Deutsche Banks ekonomer uppgav att h\u00f6gre olje- och gaspriser kopplade till konflikten i Mellan\u00f6stern tynger den tyska ekonomin. De beh\u00f6ll sin BNP-prognos (bruttonationalprodukt, ett m\u00e5tt p\u00e5 ekonomins storlek) f\u00f6r 2026 p\u00e5 1,0 procent och h\u00e4nvisade till en expansiv finanspolitik (staten \u00f6kar utgifter och\/eller s\u00e4nker skatter) samt fart i ekonomin under f\u00f6rsta kvartalet.<\/p>\n
De sade att privat konsumtion (hush\u00e5llens konsumtion), inflation (pris\u00f6kningstakt) och kvartals-BNP 2026\u20132027 riskerar att p\u00e5verkas om energist\u00f6rningarna drar ut p\u00e5 tiden. De r\u00e4knar med svagare k\u00f6pkraft (hur mycket hush\u00e5llen kan k\u00f6pa f\u00f6r sin inkomst) och h\u00f6gre os\u00e4kerhet, vilket d\u00e4mpar konsumtionen.<\/p>\n
De bed\u00f6mde att tillv\u00e4xten i andra kvartalet hamnar n\u00e4ra noll, ned fr\u00e5n tidigare 0,2 procent j\u00e4mf\u00f6rt med f\u00f6reg\u00e5ende kvartal (kvartal-till-kvartal). De sade att st\u00f6d fr\u00e5n finanspolitiken ligger till grund f\u00f6r deras huvudscenario f\u00f6r BNP per kvartal.<\/p>\n
Vid en v\u00e4rre energichock (en pl\u00f6tslig och kraftig uppg\u00e5ng i energipriser eller s\u00e4mre tillg\u00e5ng) uppskattade de att tillv\u00e4xten 2026 kan falla till omkring 0,5 procent, med 2027 p\u00e5 1,0 procent. I s\u00e5 fall kan den genomsnittliga inflationen f\u00f6r konsumentpriser (KPI, konsumentprisindex) ligga klart \u00f6ver 3,0 procent b\u00e5de 2026 och 2027.<\/p>\n
Vi st\u00e5r inf\u00f6r en delad bild f\u00f6r den tyska ekonomin, d\u00e4r starka offentliga utgifter motverkas av motvinden fr\u00e5n h\u00f6ga energipriser. Med ett stort os\u00e4kerhetsspann f\u00f6r BNP i \u00e5r kan en huvudstrategi vara att positionera sig f\u00f6r h\u00f6gre marknadsvolatilitet (st\u00f6rre och snabbare prisr\u00f6relser). Handlare kan \u00f6verv\u00e4ga att k\u00f6pa en straddle eller strangle p\u00e5 DAX-index (optionsstrategier som tj\u00e4nar p\u00e5 stora r\u00f6relser upp eller ned), eller k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 volatilitetindexet VDAX-NEW (ett index som speglar f\u00f6rv\u00e4ntad b\u00f6rsoro f\u00f6r DAX).<\/p>\n
Risken f\u00f6r en tydlig inbromsning \u00f6kar, s\u00e4rskilt inf\u00f6r andra kvartalet. Den senaste ZEW-enk\u00e4ten \u00f6ver ekonomiskt sentiment (investerar- och analytikerf\u00f6rv\u00e4ntningar) f\u00f6r april f\u00f6ll kraftigt till -5,2, vilket speglar pessimism inf\u00f6r de kommande sex m\u00e5naderna. Samtidigt drev sp\u00e4nningar i Mellan\u00f6stern upp Brentolja (globalt riktm\u00e4rke f\u00f6r oljepris) \u00f6ver 95 dollar per fat f\u00f6rra veckan, vilket g\u00f6r ett negativt scenario mer sannolikt. I ett s\u00e5dant l\u00e4ge kan man \u00f6verv\u00e4ga skyddande s\u00e4ljoptioner (put, ger r\u00e4tt att s\u00e4lja till ett pris) p\u00e5 DAX f\u00f6r att minska risken om hush\u00e5llens konsumtion f\u00f6rsvagas.<\/p>\n
Inflationen \u00e4r fortsatt en nyckelfaktor som kan f\u00f6rsv\u00e5ra bilden och s\u00e4tta press p\u00e5 euron. Den senaste snabbsiffran (prelimin\u00e4r uppskattning) f\u00f6r tysk KPI i mars 2026 visade en uppg\u00e5ng till 2,9 procent, och om det negativa energiscenariot sl\u00e5r in kan inflationen fastna klart \u00f6ver 3,0 procent. Ett s\u00e5dant stagflationsl\u00e4ge (svag tillv\u00e4xt samtidigt som inflationen \u00e4r h\u00f6g) g\u00f6r det sv\u00e5rt f\u00f6r ECB (Europeiska centralbanken) att agera, vilket talar f\u00f6r korta positioner i EUR\/USD (satsa p\u00e5 att euron faller mot dollarn).<\/p>\n
Den direkta utl\u00f6sande faktorn bakom pressen \u00e4r energimarknaderna. \u00c4ven europeiska TTF-gaspriser (referenspris f\u00f6r naturgas i Europa) har stigit, samtidigt som tyska gaslager, som i veckan rapporterades till 68 procent, ligger n\u00e5got under fem\u00e5rssnittet f\u00f6r mitten av april. F\u00f6r den som tror att det geopolitiska l\u00e4get inte lugnar ned sig snart kan k\u00f6poptioner p\u00e5 energi-ETF:er (b\u00f6rshandlade fonder som f\u00f6ljer en marknad) eller oljeterminer (kontrakt om framtida k\u00f6p\/f\u00f6rs\u00e4ljning) vara ett direkt s\u00e4tt att ta position.<\/p>\n
Om energipriserna d\u00e4remot b\u00f6rjar falla kan den underliggande ekonomiska kraften komma tillbaka, hj\u00e4lpt av de finanspolitiska st\u00f6d\u00e5tg\u00e4rder som inf\u00f6rdes under andra halv\u00e5ret 2025. Ett tydligt fall i oljepriset vore en stark signal att minska negativa positioner och \u00e5ter \u00f6ka exponeringen mot tyska aktier. Det g\u00f6r k\u00f6poptioner p\u00e5 ledande tyska industribolag till en m\u00f6jlig strategi vid en rekyl upp.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Olje- och gasprischocken fr\u00e5n Mellan\u00f6stern pressar Tyskland: Deutsche Bank ser Q2 n\u00e4ra noll men h\u00e5ller fast vid BNP 2026 p\u00e5 1,0% tack vare finanspolitiken. V\u00e4rre energichock: l\u00e4gre tillv\u00e4xt, KPI \u00f6ver 3%.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-44833","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44833","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44833"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44833\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44833"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44833"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44833"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}