Globala riskfyllda tillg\u00e5ngar har stigit, vilket har pressat USA-dollarn. R\u00f6relsen h\u00e4nger ihop med att marknaden positionerar sig f\u00f6r minskad konflikt i Mellan\u00f6stern och en \u00e5terg\u00e5ng till aktier och h\u00f6gavkastande valutor i tillv\u00e4xtmarknader.<\/p>\n
En varaktig nedg\u00e5ng i dollarn st\u00f6ds \u00e4nnu inte av avg\u00f6rande faktorer. Amerikanska r\u00e4ntor beskrivs som stabila, utl\u00e4ndsk efterfr\u00e5gan p\u00e5 amerikanska tillg\u00e5ngar h\u00e5ller i sig och motvind f\u00f6r global tillv\u00e4xt best\u00e5r.<\/p>\n
Den amerikanska centralbanken Federal Reserve (Fed) framst\u00e4lls som bekv\u00e4m med en styrr\u00e4nta (centralbankens viktigaste r\u00e4nta) p\u00e5 3,75 procent. Arbetsmarknaden bed\u00f6ms inte f\u00f6rs\u00e4mras, och s\u00e5 kallade andrahands-\/rundg\u00e5ngseffekter i inflationen (att h\u00f6gre priser driver upp l\u00f6ner och sedan priser igen) uppges inte \u00f6ka.<\/p>\n
Energipriserna ses som varaktigt h\u00f6gre, men chocken anges vara mindre \u00e4n 2022. R\u00e4ntorna har inte v\u00e4nt ned fr\u00e5n sina r\u00f6relser i mars, vilket betyder stramare finansiella villkor (dyrare och sv\u00e5rare att f\u00e5 l\u00e5n).<\/p>\n
De stramare villkoren v\u00e4ntas d\u00e4mpa global tillv\u00e4xt och kan synas i statistiken kommande m\u00e5nader. P\u00e5 kort sikt v\u00e4ntas dollarn bara f\u00f6rsvagas marginellt.<\/p>\n
Dollarindex (DXY, ett m\u00e5tt p\u00e5 dollarns v\u00e4rde mot en korg av stora valutor) v\u00e4ntas inte snart \u00e5terv\u00e4nda till \u00e5rets l\u00e4gsta niv\u00e5 96. Kommande Fed-tal och veckostatistik \u00f6ver nya arbetsl\u00f6shetsans\u00f6kningar n\u00e4mns, men med bed\u00f6mt begr\u00e4nsad marknadsp\u00e5verkan.<\/p>\n
F\u00f6r ett \u00e5r sedan ifr\u00e5gasatte vi om f\u00f6ruts\u00e4ttningarna fanns f\u00f6r en varaktig dollarnedg\u00e5ng, och den f\u00f6rsiktigheten har visat sig riktig. Dollarindex (DXY) handlas n\u00e4ra 104,50, l\u00e5ngt fr\u00e5n bottnarna kring 96 i b\u00f6rjan av 2025. USA:s konsumentprisindex (KPI, m\u00e5tt p\u00e5 inflation f\u00f6r hush\u00e5llens varor och tj\u00e4nster) f\u00f6r mars 2026 kom in n\u00e5got h\u00f6gre \u00e4n v\u00e4ntat p\u00e5 3,1 procent i \u00e5rstakt, vilket st\u00e4rker bilden att inflationen inte \u00e4r besegrad.<\/p>\n
Det g\u00f6r nya r\u00e4ntes\u00e4nkningar fr\u00e5n Fed mindre sannolika, precis som vi bed\u00f6mde n\u00e4r styrr\u00e4ntan l\u00e5g p\u00e5 3,75 procent 2025. Terminspriser p\u00e5 Fed funds (derivat som visar marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar p\u00e5 Feds styrr\u00e4nta) prisar nu in mindre \u00e4n tv\u00e5 fulla r\u00e4ntes\u00e4nkningar under 2026, en tydlig omsv\u00e4ngning fr\u00e5n fyra s\u00e4nkningar vid \u00e5rets b\u00f6rjan. Det inneb\u00e4r att ett stort dollarras via valutaterminer (standardiserade kontrakt om framtida valutakurs) framst\u00e5r som riskfyllt.<\/p>\n
Vi ser ocks\u00e5 en skillnad i global tillv\u00e4xt som st\u00f6djer dollarn. Ink\u00f6pschefsindex i eurozonen (PMI, en tidig indikator p\u00e5 aktivitetsniv\u00e5n i ekonomin) steg i mars 2026 till 50,9, vilket signalerar svag expansion. USA:s tillv\u00e4xt \u00e4r samtidigt starkare, d\u00e4r uppskattningar f\u00f6r BNP i f\u00f6rsta kvartalet (bruttonationalprodukt, v\u00e4rdet av allt som produceras i ekonomin) ligger \u00f6ver 2,5 procent. Det forts\u00e4tter att locka utl\u00e4ndskt kapital till amerikanska tillg\u00e5ngar och ger dollarn ett stabilt golv.<\/p>\n
F\u00f6r derivathandlare (personer som handlar instrument vars v\u00e4rde bygger p\u00e5 andra tillg\u00e5ngar, som optioner och terminer) talar milj\u00f6n f\u00f6r f\u00f6rsiktighet med rena blankningar av dollar (att tj\u00e4na p\u00e5 fall). I st\u00e4llet kan strategier som gynnas av sidledes handel eller implicit volatilitet (marknadens f\u00f6rv\u00e4ntade sv\u00e4ngningar, inprisade i optionspriser) vara aktuella, exempelvis att s\u00e4lja en strangle (optionsstrategi d\u00e4r man s\u00e4ljer b\u00e5de k\u00f6p- och s\u00e4ljoption med olika l\u00f6senpriser) i stora valutapar som EUR\/USD. Med DXY relativt stabilt mellan 103 och 105 kan optioner som tj\u00e4nar p\u00e5 att dollarn inte r\u00f6r sig kraftigt \u00e5t n\u00e5got h\u00e5ll vara mer rimliga.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Riskaptit lyfter tillv\u00e4xtvalutor och pressar dollarn \u2013 men \u00e4r raset en f\u00e4lla? Fed h\u00e5ller 3,75%, inflationen seg, r\u00e4ntor stabila och USA-tillv\u00e4xten lockar kapital. DXY v\u00e4ntas sidledes; blankningar riskabla.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-44796","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44796","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44796"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44796\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44796"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44796"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44796"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}