterminer som speglar f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 korta r\u00e4ntor) pekar p\u00e5 under 15% sannolikhet f\u00f6r en h\u00f6jning i m\u00e5naden, vilket st\u00e4rker bilden av en mjuk linje (dovish, det vill s\u00e4ga att centralbanken lutar \u00e5t l\u00e5ga r\u00e4ntor). N\u00e4r r\u00e4ntel\u00e4get inte ger extra avkastning (yield, l\u00f6pande r\u00e4nteniv\u00e5\/avkastning) blir det sv\u00e5rare f\u00f6r euron att st\u00e4rkas snabbt.<\/p>\n
I kontrast f\u00f6rs\u00f6ker Fed inte styra bort marknadens priss\u00e4ttning av r\u00e4nteh\u00f6jningar, vilket skapar en tydlig skillnad i penningpolitiken mellan USA och euroomr\u00e5det. Fed funds futures (terminer som speglar f\u00f6rv\u00e4ntad styrr\u00e4nta i USA) antyder nu \u00f6ver 70% sannolikhet f\u00f6r en h\u00f6jning med 25 punkter (0,25 procentenheter) vid n\u00e4sta Fed-m\u00f6te i maj. Den v\u00e4xande r\u00e4nteskillnaden mellan USA och euroomr\u00e5det kan forts\u00e4tta att bromsa uppg\u00e5ngar i EUR\/USD.<\/p>\n
Inf\u00f6r ECB-m\u00f6tet syns en uppg\u00e5ng i kortsiktig implicerad volatilitet (marknadens f\u00f6rv\u00e4ntade sv\u00e4ngningar, inbakade i optionspriser) p\u00e5 valutamarknadens optionssida. Cboe EuroCurrency Volatility Index (EVZ, ett index som m\u00e4ter f\u00f6rv\u00e4ntad sv\u00e4ngning i euron) har stigit till 8,5, vilket tyder p\u00e5 att marknaden f\u00f6rbereder sig f\u00f6r en st\u00f6rre r\u00f6relse i samband med beskedet. Det kan gynna strategier som \u201cl\u00e5ng straddle\u201d (man k\u00f6per b\u00e5de k\u00f6p- och s\u00e4ljoption med samma l\u00f6senpris och l\u00f6ptid) som tj\u00e4nar p\u00e5 en stor kursr\u00f6relse \u00e5t vilket h\u00e5ll som helst, oavsett utfallet.<\/p>\n
Ett liknande m\u00f6nster syntes i slutet av 2025 inf\u00f6r decemberm\u00f6tet, d\u00e4r volatiliteten steg inf\u00f6r beskedet och f\u00f6ll efter\u00e5t. Efter den 29 april kan handlare d\u00e4rf\u00f6r planera f\u00f6r att \u201cs\u00e4lja volatilitet\u201d (tj\u00e4na p\u00e5 att sv\u00e4ngningsf\u00f6rv\u00e4ntningarna faller) med strategier som \u201ckort strangle\u201d (man s\u00e4ljer b\u00e5de en k\u00f6p- och en s\u00e4ljoption med olika l\u00f6senpriser) om ECB levererar det mjuka budskap som marknaden v\u00e4ntar sig. Det drar nytta av att optionspremier ofta faller snabbt efter stora besked (\u201cvolatility crush\u201d, n\u00e4r optionspriser tappar n\u00e4r os\u00e4kerheten f\u00f6rsvinner).<\/p>\n
Trots kortsiktiga motvindar kan det vara tidigt att positionera sig f\u00f6r en st\u00f6rre nedg\u00e5ng i euron. IMF s\u00e4nkte visserligen sin tillv\u00e4xtprognos f\u00f6r euroomr\u00e5det 2026 till 1,1%, men f\u00e4rska PMI-siffror (ink\u00f6pschefsindex, en tidig indikator p\u00e5 konjunkturen baserad p\u00e5 f\u00f6retagsenk\u00e4ter) har visat ov\u00e4ntad styrka i tj\u00e4nstesektorn. Det talar f\u00f6r att anv\u00e4nda strategier med begr\u00e4nsad risk, som att k\u00f6pa en \u201cput spread\u201d (en kombination d\u00e4r man k\u00f6per en s\u00e4ljoption och s\u00e4ljer en annan med l\u00e4gre l\u00f6senpris f\u00f6r att s\u00e4nka kostnaden), i st\u00e4llet f\u00f6r att ligga helt kort (satsa direkt p\u00e5 fall) i valutaparet.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
EUR\/USD tappar fart n\u00e4r 1,18 h\u00e5ller emot \u2013 \u00e4r rallyt slut? ECB d\u00e4mpar h\u00f6jningssnack inf\u00f6r 29 april, medan Fed-priss\u00e4ttning pekar upp. H\u00f6gre volatilitet \u00f6ppnar f\u00f6r optionsstrategier.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-44906","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44906","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44906"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44906\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44906"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44906"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44906"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}