EUR\/CHF handlades n\u00e4ra 0,9230 p\u00e5 torsdagen, i stort sett of\u00f6r\u00e4ndrat under dagen. Paret studsade fr\u00e5n dagens l\u00e4gsta niv\u00e5 p\u00e5 0,9215 efter att reviderade inflationssiffror f\u00f6r euroomr\u00e5det f\u00f6r mars publicerats.<\/p>\n
Euroomr\u00e5dets HIKP (harmoniserat index f\u00f6r konsumentpriser, ett gemensamt inflationsm\u00e5tt inom EU) steg 1,3% i mars j\u00e4mf\u00f6rt med februari, upp fr\u00e5n 0,6% och \u00f6ver den f\u00f6rsta uppskattningen p\u00e5 1,2%. Den \u00e5rliga HIKP-inflationen reviderades till 2,6%, upp fr\u00e5n 1,9% och den h\u00f6gsta niv\u00e5n sedan juli 2024.<\/p>\n
K\u00e4rninflationen, som exkluderar energi, livsmedel, alkohol och tobak, sj\u00f6nk till 2,3% i \u00e5rstakt fr\u00e5n 2,4% i februari. Protokollet fr\u00e5n ECB:s m\u00f6te den 19 mars v\u00e4ntas senare p\u00e5 torsdagen, inf\u00f6r n\u00e4sta r\u00e4ntebesked den 29\u201330 april.<\/p>\n
Marknaden r\u00e4knar fortfarande med tv\u00e5 r\u00e4nteh\u00f6jningar i \u00e5r om 25 r\u00e4ntepunkter (0,25 procentenheter). Reuters uppgav att sannolikheten f\u00f6r ett beslut redan i april \u00e4r l\u00e5g, medan en h\u00f6jning i juni i stort sett redan \u00e4r inprisad.<\/p>\n
I Schweiz pekade SNB:s m\u00f6tesprotokoll p\u00e5 \u00f6kad os\u00e4kerhet kopplad till kriget i Mellan\u00f6stern. SNB v\u00e4ntar sig BNP-tillv\u00e4xt (bruttonationalprodukt, v\u00e4rdet av all produktion i ekonomin) p\u00e5 runt 1% under 2026 och cirka 1,5% under 2027.<\/p>\n
SNB uppgav att en starkare schweizerfranc har stramat \u00e5t de finansiella villkoren (dyrare finansiering och l\u00e4gre efterfr\u00e5gan), och att inflationen kan stiga tillf\u00e4lligt p\u00e5 grund av energi innan den avtar. Protokollet gav ingen omedelbar reaktion i francen.<\/p>\n
Med ett v\u00e4xande gap mellan centralbankernas syn ser vi m\u00f6jlighet f\u00f6r euron att st\u00e4rkas mot schweizerfrancen. ECB pressas av h\u00f6gre inflation, medan SNB \u00e4r f\u00f6rsiktig p\u00e5 grund av os\u00e4ker ekonomisk utveckling. Skillnaden talar f\u00f6r en uppg\u00e5ng i EUR\/CHF de kommande veckorna.<\/p>\n
Den reviderade inflationen i euroomr\u00e5det p\u00e5 2,6% \u00e4r den h\u00f6gsta sedan juli 2024 och v\u00e4ger tungt i bilden. Uppg\u00e5ngen drivs i stor utstr\u00e4ckning av energipriser, d\u00e4r Brentolja (internationellt riktm\u00e4rke f\u00f6r oljepriset) nyligen stigit \u00f6ver 95 dollar per fat, den h\u00f6gsta niv\u00e5n sedan slutet av 2025. Samtidigt sj\u00f6nk k\u00e4rninflationen, vilket g\u00f6r det l\u00e4ttare f\u00f6r ECB att motivera en mer stram linje, det vill s\u00e4ga en mer h\u00f6kaktig policy (h\u00e5rdare fokus p\u00e5 att bek\u00e4mpa inflation genom h\u00f6gre r\u00e4ntor).<\/p>\n
P\u00e5 den andra sidan f\u00e5r SNB st\u00f6d f\u00f6r sin f\u00f6rsiktighet av ny statistik som visar svagare industri i Schweiz. Det senaste ink\u00f6pschefsindexet, PMI (en snabb temperaturm\u00e4tare p\u00e5 industrins aktivitet d\u00e4r under 50 betyder minskning), l\u00e5g p\u00e5 48,5. Det var andra m\u00e5naden i rad med nedg\u00e5ng och understryker centralbankens tvekan. Det g\u00f6r en SNB-insats f\u00f6r att st\u00e4rka francen (direkta marknads\u00e5tg\u00e4rder f\u00f6r att p\u00e5verka valutakursen) osannolik p\u00e5 kort sikt.<\/p>\n
Detta st\u00e4rker argumentet f\u00f6r att anv\u00e4nda optioner (kontrakt som ger r\u00e4tten men inte skyldigheten att k\u00f6pa eller s\u00e4lja till ett visst pris) f\u00f6r att positionera sig f\u00f6r en uppg\u00e5ng i EUR\/CHF inf\u00f6r ECB-m\u00f6tet 29\u201330 april. Att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (call, r\u00e4tten att k\u00f6pa) med f\u00f6rfall i maj eller juni kan ge m\u00f6jlighet att dra nytta av en uppg\u00e5ng om ECB signalerar en stramare h\u00e5llning. Risken \u00e4r tydligt avgr\u00e4nsad till optionspremien (kostnaden f\u00f6r optionen).<\/p>\n
Vi ser ocks\u00e5 att marknaden redan b\u00f6rjar prisa in den h\u00e4r skillnaden, vilket \u00e4r en f\u00f6r\u00e4ndring j\u00e4mf\u00f6rt med den l\u00e4gre volatiliteten (prisr\u00f6relsernas storlek) under stora delar av 2025. Den implicita volatiliteten (marknadens f\u00f6rv\u00e4ntade sv\u00e4ngningar, h\u00e4rledd fr\u00e5n optionspriser) f\u00f6r EUR\/CHF p\u00e5 en m\u00e5nads sikt ligger nu runt 7,5%, tydligt \u00f6ver fjol\u00e5rets snitt p\u00e5 5,8%. Det visar att en positionering nu kan vara f\u00f6rdelaktig innan volatiliteten eventuellt stiger ytterligare kring centralbanksm\u00f6tet.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Inflationschock i eurozonen lyfter EUR\/CHF: HIKP revideras till 2,6% och pressar ECB mot h\u00f6kaktighet. SNB signalerar os\u00e4kerhet och svag industri, vilket \u00f6ppnar f\u00f6r eurostyrka och k\u00f6poptioner.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-44788","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44788","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44788"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44788\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44788"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44788"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44788"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}