Globala aktier ligger p\u00e5 rekordniv\u00e5er och USA-dollarn har h\u00e4mtat igen tidigare nedg\u00e5ngar, samtidigt som IMF har presenterat en svagare prognos f\u00f6r tillv\u00e4xten. Dollarindex (DXY) v\u00e4ntas h\u00e5lla sig inom intervallet 96,00\u2013100,00 de kommande m\u00e5naderna.<\/p>\n
R\u00e4nteskillnader mellan USA och andra stora ekonomier anges som en viktig orsak till att DXY h\u00e5lls kvar i ett ungef\u00e4r ett\u00e5rigt intervall. Fortsatt utl\u00e4ndsk efterfr\u00e5gan p\u00e5 amerikanska l\u00e5ngfristiga v\u00e4rdepapper lyfts ocks\u00e5 fram som ett kortsiktigt st\u00f6d f\u00f6r dollarn.<\/p>\n
Amerikansk statistik fr\u00e5n Treasury International Capital (TIC) \u2013 en rapportering \u00f6ver internationella kapitalfl\u00f6den till och fr\u00e5n USA \u2013 visar att utl\u00e4ndska k\u00f6pare under de tolv m\u00e5naderna fram till februari k\u00f6pte l\u00e5ngfristiga amerikanska v\u00e4rdepapper f\u00f6r 1 615 miljarder dollar. Det inkluderar statsobligationer (Treasury), f\u00f6retagsobligationer, aktier, obligationer fr\u00e5n statligt st\u00f6dda myndigheter samt andra l\u00e5ngfristiga instrument.<\/p>\n
Den utl\u00e4ndska efterfr\u00e5gan p\u00e5 amerikanska l\u00e5ngfristiga v\u00e4rdepapper v\u00e4ntas avta med tiden om f\u00e4rre USA-dollar f\u00f6rs utomlands. Det kopplas till f\u00f6rs\u00f6k att minska USA:s handelsunderskott, vilket kan inneb\u00e4ra att f\u00e4rre dollar i omv\u00e4rlden \u00e5terinvesteras i amerikanska tillg\u00e5ngar.<\/p>\n
Terminshandeln i Fed funds \u2013 marknadens priss\u00e4ttning av den amerikanska styrr\u00e4ntan fram\u00e5t \u2013 indikerar 45 procents sannolikhet f\u00f6r en s\u00e4nkning med 25 r\u00e4ntepunkter (0,25 procentenheter) f\u00f6re \u00e5rets slut, vilket skulle ge en r\u00e4nta p\u00e5 3,25\u20133,50 procent. En s\u00e4nkning f\u00f6re \u00e5rsskiftet anges ocks\u00e5 som ett huvudscenario i linje med FOMC:s prognoser (FOMC \u00e4r den del av centralbanken Federal Reserve som fattar r\u00e4ntebeslut).<\/p>\n
Marknaden ser fortsatt f\u00f6rbi den blandade globala tillv\u00e4xtbilden och handlar i st\u00e4llet p\u00e5 en ber\u00e4ttelse om \u00e5terh\u00e4mtning i USA. Internationella valutafonden (IMF) har nyligen r\u00e4knat med en stabil global tillv\u00e4xt p\u00e5 3,2 procent, men detta hamnar i skuggan av USA:s relativa ekonomiska styrka. Vi delar fokus p\u00e5 en kortsiktig \u00e5terh\u00e4mtning.<\/p>\n
Vi v\u00e4ntar oss inte att USA-dollarn n\u00e5r nya cykliska toppar de n\u00e4rmaste m\u00e5naderna. R\u00e4nteskillnaderna, d\u00e4r Federal Reserve h\u00e5ller styrr\u00e4ntan of\u00f6r\u00e4ndrad p\u00e5 5,25\u20135,50 procent, g\u00f6r att DXY f\u00f6rblir \u201df\u00f6rankrat\u201d \u2013 allts\u00e5 r\u00f6r sig inom ett begr\u00e4nsat spann \u2013 i sitt senaste intervall 103,00\u2013107,00. Den stabiliteten talar f\u00f6r att handlare kan \u00f6verv\u00e4ga strategier som tj\u00e4nar p\u00e5 sm\u00e5 kursr\u00f6relser i stora valutapar.<\/p>\n
Dessutom \u00e4r den utl\u00e4ndska efterfr\u00e5gan p\u00e5 amerikanska l\u00e5ngfristiga v\u00e4rdepapper fortsatt stark, vilket ger ett tydligt golv f\u00f6r dollarn. Senaste TIC-siffrorna visade ett nettotillskott fr\u00e5n utlandet p\u00e5 51,6 miljarder dollar under en enskild m\u00e5nad tidigare i \u00e5r. Det fortsatta intresset f\u00f6r amerikanska tillg\u00e5ngar bidrar till att st\u00f6dja valutan.<\/p>\n
Samtidigt bed\u00f6mer vi att intresset fr\u00e5n utlandet f\u00f6r amerikanska l\u00e5ngfristiga v\u00e4rdepapper gradvis minskar \u00f6ver tid, i linje med liknande farh\u00e5gor som syntes 2025 kopplat till f\u00f6r\u00e4ndrad handelspolitik. \u00c5tg\u00e4rder f\u00f6r att hantera det stora amerikanska handelsunderskottet inneb\u00e4r till slut att f\u00e4rre dollar f\u00f6rs utomlands. D\u00e5 minskar ocks\u00e5 behovet av att dessa medel \u00e5terf\u00f6rs och placeras i amerikanska v\u00e4rdepapper.<\/p>\n
Fed funds-terminer antyder nu kanske bara en eller tv\u00e5 r\u00e4ntes\u00e4nkningar f\u00f6re \u00e5rsskiftet, en tydlig omsv\u00e4ngning fr\u00e5n tidigare f\u00f6rv\u00e4ntningar. Det st\u00e4rker v\u00e5r bild av en marknad som r\u00f6r sig sidledes inom ett intervall, vilket kan g\u00f6ra optionsstrategier som bygger p\u00e5 att kursen r\u00f6r sig lite mer intressanta i valutapar som EUR\/USD. Handlare b\u00f6r leta efter l\u00e4gen d\u00e4r den prissatta f\u00f6rv\u00e4ntningen p\u00e5 kursr\u00f6relser \u00e4r h\u00f6g i f\u00f6rh\u00e5llande till den stabilitet man faktiskt v\u00e4ntar sig.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Dollarn tar revansch trots svagare IMF-prognos: r\u00e4nteskillnader och starka utl\u00e4ndska infl\u00f6den i amerikanska l\u00e5ngpapper h\u00e5ller DXY fast i ett intervall. Marknaden prisar f\u00e5 Fed-s\u00e4nkningar och sidledes valutar\u00f6relser.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-44804","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44804","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44804"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44804\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44804"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44804"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44804"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}