Christine Lagarde sade att Europeiska centralbanken (ECB) befinner sig mellan sitt huvudscenario och ett negativt scenario. Hon sade att politiken ska fokusera p\u00e5 medell\u00e5ng sikt, samtidigt som data f\u00f6ljs dagligen.<\/p>\n
Hon sade att ECB m\u00e5ste vara flexibel och styras av inkommande siffror. Hon tillade att banken beh\u00f6ver underlag f\u00f6r att agera, men inte kommer att tveka att agera.<\/p>\n
Lagarde sade att chocken 2022 var en blandning av utbuds- och efterfr\u00e5gefaktorer och att den skiljde sig fr\u00e5n dagens l\u00e4ge. Hon efterlyste ocks\u00e5 dialog med finanspolitiska beslutsfattare och bad dem anv\u00e4nda anpassade och riktade \u00e5tg\u00e4rder.<\/p>\n
Hon sade att hon stannar kvar p\u00e5 sin post s\u00e5 l\u00e4nge det finns orosmoln vid horisonten.<\/p>\n
Vi f\u00e5r h\u00f6ra att politiken styrs av inkommande siffror. Det betyder att vi m\u00e5ste vara beredda p\u00e5 kraftiga sv\u00e4ngningar n\u00e4r viktig statistik sl\u00e4pps de kommande veckorna. Terminskontrakt p\u00e5 korta r\u00e4ntor \u2013 allts\u00e5 avtal d\u00e4r marknaden priss\u00e4tter framtida r\u00e4nteniv\u00e5er \u2013 som de som bygger p\u00e5 Euribor (en referensr\u00e4nta f\u00f6r l\u00e5n mellan banker i euroomr\u00e5det) blir mycket k\u00e4nsliga f\u00f6r ov\u00e4ntade utfall i inflations- eller syssels\u00e4ttningssiffror. Vi m\u00e5ste d\u00e4rf\u00f6r vara flexibla och redo f\u00f6r snabba, stora marknadsr\u00f6relser.<\/p>\n
Den senaste statistiken visar varf\u00f6r denna h\u00e5llning beh\u00f6vs: k\u00e4rninflationen i mars 2026 landade p\u00e5 2,7 procent, klart \u00f6ver m\u00e5let p\u00e5 2 procent. K\u00e4rninflation betyder inflation rensad fr\u00e5n mer sv\u00e4ngiga priser, ofta energi och livsmedel. Det g\u00f6r en snabb r\u00e4ntes\u00e4nkning mindre sj\u00e4lvklar och st\u00e4rker tron p\u00e5 att r\u00e4ntorna kan bli kvar p\u00e5 h\u00f6ga niv\u00e5er l\u00e4ngre \u00e4n v\u00e4ntat. Vi s\u00e5g en liknande effekt i slutet av 2025, n\u00e4r en enskild stark inflationssiffra sk\u00f6t upp marknadens f\u00f6rv\u00e4ntningar om s\u00e4nkningar med ett helt kvartal.<\/p>\n
Dagens situation skiljer sig tydligt fr\u00e5n 2022 \u00e5rs kombinerade utbuds- och efterfr\u00e5geschock. Nu ser vi seg inflation \u2013 allts\u00e5 att pris\u00f6kningarna biter sig fast \u2013 samtidigt som tillv\u00e4xten \u00e4r svag: BNP \u00f6kade med bara 0,2 procent under fj\u00e4rde kvartalet 2025. BNP \u00e4r v\u00e4rdet av allt som produceras i ekonomin. Konflikten mellan att f\u00e5 ned priserna och att undvika l\u00e5gkonjunktur skapar en milj\u00f6 d\u00e4r optionsstrategier kan bli intressanta, exempelvis p\u00e5 Euro Stoxx 50. Optioner \u00e4r kontrakt som ger r\u00e4tt att k\u00f6pa eller s\u00e4lja till ett visst pris och kan tj\u00e4na p\u00e5 stora r\u00f6relser upp eller ned.<\/p>\n
Uttalandet om \u201doroskron vid horisonten\u201d signalerar att politiken kan f\u00f6rbli stram tills inflationsbilden \u00e4r helt tydlig. Stram politik betyder i praktiken h\u00f6gre r\u00e4ntor och \u00e5tstramade finansiella villkor. F\u00f6r oss inneb\u00e4r det att mer h\u00f6kaktiga kommentarer \u2013 allts\u00e5 att centralbanken l\u00e5ter mer inriktad p\u00e5 att bek\u00e4mpa inflation \u00e4n p\u00e5 att st\u00f6tta tillv\u00e4xt \u2013 kan st\u00e4rka euron. D\u00e4rf\u00f6r b\u00f6r vi f\u00f6lja priss\u00e4ttningen p\u00e5 optioner i valutaparet EUR\/USD. Implicit volatilitet i dessa optioner, allts\u00e5 den f\u00f6rv\u00e4ntade framtida sv\u00e4ngningen som l\u00e4ses ut ur optionspriserna, blir en viktig temperaturm\u00e4tare inf\u00f6r n\u00e4sta centralbanksm\u00f6te.<\/p>\n
Dialogen med finanspolitiken \u00e4r ocks\u00e5 en viktig faktor som kan p\u00e5verka statsobligationsr\u00e4ntor, allts\u00e5 avkastningen som staten betalar f\u00f6r att l\u00e5na. Tecken p\u00e5 att penningpolitik (centralbankens r\u00e4ntor och likviditet) och finanspolitik (skatter och offentliga utgifter) drar \u00e5t olika h\u00e5ll kan \u00f6ka os\u00e4kerheten och pressa upp l\u00e5nekostnaderna. Vi b\u00f6r d\u00e4rf\u00f6r bevaka r\u00e4ntekurvans spreadar, allts\u00e5 skillnader mellan r\u00e4ntor med olika l\u00f6ptider, eftersom de kan ge tidiga signaler om stress och om marknadens riskaptit.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
Lagarde varnar: ECB st\u00e5r mellan bas- och riskscenario. Fokus p\u00e5 medelsikt, men daglig datastyrning kr\u00e4ver flexibilitet. Seg k\u00e4rninflation 2,7% bromsar s\u00e4nkningar; svag BNP sp\u00e4r volatilitet i r\u00e4ntor, euro och optioner.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-44621","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44621","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44621"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44621\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44621"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44621"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44621"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}