Hormuzsundet har i praktiken varit st\u00e4ngt sedan slutet av februari, och antalet tankfartyg som passerar har fallit till n\u00e4ra noll i samtliga lastkategorier. Sedan dess har de fysiska energimarknaderna prisat upp kraftigt.<\/p>\n
R\u00e5oljeexporten fr\u00e5n Gulfregionen f\u00f6ll med cirka 43 procent mellan februari och mars. Det innebar att omkring 11 miljoner fat per dag i produktion i praktiken f\u00f6rsvann fr\u00e5n marknaden (\u201doffline\u201d = tillf\u00e4lligt inte tillg\u00e4nglig).<\/p>\n
St\u00f6rningen har spridit sig fr\u00e5n energi till bredare r\u00e5varupriser, inklusive livsmedelspriser. Samband mellan olika tillg\u00e5ngsslag (\u201dcross-asset-korrelationer\u201d = hur priser p\u00e5 exempelvis aktier, r\u00e4ntor och r\u00e5varor r\u00f6r sig tillsammans) tyder p\u00e5 att marknaden fr\u00e4mst prisar in en inflationschock (snabb prisuppg\u00e5ng) snarare \u00e4n en tillv\u00e4xtchock (snabb inbromsning i ekonomin).<\/p>\n
H\u00e5rd statistik (\u201dhard data\u201d = bekr\u00e4ftade, officiella data som produktion, syssels\u00e4ttning och BNP) har \u00e4nnu inte visat tydliga effekter p\u00e5 tillv\u00e4xten.<\/p>\n
N\u00e4r Hormuzsundet i praktiken \u00e4r st\u00e4ngt sedan slutet av februari 2026 b\u00f6r man positionera sig f\u00f6r uth\u00e5lligt h\u00f6ga energipriser. Fallet p\u00e5 cirka 11 miljoner fat per dag \u00e4r en stor utbudschock (pl\u00f6tslig brist p\u00e5 utbud) och inte n\u00e5got kortvarigt. Det talar f\u00f6r att beh\u00e5lla eller \u00f6ka exponeringen mot stigande oljepris via oljeterminer (\u201dfutures\u201d = standardiserade kontrakt om k\u00f6p\/f\u00f6rs\u00e4ljning till ett pris vid ett visst datum), s\u00e4rskilt kontrakt med leverans de kommande m\u00e5naderna som Brent i juni och juli. Det kan ocks\u00e5 inneb\u00e4ra att k\u00f6pa k\u00f6poptioner (\u201dcall options\u201d = r\u00e4tt, men inte skyldighet, att k\u00f6pa till ett f\u00f6rutbest\u00e4mt pris) p\u00e5 stora energibolag och b\u00f6rshandlade fonder (ETF:er = fonder som handlas som aktier).<\/p>\n
Utbudschocken har lyft oljepriset till niv\u00e5er som inte setts p\u00e5 \u00f6ver ett decennium, med terminspriset f\u00f6r WTI (West Texas Intermediate, en amerikansk olje\u00adreferens) \u00f6ver 135 dollar per fat. Som j\u00e4mf\u00f6relse s\u00e5gs en liknande, men mindre, uppg\u00e5ng sommaren 2022 n\u00e4r priset kortvarigt passerade 120 dollar, vilket d\u00e5 drev upp global inflation. Den nuvarande situationen \u00e4r mer allvarlig, vilket talar f\u00f6r att dessa niv\u00e5er \u2013 eller h\u00f6gre \u2013 kan best\u00e5 l\u00e4ngre.<\/p>\n
Marknadens f\u00f6rsta reaktion \u00e4r en inflationschock och handeln anpassas d\u00e4refter. N\u00e4r marsutfallet f\u00f6r KPI (Consumer Price Index = konsumentprisindex, ett m\u00e5tt p\u00e5 inflation) speglar den initiala uppg\u00e5ngen i energikostnader, \u00f6kar risken att Federal Reserve (USA:s centralbank) avst\u00e5r fr\u00e5n r\u00e4ntes\u00e4nkningar i \u00e5r. Det g\u00f6r att man kan anv\u00e4nda r\u00e4ntederivat (derivat = finansiella kontrakt vars v\u00e4rde f\u00f6ljer exempelvis r\u00e4ntor) f\u00f6r att positionera sig f\u00f6r att r\u00e4ntan blir h\u00f6gre under l\u00e4ngre tid.<\/p>\n
Marknaden har \u00e4nnu inte fullt ut prisat in den tillv\u00e4xtsm\u00e4ll som ofta f\u00f6ljer n\u00e4r en energikris blir l\u00e5ngvarig. H\u00f6ga energipriser fungerar som en konsumtionsskatt (mindre pengar kvar f\u00f6r annat) och som en viktig kostnadspost f\u00f6r f\u00f6retag, vilket till slut bromsar aktiviteten. Det kan skapa l\u00e4gen att stegvis ta positioner som tj\u00e4nar p\u00e5 en nedg\u00e5ng innan fler hinner st\u00e4lla om.<\/p>\n
F\u00f6r att f\u00f6rbereda sig f\u00f6r en inbromsning kan man k\u00f6pa medelfristiga s\u00e4ljoptioner (\u201dput options\u201d = r\u00e4tt att s\u00e4lja till ett f\u00f6rutbest\u00e4mt pris) p\u00e5 breda index som S&P 500 och Nasdaq 100. Konjunkturk\u00e4nsliga sektorer (\u201dcyclical sectors\u201d = sektorer som p\u00e5verkas mycket av ekonomins upp- och nedg\u00e5ng, exempelvis s\u00e4llank\u00f6psvaror och industri) \u00e4r ofta mest utsatta, vilket g\u00f6r s\u00e4ljoptioner p\u00e5 deras ETF:er relevanta. S\u00e5dana positioner fungerar som riskminskning (\u201dhedge\u201d = skydd) mot inflationspositioner och kan ge avkastning n\u00e4r ekonomiska data f\u00f6rsvagas.<\/p>\n
Os\u00e4kerheten talar ocks\u00e5 f\u00f6r h\u00f6gre marknadsvolatilitet (volatilitet = hur stora och snabba prisr\u00f6relserna \u00e4r). VIX (\u201dskr\u00e4ckindex\u201d som m\u00e4ter f\u00f6rv\u00e4ntade sv\u00e4ngningar i S&P 500 via optionspriser) ligger i l\u00e5ga 20-niv\u00e5er och kan vara f\u00f6r l\u00e5gt givet geopolitisk risk och ekonomiska f\u00f6ljder av st\u00e4ngningen. Ett s\u00e4tt att positionera sig \u00e4r att k\u00f6pa k\u00f6poptioner p\u00e5 VIX.<\/p>\n
Slutligen kan man inte bortse fr\u00e5n att energi spiller \u00f6ver p\u00e5 livsmedel. H\u00f6gre br\u00e4nsle- och g\u00f6dselkostnader p\u00e5verkar redan jordbruket, p\u00e5 ett s\u00e4tt som ocks\u00e5 syntes i b\u00f6rjan av 2022 efter kriget i Ukraina. Det kan tala f\u00f6r l\u00e5nga positioner (\u201dlong\u201d = man tj\u00e4nar p\u00e5 prisuppg\u00e5ng) i jordbruksr\u00e5varuterminer, som majs och vete, f\u00f6r att dra nytta av stigande matpriser.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
St\u00e4ngt Hormuz stryper oljeutbudet: 11 miljoner fat\/dag borta och WTI \u00f6ver 135 dollar. Marknaden prisar inflationschock. Positionera f\u00f6r varaktigt h\u00f6ga energi-, r\u00e4nte- och volatilitetspremier. Skydda med puts och jordbruksr\u00e5varor.<\/p>\n","protected":false},"author":87,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":""},"categories":[3],"tags":[],"class_list":["post-44511","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-live-updates"],"acf":{"acf_article_selection_author":null},"aioseo_notices":[],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44511","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/users\/87"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=44511"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/44511\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=44511"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=44511"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.vtmarkets.com\/sv-eu\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=44511"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}