Argentinas konsumentprisindex (KPI, ett m\u00e5tt p\u00e5 hur snabbt priserna stiger f\u00f6r hush\u00e5llen) \u00f6kade med 3,4 procent i mars j\u00e4mf\u00f6rt med februari. Det var h\u00f6gre \u00e4n prognosen p\u00e5 3 procent.<\/p>\n
Utfallet i mars l\u00e5g 0,4 procentenheter \u00f6ver f\u00f6rv\u00e4ntningarna. Siffran st\u00e4rker bilden fr\u00e5n den senaste inflationsstatistiken i Argentina.<\/p>\n
Inflationen p\u00e5 3,4 procent i mars var en tydlig \u00f6verraskning. Det g\u00e5r emot marknadens bild av att Argentinas centralbank (BCRA) kan forts\u00e4tta sin snabba r\u00e4ntes\u00e4nkningscykel, d\u00e4r styrr\u00e4ntan (centralbankens viktigaste r\u00e4nta som p\u00e5verkar andra r\u00e4ntor i ekonomin) s\u00e4nktes till 45 procent s\u00e5 sent som f\u00f6rra m\u00e5naden. Nu beh\u00f6ver man omv\u00e4rdera penningpolitiken (hur centralbanken styr r\u00e4ntor och likviditet) under andra kvartalet.<\/p>\n
Det skapar direkt press p\u00e5 peson, som har varit stabil runt 1 250 per dollar p\u00e5 den parallella marknaden (inofficiell valutamarknad). Att skydda sig mot, eller spekulera i, en svagare peso via NDF-kontrakt (terminer d\u00e4r skillnaden i v\u00e4xelkurs regleras i kontanter i st\u00e4llet f\u00f6r att valutan levereras) f\u00f6r kommande m\u00e5nader framst\u00e5r som mer attraktivt. Att passera 1 300 de n\u00e4rmaste veckorna \u00e4r nu mer sannolikt, givet att inflationen biter sig fast.<\/p>\n
Marknaden hade r\u00e4knat med minst ytterligare 400 r\u00e4ntepunkter (4 procentenheter) i s\u00e4nkningar fr\u00e5n BCRA till juli. Nu b\u00f6r man i st\u00e4llet positionera sig f\u00f6r en paus genom att anv\u00e4nda r\u00e4nteswappar (avtal d\u00e4r man byter r\u00e4ntebetalningar) och betala fast r\u00e4nta. Det minskar risken att r\u00f6rliga r\u00e4ntor (r\u00e4ntor som \u00e4ndras \u00f6ver tid) inte faller som man tidigare trott.<\/p>\n
Siffran \u00f6kar os\u00e4kerheten och g\u00f6r det mer intressant att k\u00f6pa volatilitet (prisr\u00f6relser). Implicerad volatilitet (marknadens inprisade f\u00f6rv\u00e4ntan om framtida sv\u00e4ngningar) i optioner p\u00e5 Merval-index (Argentinas huvudb\u00f6rsindex) och i viktiga ADR:er (amerikanska dep\u00e5bevis, dvs USA-noterade v\u00e4rdepapper som speglar utl\u00e4ndska aktier) kan ha varit f\u00f6r l\u00e5g efter den senaste tidens lugn. Det kan finnas v\u00e4rde i uppl\u00e4gg som en l\u00e5ng straddle (strategi d\u00e4r man k\u00f6per b\u00e5de k\u00f6p- och s\u00e4ljoption med samma l\u00f6senpris f\u00f6r att tj\u00e4na p\u00e5 stora r\u00f6relser oavsett riktning), f\u00f6r att dra nytta av st\u00f6rre marknadsr\u00f6relser n\u00e4r regering och centralbank reagerar.<\/p>\n
Vi minns de kraftiga marknadsreaktionerna i b\u00f6rjan av inflationsnedg\u00e5ngen 2025. \u00c4ven om 3,4 procent i m\u00e5nadsinflation \u00e4r klart b\u00e4ttre \u00e4n de tv\u00e5siffriga tal som s\u00e5gs d\u00e5, visar det att den sista delen av kampen ofta \u00e4r sv\u00e5rast. Marknadens k\u00e4nslighet f\u00f6r inflations\u00f6verraskningar upp\u00e5t \u00e4r fortsatt h\u00f6g.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Inflationschock i Argentina: KPI steg 3,4% i mars, \u00f6ver prognos. Det hotar BCRA:s r\u00e4ntes\u00e4nkningar, pressar peson mot 1\u202f300, gynnar NDF-hedgar, swaps (betala fast) och volatilitetsk\u00f6p.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-44632","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44632","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44632"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44632\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44632"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44632"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44632"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}